Bitwise: Kelesuan Ethereum (ETH) sementara, pasar akan segera mengevaluasi kembali nilainya

Menulis: Matt Hougan, Kepala Investasi Bitwise

Compile: Luffy, Foresight News

Banyak orang meragukan Ethereum (ETH) karena nilai tukar ETH/BTC baru-baru ini turun ke level terendah dalam tiga tahun. Sejak awal tahun, harga Ethereum hampir sama, sementara Bitcoin naik 38%, dan pesaing terbesar Ethereum, Solana, juga naik 31%.

Ethereum sedang mengalami penurunan, ada banyak alasan:

** Risiko Pemilu Amerika Serikat **: ETH Square menghadapi risiko signifikan dalam langkah besar November. BTC sebagian besar telah melewati pengawasan peraturan, dan bahkan Gary Gensler, ketua Komisi Sekuritas dan Bursa di Amerika Serikat, telah mengakui bahwa itu bukan keamanan; Tapi ETH Shop tidak. Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat tampaknya menganggap ETH Pasak sebagai keamanan, dan agensi memiliki kekhawatiran besar tentang ekosistem Keuangan Desentralisasi yang mendorong sebagian besar nilai toko ETH. Jika Harris menang dan melanjutkan skeptisisme pemerintahan Biden terhadap Mata Uang Kripto, ETH bisa menghadapi tantangan.

Pes konkuren : Ethereum menghadapi tantangan dari blockchain baru yang menawarkan throughput yang lebih tinggi dan biaya yang lebih rendah. Solana adalah perwakilan terdepan dalam hal ini, namun blockchain lain juga mulai merambah bidang ini. Di pasar kripto, beberapa orang optimis terhadap Solana dan blockchain baru lainnya, mereka menganggap teknologi Ethereum usang dan biayanya tinggi.

Tokenomik menghadapi tantangan: Dalam beberapa tahun terakhir, komunitas Ethereum memutuskan untuk fokus pada volume naik di sekitar jaringan Layer 2 Ethereum daripada pada blockchain Ethereum itu sendiri. Langkah ini telah sangat sukses: aktivitas perdagangan di Layer 2 seperti Base, Arbitrum, dan Optimism sedang meroket. Namun, munculnya Layer 2 telah menyebabkan volume yang besar berpindah dari Ethereum, dan pendapatan jaringan Ethereum turun ke level terendah dalam empat tahun. Banyak orang bertanya-tanya, apakah Ethereum membuat kesalahan besar dengan meninggalkan blockchain Layer 1 dan menghancurkan dirinya sendiri.

ETF Performa Campuran：ETF Ethereum tidak mencapai kesuksesan yang luar biasa seperti ETF Bitcoin. Meskipun ETF baru yang diluncurkan telah mengumpulkan miliaran dolar, namun aliran keluar Grayscale Ethereum Trust (ETHE) sebesar 27 miliar dolar telah jauh melampaui dana-dana tersebut.

Semua alasan itu patut dikhawatirkan, tetapi saya pikir orang-orang mengabaikan hal yang lebih penting.

Secara keseluruhan, blockchain seperti Ethereum dan Solana memang mencoba menciptakan sebuah ‘komputer publik’: sebuah pangkalan data global yang dapat digunakan oleh siapa pun untuk membangun aplikasi. Namun, jika Anda melihat kesuksesan yang luar biasa, Anda akan menemukan bahwa platform utama hampir selalu Ethereum:

• Stable Coin: Lebih dari setengah Stable Coin beredar di jaringan ETH penerbitan.
• DeFi (Keuangan Desentralisasi): Lebih dari 60% aset Keuangan Desentralisasi terkunci di dalam jaringan Ether.
• Polymarket: pasar prediksi yang revolusioner di atas jaringan Ether.

Ada banyak contoh seperti ini.

Tahun ini, ketika BlackRock ingin mendirikan dana pasar uang yang tertokenisasi, mereka memilih untuk membangunnya di jaringan ETH, dengan aset yang dikelola oleh dana tersebut saat ini mencapai lebih dari 5 miliar dolar AS. Ketika Nike meluncurkan platform mode Web3 bernama .Swoosh, mereka memilih untuk membangunnya di jaringan ETH. Ketika perusahaan tradisional besar berikutnya ingin membuat produk blockchain, saya yakin mereka juga akan memilih jaringan ETH.

Ethereum memiliki pengembang dan pengguna yang paling aktif, dengan kapitalisasi pasar 5 kali lebih besar dari pesaing terdekatnya. Ini adalah satu-satunya blockchain yang dapat diprogram yang mendapatkan dukungan pengaturan yang signifikan di AS, dengan pasar berjangka teratur yang berkembang dan pasar ETF senilai miliaran dolar.

Ini seperti Microsoft di bidang blockchain. Setiap orang ingin berbicara tentang Google, Slack, dan Zoom, dengan alasan yang cukup kuat: mereka semua membawa teknologi yang mengubah aturan pasar. Namun, ukuran Microsoft masih lebih besar dari total keseluruhan perusahaan-perusahaan ini.

Ini tidak berarti saya memiliki pandangan pesimis terhadap Solana atau Blok lainnya. Mereka sedang menciptakan dampak yang signifikan dan ada banyak hal yang patut dinantikan. Namun, saya rasa orang-orang mengabaikan keberhasilan Ethereum dan ekosistemnya dalam aset dunia nyata.

Menurut pandangan saya, tantangan yang dihadapi oleh Ethereum sepertinya tidak terlalu mempengaruhi keberlangsungan hidupnya, dan ada banyak peluang untuknya. Saya curiga bahwa dengan mendekatnya pemilihan besar pada bulan November dan kejelasan dalam pengawasan, pasar mungkin akan mengevaluasi ulang Ethereum. Saat ini, itu tampaknya menjadi taruhan balik yang bagus sebelum akhir tahun ini.