Baru saja memperhatikan sesuatu yang menarik dalam pengajuan 13F terbaru yang dirilis pertengahan Februari. Uang institusional benar-benar mengalir ke salah satu saham paling panas saat ini, dan itu adalah kepemilikan investasi terbesar Alphabet.

Kita berbicara tentang AST SpaceMobile. Perusahaan broadband satelit ini sedang meroket akhir-akhir ini - naik lebih dari 2.800% dalam dua tahun terakhir. Sangat luar biasa jika dipikirkan. Yang lebih mencolok lagi adalah bahwa Alphabet sendiri memiliki sekitar 25% dari seluruh portofolio investasi sebesar $2,6 miliar terkonsentrasi di ASTS. Itu adalah keyakinan yang serius.

Alasan mengapa saham ini terus muncul di radar institusional cukup sederhana. Pertama, satelit BlueBird mereka benar-benar bekerja dengan ponsel pintar yang ada - tidak perlu perangkat keras khusus. Itu keuntungan besar dibandingkan pesaing yang mencoba memaksa pengguna beralih ke perangkat baru. Kedua, dan ini yang benar-benar menarik, mereka telah bermitra dengan lebih dari 50 penyedia telekomunikasi global yang mencakup hampir 6 miliar pelanggan. Alih-alih bersaing dengan raksasa ini, mereka bekerja bersama mereka. Itu adalah strategi yang sama sekali berbeda.

Di sinilah yang menjadi menarik. Proyeksi pertumbuhan terlihat gila - dari sekitar $59 juta di tahun 2025 menjadi hampir $3,1 miliar pada tahun 2029. Anda mungkin berpikir ini akan tak terkalahkan. Tapi bahkan saham paling panas pun menghadapi batasan nyata. Seluruh tesis AST bergantung pada peluncuran satelit yang sempurna dan inovasi berkelanjutan. Ketika mereka mengalami penundaan satu minggu dalam peluncuran satelit BlueBird 6 di bulan Desember, sahamnya langsung anjlok dua digit. Itu sangat menunjukkan.

Ada juga masalah pembakaran kas. Biaya produksi satelit mereka terus meningkat, itulah sebabnya mereka baru saja mengumpulkan $1 miliar melalui utang konversi. Dilusi semacam itu menambah risiko nyata ke dalam perhitungan. Dan jujur saja, melihat valuasinya - diperdagangkan dengan lebih dari 10 kali penjualan proyeksi 2029 - rasanya pasar sudah memperhitungkan segala sesuatu berjalan sempurna.

Jadi ya, sementara Alphabet dan banyak investor institusional lainnya jelas bullish, ini adalah salah satu saham paling panas yang mungkin membutuhkan beberapa pemeriksaan realitas sebelum Anda melompat masuk. Ceritanya menarik, tetapi harga yang dipasang semakin mahal.