Baru saja menemukan sesuatu yang benar-benar membuat saya berpikir. Kamu tahu Curtis Faith, orang yang menulis 'The Turtle Trading Rules'? Ternyata dia sudah mencapai titik terendah—tunawisma, ditangkap karena mengganggu ketertiban di Massachusetts, dengan alamat terdaftar sebagai tempat penampungan. Terakhir kali saya dengar, dia hanya punya 27 dolar di saku. Istrinya tidak bekerja dan keuangan mereka benar-benar hancur. Kontras yang sangat mencolok dengan siapa dia dulu.

Pada tahun 1983, Curtis Faith baru berusia 19 tahun ketika Richard Dennis—trader futures legendaris—memilihnya untuk program Turtle Trader yang terkenal. Dia adalah yang termuda di kelompok itu. Dennis pada dasarnya merekrut orang biasa (guru, programmer, pemain kasino, siapa saja tanpa pelatihan formal) dan mengajarkan mereka sistem trading mekanis berdasarkan mengikuti tren, diversifikasi risiko, dan pengendalian posisi yang ketat. Selama 4-5 tahun, para turtle trader ini secara kolektif menghasilkan lebih dari 100 juta dolar. Curtis Faith sendiri menghasilkan puluhan juta di usia dua puluhan dan menjadi ikon mitos turtle.

Tapi di sinilah yang menarik. Setelah meninggalkan tim turtle, Curtis Faith mencoba meluncurkan usahanya sendiri—perusahaan di bidang TI, teknologi tinggi, dan lain-lain. Kebanyakan gagal. Dia menerbitkan 'Way of the Turtle' pada tahun 2007, yang menjadi populer di kalangan investor (Saya bahkan membeli salinannya waktu itu). Dia melakukan edukasi keuangan, memberi kuliah, menjual kursus. Tapi uang dari buku itu habis.

Kemudian di tahun 2010-an, Curtis Faith beralih ke Bitcoin dan blockchain. Dia mencoba meluncurkan pasar prediksi dan proyek blockchain terkait perjudian. Mereka tidak berhasil. Dia kehilangan hampir semuanya dalam proses itu, dan hubungan keluarganya juga terganggu. Beberapa tahun lalu, berita tentang penangkapannya muncul, dan ya, alamat terakhir yang diketahui adalah sebuah tempat penampungan.

Jadi apa pelajaran di sini? Pertama, jangan percaya buta pada manajer dana yang menulis buku. Menurut saya: kebanyakan orang yang menulis buku investasi di usia 30-50-an bukan karena kebijaksanaan—mereka membangun citra untuk menjual produk dan meningkatkan reputasi mereka. Curtis Faith adalah contoh sempurna. Orang-orang memperlakukannya seperti idola trading, padahal bahkan seseorang yang menulis buku tentang cara menghasilkan uang pun tidak bisa menjalankan strateginya sendiri di dunia nyata.

Kedua, jangan terlalu terjebak dalam spekulasi. Trading tren memang punya tempatnya—objektif, disiplin, dan mampu menangkap pergerakan besar. Tapi juga disertai volatilitas tinggi, drawdown dalam, dan tekanan psikologis dari stop-loss yang terus-menerus. Jesse Livermore, legenda trading tren lainnya, akhirnya bunuh diri. Sementara itu, gaya investasi nilai Buffett—yang membosankan, sabar, jangka panjang—justru lebih cocok untuk kebanyakan orang, meskipun tidak seksi saat pasar sedang bullish.

Ketiga, dan ini yang paling penting: meraih return 3x dalam satu tahun itu mudah; mendapatkan return stabil selama tiga tahun itu sulit. Saat pasar sedang bullish, semua orang terlihat jenius karena aset naik di mana-mana. Orang mengejar saham, merasa tak terkalahkan, pamer keuntungan. Tapi saat pasar berbalik, kebanyakan orang tidak mengambil keuntungan—mereka memegang posisi penuh, kadang dengan leverage, dan menyaksikan semuanya menguap saat pasar turun. Uang itu bukan dari keahlian; tapi dari kondisi pasar. Saat pasar bearish datang, kebanyakan investor ritel terjebak memegang posisi yang merugi.

Pemenang jangka panjang sejati secara bertahap memangkas posisi saat fase akhir bullish dan beralih ke alokasi yang lebih stabil. Mereka paham bahwa tanpa keunggulan nyata dan disiplin, keuntungan apa pun yang mereka raih akhirnya akan kembali ke pasar.

Melihat pasar saham A-share saat ini, saya masih merasa kita belum mencapai kondisi puncak. Manajemen tampaknya mendukung, partisipasi belum terlalu tinggi, dan banyak saham yang masih belum bergerak. Masih ada ruang untuk mengamati dan selektif. Kalau saya menemukan sinyal peringatan yang layak dibagikan, saya akan tulis. Berdasarkan rekam jejak saya, saya cukup jago dalam mengidentifikasi risiko pasar sejak dini.