Sidang House of Lords tentang stablecoin Inggris menempatkan Bank of England di bawah pengawasan dan Coinbase dalam sorotan

Pembuat kebijakan memperkuat tinjauan mereka terhadap stablecoin Inggris selama sidang House of Lords, saat Coinbase membela token yang didukung cadangan dan menantang batas yang diusulkan oleh Bank of England.

Sidang House of Lords mengkaji risiko dan cadangan

Komite Regulasi Layanan Keuangan House of Lords Inggris menanyai Coinbase tentang pilihan kebijakan digital uang hingga tahun 2026. Selain itu, para anggota menguji apakah stablecoin yang didukung cadangan dapat melemahkan bank atau meningkatkan kejahatan keuangan. Diskusi ini berfokus pada token sistemik dan perlakuannya di bawah kerangka regulasi stablecoin di masa depan.

Tom Duff Gordon, Wakil Presiden Kebijakan Internasional di Coinbase, memberitahu anggota bahwa token yang sepenuhnya didukung cadangan, menurut pandangannya, lebih aman daripada simpanan bank yang tidak diasuransikan. Ia menekankan bahwa instrumen utama didukung satu lawan satu oleh uang tunai dan surat berharga pemerintah jangka pendek, bukan melakukan intermediasi gaya bank klasik.

Para anggota menekan dia tentang apakah struktur ini masih dapat memicu penarikan dana seperti Silicon Valley Bank saat terjadi tekanan pasar. Namun, Duff Gordon berpendapat bahwa risiko penebusan berbeda karena penerbit stablecoin tidak melakukan transformasi jatuh tempo, berbeda dengan bank komersial yang meminjam terhadap simpanan.

Batas Bank of England dan masa depan token sterling

Salah satu titik fokus utama adalah batas yang diusulkan oleh Bank of England untuk token sterling sistemik. Dalam konsultasi tersebut, Bank menyarankan batas sementara sebesar £20.000 per individu dan £10 juta per bisnis. Batas ini akan berlaku untuk token sterling sistemik yang banyak digunakan dalam pembayaran dan penyelesaian di Inggris.

Duff Gordon memperingatkan bahwa batas stablecoin sterling ini akan membatasi pertumbuhan dan mencegah skala. Ia memberitahu anggota bahwa infrastruktur penyelesaian yang berarti, terutama untuk pengguna institusional, membutuhkan saldo yang lebih besar. Jika saldo dibatasi, katanya, token akan kesulitan bersaing dengan jalur berbasis bank yang ada.

“Jika stablecoin sterling tidak dapat disimpan dalam skala yang berarti, mereka tidak dapat berfungsi sebagai infrastruktur penyelesaian,” katanya, memandang isu ini sebagai hal mendasar bagi peran Inggris dalam pembayaran global. Meski begitu, dia mengakui bahwa otoritas menginginkan perlindungan bertahap sementara pasar masih berkembang.

Di bawah kerangka kerja sementara, instrumen sterling sistemik akan berada di bawah pengawasan prudensial Bank of England. Sementara itu, Otoritas Perilaku Keuangan (FCA) akan mengawasi perilaku dan perlindungan konsumen. Token non-sterling seperti USDT dan USDC akan tetap berada di bawah aturan FCA yang ada, bukan dalam perimeter prudensial yang terpisah.

Coinbase mendorong fleksibilitas cadangan dan alat likuiditas

Selain batas, Duff Gordon mendesak regulator untuk menyesuaikan aturan komposisi cadangan. Ia meminta agar penerbit diizinkan memegang bagian yang lebih tinggi dari aset pendukung dalam utang pemerintah Inggris jangka pendek. Selain itu, ia berpendapat bahwa ini akan mendukung likuiditas pasar dan mengurangi tekanan selama penebusan besar-besaran.

Ia juga menunjuk pada usulan fasilitas likuiditas Bank of England, yang akan memungkinkan penerbit melakukan repo aset berkualitas tinggi untuk uang tunai dalam skenario stres. Menurutnya, mekanisme ini dapat membatasi penjualan panik dan menyediakan penebusan yang tertib bagi pemegang token, sambil tetap menjaga perlindungan yang kuat.

Pembuat kebijakan juga meninjau siapa yang akhirnya menanggung risiko penebusan dalam krisis. Duff Gordon menjawab bahwa pemegang stablecoin Inggris yang diatur harus memiliki klaim langsung atas cadangan terpisah. Ia mengatakan bahwa transparansi, pengungkapan yang sering, dan pemisahan ketat aset klien sangat penting untuk mengurangi ketidakpastian selama episode stres.

Kekhawatiran KYC, AML dan kejahatan keuangan

Anggota komite menghabiskan waktu yang cukup untuk membahas kepatuhan KYC AML dan masalah sanksi. Mereka bertanya apakah token dapat menawarkan saluran baru untuk kejahatan keuangan atau penghindaran sanksi, terutama jika dikombinasikan dengan dompet pseudonim dan platform lintas batas.

Namun, Duff Gordon menolak gagasan bahwa Coinbase berusaha menghindari kewajibannya. Ia mengatakan bahwa pertukaran menerapkan pemeriksaan Know Your Customer dan Anti-Money Laundering secara lengkap, bersama dengan penyaringan sanksi. Ia juga menyebutkan alat pemantauan transaksi yang dirancang untuk menandai aliran mencurigakan di blockchain publik.

Ia berpendapat bahwa transparansi di blockchain, dalam beberapa kasus, dapat memudahkan pelacakan aliran daripada melacak uang tunai. Selain itu, ia menyoroti bahwa Coinbase bekerja sama dengan penegak hukum dan menggunakan analitik untuk mengidentifikasi pihak berisiko tinggi, bukan mempromosikan penggunaan anonim.

Dampak terhadap bank Inggris dan kekhawatiran penarikan deposito

Para anggota mengangkat kekhawatiran yang lebih luas tentang penarikan deposito, bertanya apakah adopsi besar-besaran token dapat menarik uang dari deposito bank Inggris tradisional. Mereka juga mempertanyakan efek lanjutan terhadap kapasitas pinjaman jika rumah tangga dan bisnis memindahkan saldo ke instrumen digital.

Duff Gordon menjawab bahwa token yang sepenuhnya didukung cadangan berada di atas uang tunai dan utang negara yang mendasarinya, bukan untuk mendanai pinjaman jangka panjang. Ia mengakui bahwa pembuat kebijakan harus mempertimbangkan bagaimana aliran antara rekening bank dan dompet digital dapat mempengaruhi pengelolaan likuiditas dalam sistem perbankan.

Ia menekankan bahwa pilihan desain, seperti batasan pada kepemilikan sistemik dan perlindungan prudensial, dapat mengurangi gangguan. Selain itu, ia mengatakan bahwa koordinasi yang erat antara Departemen Keuangan, Bank of England, dan FCA akan sangat penting saat aturan diselesaikan.

Persaingan global dan posisi strategis Inggris

Sidang ini juga membahas bagaimana stablecoin Inggris cocok dalam kompetisi global. Duff Gordon memperingatkan bahwa aturan yang ketat dapat mendorong inovasi ke yurisdiksi yang lebih permisif. Ia menyebutkan US GENIUS Act dan aturan MiCA Uni Eropa sebagai contoh kerangka kerja yang bersaing yang sedang berkembang.

Adam Jackson, Chief Strategy Officer di Innovate Finance, memperingatkan bahwa Inggris mungkin menjadi kurang kompetitif dibandingkan pelaku awal. Ia berpendapat bahwa kerangka kerja yang terlalu preskriptif dapat menghalangi penerbit untuk berlokasi di London, meskipun permintaan untuk alat penyelesaian digital yang diatur meningkat di seluruh dunia.

Sesi sebelumnya menampilkan suara kritis, termasuk Arthur E. Wilmarth Jr., yang menggambarkan pendekatan AS terhadap token sebagai “kesalahan besar.” Ia sangat menentang masuknya non-bank ke dalam bisnis uang, memperingatkan risiko sistemik jika penerbit swasta berkembang terlalu cepat.

2026 sebagai tahun penting bagi kebijakan Inggris

Memandang ke depan, Duff Gordon menyebut 2026 sebagai tahun penting untuk kebijakan pembayaran digital dan pasar Inggris. Ia mengatakan token dapat mengurangi biaya lintas batas, meningkatkan penyelesaian untuk aset yang ditokenisasi, dan mendukung sektor keuangan yang lebih kompetitif. Namun, ia menekankan bahwa ambisi harus didukung oleh aturan yang dapat diterapkan dan otorisasi yang tepat waktu.

Ia mendesak pembuat kebijakan untuk menyeimbangkan inovasi dan keamanan saat Inggris mengatur stablecoin dari konsultasi ke implementasi. Selain itu, ia menyerukan panduan yang jelas agar pertukaran, penerbit, dan bank dapat berinvestasi dengan percaya diri dalam infrastruktur, daripada menunggu dengan ketidakpastian waktu.

Prospek aset digital dan regulasi Inggris

Singkatnya, sidang House of Lords menyoroti taruhan tinggi bagi strategi aset digital Inggris. Para anggota mengawasi batasan, cadangan, risiko kejahatan, dan daya saing sambil mempertimbangkan dampaknya terhadap bank dan konsumen. Meski begitu, sebagian besar peserta sepakat bahwa kerangka kerja yang diatur, jika disesuaikan dengan hati-hati, dapat membuka pertumbuhan yang lebih aman dalam token dan memodernisasi pembayaran Inggris.