Amerika Serikat berencana mengesahkan undang-undang yang mewajibkan sekutu untuk memperketat pembatasan mesin litografi terhadap China. Harga saham ASML(ASML.US) tertekan dan mengalami penurunan.

Aplikasi ZhiTong Finance APP, berdasarkan informasi yang diperoleh, melaporkan bahwa karena minggu lalu Kongres AS mengajukan rancangan undang-undang baru yang menargetkan ekspor peralatan proses manufaktur canggih, harga saham raksasa peralatan semikonduktor global ASML (ASML.US) sempat turun hingga 4,7% di pasar saham Eropa, dan ADR saham AS-nya sempat turun lebih dari 1% di bursa pra-pembukaan AS. Sentimen panik pasar terutama dipicu oleh rancangan dari pihak AS yang diusulkan, yaitu “Multi-lateral Alliance for Hardware Technology Control Act” (disingkat sebagai rancangan MATCH). Rancangan undang-undang tersebut bertujuan untuk memaksa negara-negara sekutu menerapkan secara serentak pembatasan ekspor ke Tiongkok melalui instrumen legislasi, sehingga menghapus kerugian kompetitif yang sebelumnya dialami perusahaan-perusahaan di dalam negeri AS akibat ketidaksinkronan langkah kebijakan masing-masing negara.

Rancangan undang-undang yang digagas bersama oleh anggota parlemen dari dua partai di AS ini tidak hanya menandai peningkatan lebih lanjut dari kontrol ekspor, tetapi juga menyentuh inti layanan pada rantai industri semikonduktor. Rancangan MATCH secara tegas menetapkan bahwa jika negara sekutu seperti Belanda dan Jepang gagal membangun dalam waktu 150 hari sistem peninjauan ekspor yang setara dan seketat AS, Kementerian Perdagangan AS akan memiliki wewenang untuk menerapkan yurisdiksi jangkau jauh. Cakupan pembatasan spesifik dalam proposal tersebut telah diperluas dari mesin litografi ultraviolet ekstrem (EUV) paling mutakhir hingga peralatan litografi ultraviolet dalam (DUV) yang banyak digunakan.

Lebih serius lagi, rancangan tersebut berencana melarang pemasok peralatan untuk memberikan layanan pemeliharaan rutin, peningkatan perangkat lunak, serta penggantian komponen kunci untuk peralatan terbatas yang telah terjual. Ketentuan “pemutusan pasokan layanan purna-jual” ini dinilai oleh analis pasar sebagai pisau yang berpotensi menghancurkan kemampuan manufaktur chip proses matang di Tiongkok.

Data keuangan menunjukkan bahwa meskipun ASML sebelumnya telah memperingatkan risiko kebijakan dalam laporan keuangannya, daya pukul rancangan undang-undang yang diusulkan masih melebihi ekspektasi investor. Pada 2025, pasar Tiongkok menyumbang sekitar 33% dari penjualan global ASML, menjadi mesin utama pertumbuhan pendapatan terpentingnya. Perusahaan tersebut juga memperkirakan bahwa pada 2026, penjualan di Tiongkok akan mencapai 20% dari total penjualan, namun penjualan untuk model mesin lama tidak akan terpengaruh.

Terkait dampak keuangan, pandangan analis berbeda. Analis Degroof Petercam Michael Rog memperkirakan bahwa batasan baru ini dapat membuat pendapatan ASML turun “persentase satu digit”. Namun analis Morgan Stanley? tidak, Morgan Chase? — Analis JPMorgan Sandi p Deshpande dalam laporan penilaian terbaru menyebutkan bahwa jika rancangan undang-undang ini akhirnya ditandatangani menjadi undang-undang, laba per saham tahunan ASML (EPS) dapat menghadapi pemotongan hingga 10%, dan proporsi bisnisnya di pasar Tiongkok dapat semakin merosot dari perkiraan 20%.

Deshpande lebih lanjut menyatakan bahwa penjualan ASML ke wilayah lain akan bertumbuh secara “signifikan”, tetapi tidak cukup untuk mengimbangi pendapatan Tiongkok yang hilang, karena produsen chip non-Tiongkok akan menambah kapasitas sebagai kompensasi. Dalam sebuah laporannya, ia menulis bahwa yang akan paling terdampak adalah pasar global. Ia mengatakan: “Saat ini, kondisi kapasitas pembuatan chip di banyak pasar sedang ketat, yang akan semakin memburuk secara tajam seiring dengan penerapan pembatasan ini.”

Sementara itu, akibat pengaruh ekspektasi kebijakan ini, harga saham pemasok peralatan semikonduktor terkemuka global seperti Tokyo Electron (Tokyo Electron) dan Applied Materials (AMAT.US) juga ikut jatuh, yang menunjukkan gangguan mendalam terhadap stabilitas rantai pasokan semikonduktor global yang ditimbulkan oleh rancangan undang-undang tersebut.

Saat ini, ASML secara resmi menolak untuk memberikan komentar atas perkembangan legislasi ini, sementara Kementerian Luar Negeri Belanda menegaskan kembali bahwa kebijakan perdagangan harus diawasi secara independen oleh negara berdaulat. Kementerian Luar Negeri Tiongkok juga telah berkali-kali menyatakan sikap bahwa mereka dengan tegas menentang generalisasi konsep keamanan negara oleh pihak AS serta penyalahgunaan langkah kontrol ekspor untuk melakukan blokade berniat jahat terhadap perusahaan-perusahaan Tiongkok.

Meskipun rancangan undang-undang ini masih berada pada tahap awal dengar pendapat legislatif dan perlu mendapat suara dari kedua majelis parlemen dan penandatanganan oleh presiden agar dapat berlaku, karena rancangan tersebut mendapat dukungan lintas partai, pasar secara umum menilai kemungkinan besar rancangan undang-undang tersebut akan disahkan pada paruh kedua tahun 2026.