Belakangan ini, tren Bank of Japan memang patut diperhatikan, pasar secara tiba-tiba memangkas ekspektasi kenaikan suku bunga April secara signifikan.

Data swap indeks semalam sangat intuitif—hanya dalam beberapa hari, probabilitas pasar memperkirakan kenaikan suku bunga Bank of Japan pada April turun dari 50% menjadi kurang dari 20%, perbedaan ini cukup besar. Gubernur Bank of Japan, Ueda Shinji, beberapa waktu lalu menyebutkan dampak negatif kenaikan harga minyak terhadap kondisi perdagangan Jepang, di tengah latar belakang ini, mendorong kenaikan suku bunga memang semakin sulit.

Saya melihat survei terbaru dari Reuters, pandangan para ekonom juga mulai berbeda-beda. Probabilitas kenaikan suku bunga pada April dan Juni hampir seimbang, keduanya sekitar 35-38%. Ada yang berpendapat bahwa Juni adalah waktu yang lebih masuk akal, mengingat situasi Timur Tengah yang mendorong lonjakan harga minyak, inflasi jangka pendek akan meningkat, tetapi ekonomi juga akan tertahan, situasi kontradiktif ini membuat bank sentral sulit mengambil keputusan.

Yang menarik, pemerintah Jepang sudah mulai bergerak. Setelah Menteri Keuangan, Shunichi Suzuki, berdiskusi dengan Menteri Keuangan AS, Janet Yellen, mereka secara terbuka menyatakan siap mengambil langkah untuk mendukung yen. Maksud dari pernyataan ini sangat jelas—jika nilai tukar yen terus melemah, intervensi pemerintah mungkin sudah dekat.

Dari segi teknikal, dolar AS terhadap yen kembali mendekati angka 160, analisis dari Mitsubishi UFJ Morgan Stanley menunjukkan bahwa jika bank sentral benar-benar diam saja pada April, tekanan terhadap yen akan semakin nyata. Tapi meskipun pemerintah mengeluarkan peringatan, selama suku bunga AS tetap tinggi dan carry trade masih berlangsung, kekuatan dukungan dolar tetap kuat. Beberapa analisis bahkan memprediksi dolar AS terhadap yen bisa menembus 165.

Situasi ini cukup menarik—berbagai kekuatan dari kebijakan, tren nilai tukar, dan lingkungan internasional sedang beradu. Bagi yang bertransaksi terkait yen, fluktuasi selama periode ini kemungkinan akan cukup banyak.