Apa Itu Bot MEV Dan Bagaimana Mereka Mengekstrak Nilai

Secara Singkat

Bot MEV adalah program otomatis yang memindai mempool blockchain untuk mendapatkan keuntungan dari transaksi yang sedang menunggu—menggunakan strategi seperti front-running, serangan sandwich, arbitrase, dan likuidasi—menghasilkan miliaran dolar nilai di seluruh jaringan DeFi sambil memicu perdebatan tentang keadilan dan transparansi pasar.

Dengan pertumbuhan berkelanjutan dari ruang keuangan terdesentralisasi di berbagai jaringan, kekuatan lain yang kurang dibahas tetapi bahkan lebih berpengaruh telah beroperasi di latar belakang banyak data transaksi: bot MEV. Perangkat lunak otomatis ini merayapi jaringan blockchain dan mencari peluang untuk memperoleh keuntungan dalam bentuk transaksi yang akan datang sebelum diselesaikan. Dengan melakukan ini, mereka dapat memperoleh apa yang disebut Nilai Ekstrak Maksimal (MEV), yang sejak itu menjadi kejadian umum di pasar blockchain modern.

MEV didefinisikan sebagai keuntungan yang dapat diperoleh peserta jaringan dengan mengurutkan transaksi, menempatkan transaksi, atau menyensor transaksi secara strategis dalam sebuah blok. Meskipun istilah ini awalnya banyak dipelajari terkait ekosistem Ethereum, saat ini pengaruhnya meluas ke berbagai jaringan blockchain yang mendukung contoh keuangan terdesentralisasi.

Pada kenyataannya, bot MEV dapat mengeksekusi transaksi mereka jauh lebih cepat, terus-menerus memindai pool transaksi yang belum diverifikasi yang disebut mempool. Bot ini dapat dengan cepat menempatkan perdagangan mereka sendiri untuk memanfaatkan peluang baik sebelum trader lain dapat merespons ketika mereka mengidentifikasi peluang menjanjikan.

Asal Usul MEV

Nama Miner Extractable Value awalnya dikenal sebagai Miner Extractable Value, karena miner berperan dalam jaringan proof-of-work seperti Ethereum sebelum beralih ke proof-of-stake.

Para ilmuwan menemukan bahwa miner dapat menyusun ulang transaksi dalam sebuah blok untuk mendapatkan keuntungan tambahan selain biaya transaksi biasa. Miner secara efektif dapat mengekstrak nilai dari pengguna dengan berinteraksi dengan protokol keuangan terdesentralisasi dengan memprioritaskan beberapa transaksi atau menyisipkan perdagangan mereka sendiri.

Setelah transisi Ethereum ke proof-of-stake pada 2022, istilah ini diubah menjadi Maximal Extractable Value, sebagai pengakuan bahwa validator dan peserta eksternal lainnya juga dapat terlibat dalam strategi tersebut.

Saat ini, terdapat kompetisi antara robot perdagangan khusus dan jaringan pencarian yang berusaha mendeteksi MEV di bursa terdesentralisasi dan platform pinjaman.

Cara Kerja Bot MEV

Bot MEV bekerja berdasarkan prinsip membaca mempool blockchain untuk mencari transaksi yang mungkin menghasilkan lingkungan pasar yang menguntungkan.

Setelah pengguna mengirimkan perdagangan ke bursa terdesentralisasi, perdagangan tersebut dapat dilihat di mempool dan kemudian dikonfirmasi di blockchain. Dalam periode singkat ini, bot memeriksa informasi transaksi dan menilai apakah mereka dapat memperoleh keuntungan darinya.

Ketika peluang terdeteksi, bot mampu mengirimkan transaksi bersaing dengan biaya gas yang lebih tinggi dalam waktu singkat, memberi mereka peluang lebih besar untuk diprioritaskan dalam blok berikutnya oleh validator.

Lomba prioritas ini menciptakan lanskap yang sangat kompetitif yang dikenal sebagai pasar MEV, di mana bot bersaing satu sama lain untuk mendapatkan keuntungan dari aktivitas blockchain.

Strategi Umum MEV

Bot MEV biasanya menggunakan beberapa strategi untuk mendapatkan nilai di pasar keuangan terdesentralisasi.

Front-running adalah salah satu strategi yang paling banyak diperdebatkan, di mana bot memperhatikan adanya pesanan besar yang akan datang dan menempatkan pesanan mereka sendiri sebelum pesanan tersebut dieksekusi. Bot ini akan mendapatkan keuntungan dari fluktuasi harga yang terjadi dengan membeli aset dengan harga lebih rendah dari pembelian besar dan menjualnya segera setelah itu.

Jenis serangan lain disebut serangan sandwich. Dalam hal ini, bot akan menempatkan pembelian tepat di depan transaksi korban dan penjualan tepat di belakangnya. Transaksi asli menyebabkan harga naik, korban melakukan perdagangan dengan harga lebih rendah, dan bot menjual pada harga lebih tinggi untuk mendapatkan keuntungan.

Sumber: X

Arbitrase adalah peluang lain yang dimanfaatkan bot dalam kasus ketidaksesuaian harga antara bursa terdesentralisasi. Karena adanya berbagai platform yang menjalankan pasar kripto secara bersamaan, divergensi harga dapat muncul sesaat. Bot MEV mengamati celah ini dan melakukan perdagangan yang menghasilkan keuntungan dari selisih harga tersebut.

Sumber penting lainnya dari MEV adalah peristiwa likuidasi. Jika peminjam di platform pinjaman terdesentralisasi gagal menjaga jaminan yang cukup, posisi mereka dapat dilelang. Bot bersaing untuk melakukan likuidasi secepat mungkin, karena biasanya melibatkan insentif finansial.

Miliaran Nilai yang Diekstraksi

MEV telah menjadi kekuatan ekonomi utama di dunia blockchain. Karena popularitas keuangan terdesentralisasi pada 2020, miliaran dolar nilai MEV telah diambil alih melalui jaringan blockchain.

Sebagian besar aktivitas ini terjadi di jaringan Ethereum karena merupakan yang paling populer dalam keuangan terdesentralisasi. Meski begitu, MEV juga berkembang di jaringan lain yang mendukung aplikasi DeFi, seperti blockchain berkinerja tinggi.

Dengan meningkatnya volume perdagangan di bursa terdesentralisasi, potensi ekstraksi MEV juga meningkat.

Ada pula yang berpendapat bahwa MEV secara esensial menambahkan tingkat infrastruktur keuangan ke ekosistem blockchain, sebuah tingkat di mana trader khusus bersaing untuk mengoptimalkan penempatan perdagangan secara menguntungkan.

Perdebatan tentang MEV

Meskipun MEV dapat meningkatkan efisiensi pasar dalam beberapa kasus seperti arbitrase dan penyeimbangan harga antar bursa, hal ini menimbulkan kontroversi di kalangan blockchain.

Beberapa strategi MEV dikritik sebagai tidak adil terhadap pengguna biasa karena memanipulasi urutan transaksi. Serangan sandwich, misalnya, cenderung membuat trader mendapatkan harga yang kurang menguntungkan dari yang mereka harapkan saat melakukan swap di bursa terdesentralisasi.

Interaksi ini dapat merusak kepercayaan terhadap layanan sistem keuangan terdesentralisasi, terutama di kalangan pengguna ritel yang mungkin tidak memahami mengapa pesanan mereka dipenuhi dengan harga yang tidak sesuai.

Pendukung berpendapat, di sisi lain, bahwa MEV adalah hasil yang tak terhindarkan dari sistem blockchain yang transparan. Karena transaksi akan terlihat secara publik sebelum dikonfirmasi, trader yang serakah tentu ingin merebut peluang yang ada.

Upaya Mengurangi Dampak Buruk MEV

Pengembang juga merespons kekhawatiran ini dengan mengembangkan sejumlah solusi untuk membatasi efek buruk aktivitas MEV.

Yang paling menonjol adalah MEV-Boost, sebuah kerangka kerja yang membagi pembangunan blok dan validasi blok. Ini memungkinkan kompetisi antar pembangun khusus untuk mengembangkan blok yang paling menguntungkan, dan yang terbaik dipilih oleh validator.

Sistem ini bertujuan membangun pasar yang lebih transparan di mana pengurutan transaksi dapat dilakukan, serta mengurangi insentif validator untuk memanipulasi blok secara langsung.

Perlindungan untuk mengurangi serangan sandwich juga telah diterapkan di beberapa bursa terdesentralisasi. Perlindungan ini dapat melibatkan pembatasan visibilitas transaksi atau perubahan dalam cara eksekusi perdagangan.

Penelitian lain juga sedang menyelidiki metode kriptografi yang dapat menyembunyikan transaksi sampai dikonfirmasi, sehingga bot tidak dapat menggunakannya di mempool.