Bagaimana FTX menjual aset senilai $744 juta dan apa dampaknya terhadap pasar?

Penulis: jk

Sejak FTX diambil alih oleh tim likuidasi kebangkrutan tahun ini, FTX mengambil serangkaian langkah untuk menangani proses restrukturisasi kebangkrutannya, termasuk penjualan aset dan pengembangan rencana restrukturisasi yang bertujuan memulihkan uang sebanyak mungkin bagi kreditur dan menstabilkan operasi bisnisnya.

Dalam seminggu, bursa FTX membuat dua perkembangan penting dalam proses kebangkrutannya yang kompleks.

Pada 7 Desember, waktu setempat di Amerika Serikat, komite resmi kreditur tanpa jaminan FTX mengungkapkan surat balasan, yang ditujukan kepada Komite Ad Hoc Pelanggan FTX 2.0 pada 4 Desember. Dalam suratnya, komite resmi mencatat bahwa rencana restrukturisasi yang diusulkan mencapai keseimbangan yang tepat antara kepentingan pemangku kepentingan yang bersaing dan kepentingan semua kreditor tanpa jaminan. Diharapkan bahwa rencana restrukturisasi yang direvisi dan pernyataan pengungkapan akan diserahkan ke pengadilan kebangkrutan pada pertengahan Desember untuk memberikan rincian lebih lanjut.

Pada saat yang sama, komite resmi juga mengevaluasi alternatif yang masuk akal yang dapat meningkatkan ketentuan rencana dan sedang mendiskusikan potensi akuisisi, rekapitalisasi atau transaksi lainnya. Sementara komite resmi saat ini dibatasi oleh kewajiban kerahasiaan dan tidak dapat mengungkapkan rinciannya, sejumlah konsep, termasuk token ekuitas yang terlibat dalam pemulihan utang, telah diperhitungkan. Komite resmi juga menyambut baik kerja sama lanjutan dengan Komite Ad Hoc Pelanggan FTX 2.0 dalam beberapa bulan mendatang untuk bekerja sama menyelesaikan kasus-kasus kebangkrutan ini.

Di sisi lain, pada 30 November, FTX juga mendapat persetujuan dari pengadilan kebangkrutan untuk mulai menjual sahamnya di kepercayaan digital yang dikelola oleh Grayscale. Ini adalah bagian dari rencana FTX untuk mengumpulkan uang guna melunasi utang miliaran dolar. Menurut dokumen pengadilan, FTX berencana untuk menjual aset dengan cara yang memaksimalkan nilai sambil berusaha menghindari gangguan pasar investasi digital.

Investasi FTX di Grayscale mencakup berbagai mata uang digital, dan pembelinya tidak secara langsung memegang mata uang yang sebenarnya, melainkan memperoleh saham dalam kepercayaan yang dibentuk dan dikelola oleh Grayscale. **Saham FTX dalam perwalian bernilai sekitar $744 juta bulan lalu, menurut pernyataan dalam pengajuan pengadilan. **

Jadi bagaimana tepatnya FTX menangani aset ini? Langkah apa yang perlu Anda lalui untuk mengubah dari saham Grayscale menjadi ekuitas kreditor? Dengan kata lain, bagaimana tepatnya FTX menyadari dan membayar utangnya? Odaily Daily telah menemukan langkah-langkah terperinci dalam pengajuan pengadilan.

Langkah-langkah Pengungkapan Dokumen Pengadilan

Menurut pengajuan pengadilan, FTX Trading Ltd. dan debitur serta pemegang utangnya yang terkait sedang dalam proses menerapkan serangkaian proses untuk menjual atau mentransfer aset perwalian yang mereka pegang. Tujuan dari proses ini adalah untuk memastikan bahwa nilai aset dimaksimalkan dan bahwa hasilnya didistribusikan kepada kreditor secara adil dan tepat sambil mempertahankan manajemen aset perwalian yang efektif.

Debitur diberi wewenang, tetapi tidak diinstruksikan, untuk melaksanakan penjualan aset perwalian sesuai dengan prosedur penjualan berikut, berdasarkan penilaian bisnis yang wajar, menurut dokumen pengadilan:

1. Pemilihan Penasihat Investasi: FTX akan memasarkan dan menjual aset perwalian melalui penasihat investasi yang disetujui pengadilan. **Ini berarti FTX akan menandatangani perjanjian layanan investasi dengan penasihat, yang akan menangani semua hal yang terkait dengan penjualan aset perwalian.
2. Pembentukan Komite Harga: FTX akan membentuk Komite Harga yang terdiri dari perwakilannya, perwakilan komite, dan perwakilan komite ad hoc. Komite ini bertanggung jawab untuk meninjau dan menentukan harga dan strategi penjualan aset berkoordinasi dengan penasihat investasi.
3. Pembatasan Harga: Penjualan aset perwalian tertentu akan tunduk pada batasan harga dan penjualan. Pembatasan ini akan ditentukan dalam Perjanjian Layanan Investasi dan disepakati sebelumnya secara tertulis dengan FTX, Penasihat Investasi, Komite, dan Komite Ad Hoc. Dengan kata lain, ini memastikan bahwa aset tidak diberi harga sembarangan, sehingga menghindari masalah terlalu banyak perbedaan antara nilai pasar dan nilai tetap.
4. Metode Penjualan: FTX akan menjual aset kepercayaan melalui penasihat investasi, transaksi over-the-counter (OTC) atau melalui bursa.
5. Persyaratan Pelaporan: Semua penjualan aset perwalian akan dicatat dan dimasukkan dalam laporan bulanan ke FTX, Komisi, dan Komite Ad Hoc.
6. Larangan Transaksi Pihak Berelasi: Penasihat investasi tidak diperbolehkan memilih salah satu pihak terkait mereka sebagai rekanan untuk mempercayai transaksi aset. **
7. Persyaratan Penawaran: Untuk penjualan OTC, Penasihat Investasi diharuskan untuk mendapatkan setidaknya dua penawaran dari rekanan yang berbeda sebelum melakukan penjualan tersebut.
8. Eksekusi Penjualan: FTX dapat menjual aset kepercayaan kepada satu atau lebih pembeli dalam satu atau lebih transaksi melalui penasihat investasi.
9. Eksekusi Broker: Semua penjualan aset trust harus dilakukan melalui atau dengan broker-dealer sekuritas terdaftar atau orang lain yang dibebaskan dari pendaftaran.

Siapa yang mungkin menjadi pihak yang terlibat?

Menurut laporan Coindesk pada bulan Agustus tahun ini, peran yang dimainkan oleh “penasihat investasi” ini, yaitu bank investasi dalam keuangan tradisional, mungkin Galaxy dalam insiden ini.

“Galaxy Asset Management memiliki pengalaman luas dalam manajemen dan transaksi aset digital, termasuk dalam kaitannya dengan jenis transaksi yang diusulkan dan tujuan investasi,” menurut pengajuan pengadilan pada bulan Agustus. Referensi di sini adalah ke perusahaan manajemen aset Galaxy, yang didirikan oleh Mike Novogratz, yang merupakan penasihat investasi yang disetujui oleh Securities and Exchange Commission.

Galaxy Digital, lebih dikenal sebagai Galaxy Digital, bagian lain dari perusahaan, mengumumkan bahwa mereka telah terlibat oleh FTX selama puluhan juta dolar pada saat kebangkrutan FTX, dan dokumen tersebut merinci proses konflik kepentingan yang akan memastikan bahwa manajer aset bertindak demi kepentingan terbaik FTX. Jika Galaxy benar-benar penasihat investasi untuk penjualan aset Grayscale, maka menurut ketentuan langkah-langkah di atas, Galaxy Digital tidak dapat berpartisipasi dalam penjualan aset Grayscale sebagai rekanan.

Beberapa perkembangan baru mengungkapkan rincian lebih lanjut tentang proses penjualan asetnya. Misalnya, dilaporkan bahwa “Alamat FTX/Alameda mentransfer $2.8 juta GMT ke Wintermute” dan “Alamat FTX/Alameda mentransfer 17.100 SOL ke Wintermute.” Transaksi ini menunjukkan bahwa pembuat pasar seperti Wintermute mungkin telah bertindak sebagai rekanan atau broker-dealer dalam proses penjualan aset FTX.

Dapat dilihat bahwa langkah-langkah penjualan yang diberikan dalam dokumen masih sangat profesional. Penasihat investasi dan panduan non-wajib dibentuk untuk memungkinkan mereka membuat keputusan yang paling bermanfaat bagi kreditor berdasarkan kondisi pasar dan karakteristik aset. Pendekatan ini mempercepat proses pengambilan keputusan dan meningkatkan efisiensi penjualan, sekaligus memastikan transparansi dan keterlacakan proses.

Namun, ini juga menimbulkan tantangan manajemen risiko: mungkin ada konflik kepentingan, dan mekanisme pengawasan dan kontrol tambahan diperlukan untuk memastikan bahwa keputusan beberapa komite adalah demi kepentingan terbaik kreditor dan pemangku kepentingan lainnya.

Secara keseluruhan, sementara pendekatan ini memberikan fleksibilitas dan efisiensi, pendekatan ini juga membutuhkan mekanisme pengawasan dan transparansi yang tepat untuk menjaga keadilan dan efisiensi selama proses penjualan.