Baru saja menyadari bahwa pasar derivatif Bitcoin menunjukkan sinyal risiko likuidasi serius saat ini. BTC diperdagangkan sekitar $77,78K, tetapi volume spot terus menurun sementara leverage terus meningkat. Kita berbicara tentang tingkat pendanaan negatif di seluruh futures perpetual, yang berarti posisi short benar-benar menambah tekanan.

Yang menarik adalah bahwa pembeli institusional masih mengakumulasi—cadangan bursa turun 66,3K BTC selama sebulan terakhir. Tetapi partisipasi ritel hampir tidak terlihat. Itu adalah ketidaksesuaian yang aneh. Rasio leverage perkiraan naik dari 0,2207 menjadi 0,225, dan jujur saja, ketika Anda memiliki leverage sebanyak ini dengan permintaan spot yang lemah, cascades likuidasi kripto menjadi kekhawatiran nyata.

Struktur pasar saat ini terasa rapuh. Anda memiliki akumulasi institusional yang kuat di luar bursa, tetapi volume spot menyusut dan zona likuiditas di bawah harga saat ini lebih dekat daripada yang di atas. Pengaturan itu menunjukkan kerentanan terhadap pergerakan ke bawah. Jika kita melihat kejutan makro atau pergeseran mendadak, kita bisa melihat cascades likuidasi dengan cepat. Volume 24 jam berada di $486,38 juta, yang tidak buruk, tetapi juga tidak cukup untuk menyerap kejutan besar.

Intinya: permintaan institusional tetap menopang, tetapi metrik leverage dan tingkat pendanaan menunjukkan bahwa pasar hanya satu siklus berita buruk dari menjadi berantakan. Perhatikan level likuidasi tersebut.