Baru saja menyadari sesuatu yang menarik tentang mengapa kripto sedang naik akhir-akhir ini, dan itu membuat saya berpikir tentang mekanisme pasar yang lebih luas yang sedang berlangsung saat ini.

Jadi begini - kita telah melihat Bitcoin diperdagangkan sekitar 72K dan Ethereum mendekati 2,2K, dan reli ini cukup konsisten meskipun ada banyak gangguan di pasar tradisional. Total kapitalisasi pasar kripto berada dengan nyaman di atas 2,3 triliun, yang merupakan wilayah yang solid.

Yang menarik adalah memahami mengapa kripto terus mendorong ke atas. Sebagian dari itu berkaitan dengan bagaimana ketegangan geopolitik sebenarnya berperan secara ekonomi. Ketika krisis melanda, orang mengharapkan semuanya akan runtuh, tetapi pasar lebih bernuansa dari itu. Minyak tidak melonjak ke 100 seperti yang diprediksi banyak orang - Brent menetap di sekitar 78 dan WTI di sekitar 73. Dow hampir tidak bergerak, Nasdaq malah berbalik menjadi hijau. Ketika aset tradisional menunjukkan ketahanan seperti itu, itu mengubah kalkulasi risiko untuk kripto.

Ada juga pola pembalikan menarik yang sedang terjadi. Sebelum berita besar muncul, trader menjual aset. Kemudian ketika hasil yang ditakutkan tidak terjadi seburuk yang diperkirakan, mereka membeli kembali. Itu pada dasarnya yang kita lihat sekarang - investor yang menjual rumor sekarang membeli berita.

Latar belakang makroekonomi juga cukup mendukung. Data PMI manufaktur datang lebih kuat dari perkiraan dalam beberapa bulan terakhir, yang menandakan stabilitas ekonomi yang mendasari. Ketika Anda menggabungkan itu dengan perkiraan probabilitas gencatan senjata yang meningkat (trader memperkirakan peluang 46% pada akhir Maret, 66% pada akhir April), seluruh sentimen risiko-tinggalkan mulai mereda.

Yang benar-benar menarik perhatian saya adalah pola akumulasi. Pemain besar seperti MicroStrategy dan investor institusional terus menumpuk Bitcoin dan Ethereum bahkan melalui masa-masa sulit - kita berbicara tentang lebih dari 50K ETH dan lebih dari 3K BTC yang dikumpulkan meskipun mengalami kerugian kertas yang signifikan. Keyakinan seperti itu biasanya penting.

Tapi inilah poin kontra yang patut dipertimbangkan - selalu ada kemungkinan ini hanyalah bounce dead-cat. Itu saat aset yang sedang jatuh rebound sementara sebelum melanjutkan tren penurunannya. Jadi mengapa kripto naik saat ini bisa memiliki jawaban jangka pendek versus jangka panjang. Katalisator jangka pendek jelas positif, tetapi apakah ini bertahan tergantung pada apakah faktor makro tersebut tetap ada.

Bagaimanapun, memahami mengapa kripto naik (atau turun) biasanya bergantung pada kombinasi risiko geopolitik yang dinilai ulang, data makroekonomi, dan posisi institusional. Saat ini ketiganya tampaknya mengarah ke arah yang sama, itulah mengapa kita melihat momentum seperti ini. Perlu memperhatikan berapa lama dorongan ini akan bertahan.