バンク・オブ・アメリカが暗号資産を受け入れ：富裕層顧客は最大4%の資産を暗号資産に配分可能

グローバル銀行業界の巨頭であるバンク・オブ・アメリカ（Bank of America）は、正式にそのウェルスマネジメント顧客向けに指針を発表し、投資ポートフォリオの1%〜4%をデジタル資産に配分することを推奨しました。この提案は、バンク・オブ・アメリカのメリルリンチ、プライベートバンク、Merrill Edgeプラットフォームの顧客を対象としており、伝統的金融大手による暗号資産受け入れが実質的な新段階に入ったことを示しています。1月5日から、同行の投資ストラテジストはBitwise、フィデリティ、グレースケール、ブラックロックを含む4つのビットコイン現物ETFをカバーし始めます。この動きは顧客からの強い需要を反映しており、他のウォール街機関の歩調にも合致、機関投資家マネーの流入を支える重要なインフラとなっています。現時点で仮想通貨市場が深い調整局面にあるにもかかわらずです。

正式に資産配分フレームワークへ、1%〜4%が機関の「新コンセンサス」に

今週、バンク・オブ・アメリカは膨大なウェルスマネジメント顧客層に対し、画期的な投資指針を送付しました。同行の最高投資責任者室は、テーマ型イノベーションに強い関心を持ち、高いボラティリティに耐えうる投資家に対して、ポートフォリオの1%〜4%をデジタル資産に配分することが適切である可能性があると提言しています。バンク・オブ・アメリカ・プライベートバンクの最高投資責任者クリス・ハイジ（Chris Hyzy）は声明で「我々のガイダンスは、規制されたツール、慎重な配分、そして機会とリスクに対する明確な理解を強調している」と述べました。

この提案は決して机上の空論ではなく、具体的な実行可能商品リストを伴っています。1月5日以降、同行の投資ストラテジストは以下の4つのビットコイン現物ETFを公式にカバー・分析します：BitwiseビットコインETF（BITB）、フィデリティ・ワイズ・オリジン・ビットコイン・ファンド（FBTC）、グレースケール・ビットコイン・ミニ・トラスト（BTC）、そしてブラックロックのiSharesビットコイン・トラスト（IBIT）。この動きは従来のモデルを根本から変えるものです——これまで、顧客は特別なリクエストがなければ該当商品にアクセスできず、同行の1万5千人以上のウェルスアドバイザーは積極的に推奨できませんでした。バンク・オブ・アメリカ投資ソリューション部門責任者ナンシー・ファーミー（Nancy Fahmy）は「今回のアップデートは、顧客によるデジタル資産へのアクセスニーズの高まりを反映したものだ」と明言しています。

この1%〜4%の配分幅には柔軟なリスク適応の意味が込められています。ハイジは「この範囲の下限はリスク許容度が保守的な投資家に、上限はポートフォリオ全体のリスクにより高い耐性を持つ投資家に適している可能性がある」と補足しました。この定量的な提案はアドバイザーと顧客の対話フレームワークを明確にし、暗号資産を曖昧な「投機的オプション」から、伝統的な投資ポートフォリオのリスク管理体系に組み込んだことを象徴しており、その意味と実際の資金流入効果は非常に大きいものです。

ウォール街主要機関の暗号資産配分推奨一覧

バンク・オブ・アメリカ：1%〜4%を推奨（2025年1月）

モルガン・スタンレー：2%〜4%を推奨（2024年10月）

フィデリティ投資：2%〜5%を推奨（30歳以下は最大7.5%、2024年3月）

ブラックロック：1%〜2%を推奨（2025年初）

カバレッジ商品：主にビットコイン現物ETFなど規制下のツール

ウォール街の集団転換：慎重な静観から積極的な受容へ

バンク・オブ・アメリカの動きは決して孤立したものではなく、ここ1年間で加速するウォール街の「暗号化」トレンドの最新波と言えるでしょう。この流れはさまざまな側面から伝統金融システムを席巻しています。商品アクセス面では、モルガン・スタンレー、チャールズ・シュワブ、フィデリティ、JPモルガンなどが全顧客向けに特定の暗号ETFへの投資を許可。フィンテック銀行SoFiは1ヶ月前にリテール顧客向けの暗号通貨直接取引サービスを開始し、チャールズ・シュワブ、モルガン・スタンレー、PNCバンクなども追随が見込まれています。

資産配分理論面でも、トップ機関の見解は急速に収斂しています。2024年10月には、モルガン・スタンレーのグローバル投資委員会が投資家・アドバイザー向けに2%〜4%の暗号通貨配分を推奨し、「投機的だが人気が高まりつつある資産クラス」と位置付けました。2025年初には、資産運用大手ブラックロックがビットコイン1%〜2%配分を提案。さらに2024年3月、フィデリティは30歳以下の若年層に最大7.5%という積極的な推奨を出しています。常に保守的な資産運用大手バンガードでさえ、今週月曜日には一部の暗号ETFおよびミューチュアルファンドを自社プラットフォームで取り扱い開始したとの報道がありました。

これら一連の動きの背景には明確な政策転換があります。トランプ政権は今年、米国の暗号政策を劇的に転換。バイデン政権下で設けられた銀行の暗号活動参加に対する多くの規制ガイダンスを撤廃し、暗号業界により明確な規制枠組みを与えました。多くの米系銀行は、連邦機関による暗号市場の包括的規制枠組みを確立するための重要な法案が議会を通過するのを待っているものの、現状の政策の追い風だけでも各機関は積極的に動き始めています。

政策の追い風と市場の逆風：機関投資家参入の「黄金の窓」か？

いま、市場では興味深く考察に値する現象が起きています。一方では伝統金融機関による前例のない熱意とインフラ整備が進み、他方で仮想通貨市場は低迷と大きな調整に見舞われています。この乖離は複雑な景色を描き出します。10月初頭に過去最高値の12万6千ドル超を記録したビットコインは、すでに約3割下落し、今週月曜日午後時点では8万5千ドル前後を推移。年初来でビットコインは約10%下落したのに対し、同期間のS&P500指数は15%以上上昇しています。

この乖離は投資家に何を意味するのでしょうか？短期的には市場調整が自信を打ち砕き、顕著な含み損が発生します。しかし、長期的な機関投資家の視点に立てば、市場が冷静になっている今こそがポジション構築の「黄金の窓」である可能性もあります。バンク・オブ・アメリカなどの提案は、顧客にバブル時の高値追いを奨励するものではなく、市場が十分に調整しリスクが部分的に吐き出された後、慎重な比率で長期配分を行うことを推奨しています。これはより成熟した合理的な投資アプローチを反映するものであり、暗号資産を法定通貨のインフレヘッジやテクノロジーイノベーションへの長期参加手段と位置付け、短期的な投機ツールとは一線を画しています。

JPモルガンの事例も注目に値します。グローバル及び米国ウェルスマネジメント部門は、傘下の5900人のアドバイザーに公式な暗号資産ガイダンスはまだ出していませんが、他の暗号領域への探索は今年加速しています。秋以降、JPモルガンのクレジットカード顧客は米国主要CEXへのチャージが可能になりました。これは、メガバンクの戦略が決済・カストディ・資産配分など多方面に広がっており、あとは完璧な規制着地を待つだけという状況を示しています。

深掘り：なぜ1%〜4%なのか？資産配分のアート

一般投資家にとって、バンク・オブ・アメリカが提示する1%〜4%という数字は決して根拠のないものではなく、現代ポートフォリオ理論に深く根差しています。0.5%未満のごく少額配分では、全体のリターンやリスク特性にほとんど影響がなく、配分の意味が薄れます。一方、5%以上の配分はボラティリティの高い暗号資産にとっては、ポートフォリオ全体のリスクが投資家の許容度を超える可能性があります。

1%〜4%は絶妙なバランス点です。仮に100万ドルの投資ポートフォリオであれば、1万〜4万ドルを暗号資産に配分します。この資金が最悪の場合すべて失われても、全体資産へのダメージは最大4%にとどまり、十分管理が可能です。しかし、もし暗号資産が支持者の予測通り今後10年で桁違いの成長を遂げれば、この「ごく一部」の配分が全体リターンを牽引する「ロケットエンジン」になり得ます。この「下方リスク限定・上方余地巨大」という非対称性こそ、機関が小口配分を推奨する核心論理です。それはもはやギャンブルではなく、リスク調整済みで規律ある長期投資なのです。

バンク・オブ・アメリカのウェルスアドバイザーが顧客と1%〜4%の配分を真剣に議論し始めるとき、暗号資産の歴史は草創期を脱し新章に入ったといえるでしょう。これは投資提案のアップデートだけでなく、メインストリーム金融がその価値保存・資産クラスとしての地位を静かに後押しした証しでもあります。冷え込む市場と熱い機関投資家の対照は、まさに2つの異なる時間軸を浮かび上がらせます。マーケットトレーダーは目先の値動きや損益に注目しますが、機関投資家は5年、10年先の金融地図を描きます。一般投資家にとって、もはや「ビットコインは明日上がるか下がるか」を問うよりも、「ウォール街が自ら架けたデジタル資産への橋を前に、あなたのポートフォリオは準備できているか？」を考えることが重要なのかもしれません。