Grayscale Mengatakan Siklus 4 Tahun Bitcoin Sedang Memudar: Inilah Penyebabnya

• Iklan -

Laporan pasar terbaru Grayscale menunjukkan bahwa Bitcoin mungkin sedang memasuki era struktural baru, ketika ritme familiar kenaikan dan kejatuhan setiap 4 tahun tidak lagi mendefinisikan perilaku harga.

Alih-alih puncak-puncak parabolis diikuti penyesuaian ulang yang dalam, perusahaan tersebut berpendapat bahwa pasar yang lebih matang, yang digerakkan ETF, sedang membentuk ulang perjalanan jangka panjang Bitcoin.

Siklus yang Kehilangan Pengaruhnya

Menurut Grayscale, beberapa faktor besar sedang melemahkan pola tradisional yang berpusat pada halving. Pertama adalah tidak adanya lonjakan parabolik klasik. Siklus-siklus sebelumnya memuat reli vertikal yang tajam menuju puncak-puncak yang penuh euforia, diikuti koreksi yang brutal. Lingkungan saat ini tidak menunjukkan perilaku seperti itu. Sebagai gantinya, Bitcoin terus naik dengan kecepatan yang lebih stabil dan terkontrol, mencerminkan basis investor yang lebih luas serta penemuan harga yang lebih efisien.

Faktor kedua adalah meningkatnya produk yang diperdagangkan di bursa dan perusahaan treasury aset digital (DAT). Wahana-wahana ini menciptakan arus masuk yang berkelanjutan dan menyesuaikan dinamika penawaran–permintaan yang secara historis mendorong lonjakan agresif setelah halving. Grayscale mencatat bahwa partisipasi ETF menekan volatilitas dan menstabilkan tren jangka panjang, sehingga mendorong Bitcoin menuju “konsolidasi” bertahun-tahun daripada ledakan yang tajam.

Pilar ketiga dari argumen mereka adalah latar makro. Dengan adopsi institusional yang semakin cepat dan Bitcoin yang makin berperilaku sebagai proksi likuiditas global, aset ini memperoleh dorongan struktural yang tidak selaras dengan ritme reset sederhana tiap empat tahun.

                Lima Belas Tahun Kemudian: Mengingat Penampilan Publik Terakhir Satoshi Nakamoto

Apa yang Ditunjukkan oleh Grafik

Grafik yang disertakan dalam laporan tersebut menyoroti perbedaan tajam antara periode-periode eksponensial di masa lalu dan kemiringan yang lebih terukur dari siklus saat ini. Pada era sebelumnya, lintasan harga melengkung secara dramatis ke atas di dekat puncak siklus, membentuk lengkungan parabolik yang jelas. Siklus saat ini, yang ditampilkan dengan skala log, mengikuti saluran yang menanjak, bukan ekspansi vertikal cepat yang menjadi ciri lari-lari sebelumnya.

Tidak adanya kelengkungan ke atas yang ekstrem inilah yang menjadi inti tesis Grayscale: profil volatilitas Bitcoin sedang menjadi lebih datar, dan pasar mungkin sudah bertransisi ke fase pertumbuhan berikutnya, alih-alih bersiap menghadapi keruntuhan atau lonjakan “blow-off” yang meledak-ledak.

Jalan ke Depan

Grayscale memproyeksikan bahwa Bitcoin berada dalam posisi untuk mencetak rekor tertinggi baru pada tahun 2026, dengan menekankan bahwa penggerak fundamental kini lebih kuat dan lebih beragam dibandingkan pada siklus-siklus sebelumnya. Dengan modal institusional masuk melalui jalur yang teregulasi dan adopsi Bitcoin yang mencapai lebih dalam ke keuangan tradisional, laporan tersebut memperkirakan aset ini akan mengikuti tren yang bullish secara struktural, bukan pola yang bergantung pada halving.

Kesimpulannya jelas: lanskap pasar yang dulu menentukan ritme Bitcoin tidak lagi sama. Jika Grayscale benar, investor mungkin perlu menyesuaikan ekspektasi mereka, karena bab berikutnya dari Bitcoin mungkin tidak akan terlihat seperti apa pun dari siklus-siklus dekade terakhir.