Baru saja melihat kembali kinerja emas selama dua dekade terakhir dan jujur saja angka-angkanya cukup liar. Jika Anda memasukkan $10K ke dalam emas pada pertengahan 2000-an, Anda akan duduk di sekitar $66K pada akhir 2024. Itu sekitar 560% pengembalian - jauh lebih dari yang disadari kebanyakan orang. Rata-rata pengembalian tahunan sekitar 9,5%, yang tidak buruk sama sekali.

Jelas pertanyaan sebenarnya adalah apa yang sebenarnya mendorong ini. Pelaku biasa terus muncul - inflasi, suku bunga, masalah geopolitik, pembelian bank sentral. Tapi tampaknya ada satu faktor yang jauh lebih penting daripada yang dipikirkan orang: hasil Treasury 10 tahun. Ketika hasil riil naik, emas cenderung tertekan. Ketika mereka turun, emas menguat. Masuk akal karena emas tidak membayar dividen, jadi ketika Anda bisa mendapatkan pengembalian yang solid dari obligasi, tiba-tiba emas terlihat kurang menarik.

Namun demikian, saya mulai bertanya-tanya apakah kita sedang memasuki wilayah gelembung emas saat ini. Logam ini telah mengalami perjalanan yang luar biasa, dan dengan semua ketidakpastian makro yang masih mengambang, saya penasaran seberapa jauh sebenarnya emas bisa melangkah. Argumen biaya peluang menarik - jika hasil tetap tinggi, emas mungkin kesulitan mempertahankan keuntungan semacam ini. Layak untuk terus dipantau.