Bitcoin berada di $74,21k dan jujur saja, ini bertahan jauh lebih baik dari seharusnya mengingat apa yang terjadi di mana-mana. Kita berbicara tentang skenario keruntuhan pasar penuh yang sedang berkembang, dan namun crypto terbesar justru naik 4% dalam seminggu sementara saham dihantam keras.

Ini yang menarik perhatian saya: Ed Yardeni baru saja menaikkan peluang keruntuhan pasar AS menjadi 35%, dari 20%. Itu perubahan yang signifikan. Alasan pria ini sederhana - minyak di atas $100, tekanan inflasi meningkat, risiko pekerjaan meningkat. Jika ini terjadi, kita biasanya melihat perilaku risiko rendah di mana uang mengalir ke kas dan obligasi, meninggalkan segala sesuatu yang volatil tertinggal.

Ether berada di $2,32k, BNB sekitar $615, Solana di $83,30. Kebanyakan tetap relatif stabil atau sedikit naik meskipun ada kehancuran yang lebih luas. Futures S&P 500 turun lebih dari 2% dalam perdagangan Asia. VIX mencapai level yang belum pernah kita lihat sejak April. Dolar baru saja mencatat kenaikan mingguan terbesar dalam setahun. Itulah lingkungan yang biasanya membuat crypto jatuh keras.

Tapi yang menarik adalah: penelitian dari analis crypto utama menunjukkan hanya sekitar 25% dari pergerakan harga Bitcoin yang benar-benar berkorelasi dengan saham. Sisanya 75% didorong oleh faktor-faktor khusus crypto. Jadi meskipun Bitcoin secara historis jatuh bersamaan dengan saham selama episode risiko rendah, itu tidak sehubungan secara mekanis seperti yang orang pikirkan. Ada permintaan dan dinamika asli dari dunia crypto yang berperan.

Gambaran pasar saham yang lebih luas memang benar-benar suram. Saham global turun 3,7% minggu lalu, Asia paling terpukul, hedge fund menumpuk posisi short. Bahkan AS yang relatif lebih baik dengan S&P hanya turun 2% menunjukkan tanda-tanda kelemahan karena aksi futures hari Senin menunjukkan buffer itu semakin menipis dengan cepat.

Satu hal yang patut diperhatikan: tingkat pendanaan di perpetual exchange utama tetap negatif selama hampir dua bulan meskipun open interest meningkat. Itu memberi tahu kita bahwa trader sangat memposisikan diri untuk penurunan. Ketika Anda mengalami periode panjang seperti ini dengan posisi short yang padat, setup-nya menjadi rapuh.

Skenario Juni dengan peluang keruntuhan 35% pasti sesuatu yang harus dipertimbangkan. Bitcoin bisa saja menghadapi penurunan yang lebih dalam jika saham benar-benar pecah, tetapi ketidakberdekatan yang kita lihat saat ini menunjukkan crypto memiliki buku panduan sendiri dalam situasi ini.