Baru saja saya memperhatikan sesuatu yang menarik dalam data derivatif yang mengganggu saya. Jadi ya, BTC turun tajam minggu lalu ke 60k tetapi kembali rebound ke sekitar 71k baru-baru ini. Semua orang bertanya-tanya apakah itu adalah titik terendah, kan? Tapi ketika saya melihat basis futures, itu tidak menunjukkan tanda-tanda capitulation seperti yang diharapkan. Futures 90 hari masih diperdagangkan dengan premi sekitar 4% dibandingkan spot, yang cukup modest. Bandingkan dengan tahun 2022 ketika kita benar-benar mencapai titik terendah yang nyata - futures diperdagangkan dengan diskon 9%. Itu adalah jenis pergerakan yang biasanya menandakan capitulation sejati saat semua orang panik menjual. Jadi begini - fakta bahwa kita belum melihat diskon yang tajam itu menunjukkan bahwa mungkin ada gelombang penurunan lagi yang akan datang. Basis hampir tidak menyentuh wilayah negatif selama penurunan minggu lalu, yang untuk momen capitulation sebenarnya cukup lemah. Jika sejarah berulang, kita mungkin perlu melihat trader futures benar-benar capitulate dan mendorong diskon tersebut jauh lebih dalam sebelum kita bisa dengan yakin menyebut titik terendah. Ngomong-ngomong, ini hanya sesuatu yang layak diamati jika Anda mencoba mengatur waktu untuk ini.