Pergerakan dolar AS terhadap dolar Taiwan mengalami perubahan besar! Panduan penempatan investasi setelah menembus level 30

Mei lalu, pasar valuta asing Asia mengalami guncangan keras yang langka dalam beberapa dekade. Dolar Taiwan Baru melonjak hampir 10% hanya dalam dua hari perdagangan, menembus harga psikologis utama 30 yuan di hati investor dalam satu gerakan. Gelombang pembalikan cepat tren dolar USD/Taiwan ini membuat pasar lengah. Artikel ini akan memberikan analisis mendalam tentang faktor-faktor pendorong di balik gelombang perubahan nilai tukar ini, menilai keberlanjutan apresiasi, dan memberikan saran operasional praktis kepada investor.

Perspektif Siklus Sepuluh Tahun: Dasar untuk memahami pergerakan dolar USD/Taiwan

Sebelum membahas fluktuasi abnormal baru-baru ini, perlu dipahami logika operasi nilai tukar dolar Taiwan dalam dimensi jangka panjang.

Selama dekade terakhir (Oktober 2014 hingga Oktober 2024), dolar AS telah berfluktuasi antara 27 dan 34 yuan, dengan volatilitas sekitar 23%. Sebaliknya, yen berfluktuasi sebanyak 50% (antara 99 dan 161 terhadap dolar AS), dan stabilitas nilai tukar dolar Taiwan relatif menonjol di antara mata uang utama global.

Apa kekuatan pendorong inti di balik stabilitas ini? Jawabannya menunjuk pada siklus kebijakan Fed. Naik turunnya dolar Taiwan sendiri terbatas, dan naik turunnya nilai tukar terutama tergantung pada arah perubahan nilai tukar dana federal AS. Dari 2015 hingga 2018, ketika Amerika Serikat memperlambat pembelian obligasi (QT) dan melanjutkan pelonggaran kuantitatif setelah krisis utang Eropa, dolar Taiwan menguat, dan nilai tukar mencapai 27 yuan. Namun, setelah 2018, ekspektasi kenaikan suku bunga di Amerika Serikat dihidupkan kembali, dan dolar menguat lagi. Pada merebaknya epidemi pada tahun 2020, neraca Fed melonjak dari $4,5 triliun menjadi $9 triliun, suku bunga langsung turun ke nol, dan tekanan depresiasi pada dolar sangat besar, dan dolar Taiwan melonjak lagi.

Setelah 2022, ketika inflasi AS tidak terkendali, Federal Reserve memulai siklus kenaikan suku bunga yang agresif, dan dolar AS melonjak dari 27 yuan ke level tertinggi 33 yuan. Pemahaman historis tentang dimensi ini sangat penting untuk memahami evolusi masa depan dari tren USD/dolar Taiwan saat ini.

Dolar Taiwan tiba-tiba naik di atas level psikologis 30 yuan, kekuatan pendorong apa yang tersembunyi di baliknya?

Badai nilai tukar pada Mei tahun lalu datang tiba-tiba. Pasar masih khawatir tentang depresiasi dolar Taiwan Baru sebesar 34 atau bahkan 35 yuan sebulan yang lalu, tetapi siapa sangka hanya 30 hari kemudian, situasinya akan benar-benar terbalik. Pada 2 Mei, dolar Taiwan Baru mencapai kenaikan satu hari terbesar terhadap dolar AS dalam 40 tahun, melonjak 5% dalam satu hari menjadi ditutup pada 31,064 yuan, menulis ulang level tertinggi 15 bulan. Kemudian pada 5 Mei, itu pergi ke kota lain, dengan peningkatan kumulatif 4,92%, dan mencapai 29,59 yuan dalam satu gerakan, mencetak rekor baru untuk volume perdagangan valuta asing tertinggi ketiga dalam sejarah.

Hanya dalam dua hari perdagangan, dolar Taiwan Baru telah naik hampir 10%. Tahukah Anda, sebelum gelombang apresiasi ini, dolar Taiwan Baru hanya terdepresiasi sebesar 1% dari awal 2025 hingga awal April. Kontras ini cukup untuk menggambarkan pergeseran dramatis dalam sentimen pasar.

Mata uang lain di Asia juga naik, tetapi secara signifikan lebih lambat daripada dolar Taiwan. Dolar Singapura naik 1,41%, yen naik 1,5%, dan won Korea naik 3,8%, tetapi dolar Taiwan terapresiasi secara unik. Kekuatan pasar seperti apa yang tersembunyi di balik ini?

Tiga faktor pendorong di balik pembalikan cepat dolar USD/Taiwan

Gelombang dorongan pertama: pergeseran yang diharapkan yang dibawa oleh kebijakan tarif timbal balik

Pemerintahan AS yang baru mengumumkan bahwa mereka akan menunda penerapan tarif timbal balik selama 90 hari, dan ada dua ekspektasi kuat di pasar: pertama, dunia akan memicu gelombang pengadaan terpusat, dan eksportir Taiwan, sebagai pusat rantai pasokan global, akan mendapat manfaat dalam jangka pendek; Kedua, IMF secara tak terduga menaikkan perkiraan pertumbuhan ekonomi tahunan Taiwan, ditambah dengan kinerja saham Taiwan yang luar biasa, semakin meningkatkan kepercayaan pasar terhadap prospek ekonomi Taiwan.

Akibatnya, modal asing mengalir masuk, menjadi gelombang pertama momentum yang melonjak untuk mendorong dolar Taiwan Baru. Sebagai ekonomi berorientasi ekspor pada umumnya, surplus perdagangan Taiwan mencapai US$23,57 miliar pada kuartal I, meningkat 23% year-on-year, di mana surplus dengan Amerika Serikat melonjak 134% menjadi US$220,9 miliar. Arus masuk bersih valuta asing yang besar ini secara alami membentuk dukungan kuat untuk dolar Taiwan.

Gelombang dorongan kedua: Bank sentral menghadapi dilema yang belum pernah terjadi sebelumnya

Pada 2 Mei, bank sentral Taiwan segera mengeluarkan pernyataan yang mencoba menjelaskan gelombang perubahan nilai tukar ini. Bank sentral mengaitkan ini dengan “ekspektasi pasar bahwa Amerika Serikat dapat menuntut apresiasi dalam mata uang mitra dagangnya.” Namun, bank sentral tidak menanggapi secara positif masalah yang paling dikhawatirkan pasar - apakah negosiasi tarif AS-Taiwan melibatkan ketentuan nilai tukar.

Di balik sikap ambigu ini, ada dilema yang lebih dalam. “Rencana Adil dan Timbal Balik” pemerintahan Trump dengan jelas mencantumkan “intervensi nilai tukar” sebagai fokus pengawasan, yang menempatkan bank sentral dalam kendala yang belum pernah terjadi sebelumnya. Di masa lalu, bank sentral selalu mampu secara efektif menekan apresiasi berlebihan dolar Taiwan Baru. Tetapi sekarang, dalam konteks sensitif negosiasi AS-Taiwan, intervensi apa pun dapat ditafsirkan oleh Departemen Keuangan AS sebagai “manipulasi nilai tukar” dan kemudian menghadapi kritik internasional.

Bank sentral khawatir tentang memburuknya hubungan AS-Taiwan dan apresiasi berlebihan dolar Taiwan yang akan merugikan daya saing ekspor, yang secara substansial membatasi ruang kebijakan bank sentral.

Gelombang dorongan ketiga: “lindung nilai panik” oleh lembaga keuangan memperkuat volatilitas

Laporan penelitian terbaru UBS menunjukkan bahwa kenaikan 5% dalam satu hari jauh di luar cakupan indikator ekonomi tradisional untuk dijelaskan. Laporan tersebut lebih lanjut menganalisis bahwa operasi lindung nilai tukar skala besar oleh perusahaan asuransi dan perusahaan ekspor Taiwan, serta likuidasi terpusat transaksi arbitrase pembiayaan dolar Taiwan Baru, telah bersama-sama menciptakan badai nilai tukar ini.

Yang lebih mengkhawatirkan adalah bahwa UBS memperingatkan bahwa ketika dolar Taiwan Baru mundur, perusahaan asuransi dan eksportir dapat lebih meningkatkan rasio lindung nilai mereka. Mengembalikan skala lindung nilai valuta asing ke tingkat tren historis saja dapat memicu sekitar $ 100 miliar tekanan jual dolar - setara dengan 14% dari PDB Taiwan. Potensi risiko ini tidak dapat diremehkan.

Financial Times kemudian menunjukkan bahwa pendorong utama gelombang lonjakan nilai tukar ini sebenarnya adalah operasi lindung nilai “panik” yang diprakarsai oleh perusahaan asuransi jiwa Taiwan karena kekhawatiran tentang depresiasi dolar AS. Industri asuransi jiwa Taiwan memiliki aset luar negeri hingga $1,7 triliun (terutama obligasi Treasury AS), tetapi telah lama tidak memiliki mekanisme lindung nilai tukar yang memadai karena bank sentral selalu mampu menstabilkan valuta asing secara efektif di masa lalu. Sekarang “jaring pengaman” ini telah dilonggarkan, perusahaan asuransi jiwa sangat ingin menutupi kesenjangan lindung nilai, dan operasi likuidasi terpusat telah menjadi pendorong penting dari perubahan nilai tukar ini.

Dari sudut pandang fundamental, harga yang wajar dari dolar USD/Taiwan

Akankah Dolar Taiwan Baru terus terapresiasi? Ini adalah perhatian terpenting bagi investor. Indeks Nilai Tukar Efektif Riil (REER) yang disusun oleh Bank for International Settlements (BIS) memberikan kerangka kerja penting untuk evaluasi. Indeks menggunakan 100 sebagai level keseimbangan, di atas 100 menunjukkan bahwa mata uang mungkin dinilai terlalu tinggi, dan di bawah 100 menunjukkan risiko undervaluasi.

Menurut data pada akhir kuartal pertama, indeks REER dolar AS sekitar 113, menunjukkan keadaan yang dinilai terlalu tinggi secara signifikan; Indeks REER Dolar Taiwan Baru tetap di sekitar 96, yang berada dalam posisi “cukup rendah”. Perbandingan ini berarti bahwa masih ada ruang teoritis bagi dolar Taiwan Baru untuk terapresiasi.

Tapi seberapa besar ruang ini? Sebagian besar orang dalam industri menilai bahwa kemungkinan dolar Taiwan Baru naik menjadi 28 yuan hingga 1 dolar AS sangat kecil. Jika kita memperpanjang siklus pengamatan dari fluktuasi abnormal pada bulan lalu hingga tahun ini, kita akan menemukan bahwa apresiasi dolar Taiwan Baru pada dasarnya berada pada level yang sama dengan yen dan won Korea pada periode yang sama: dolar Taiwan naik 8,74%, yen naik 8,47%, dan won Korea naik 7,17%. Terlepas dari apresiasi dolar Taiwan yang cepat baru-baru ini, kinerjanya telah mengimbangi mata uang Asia secara keseluruhan dari perspektif regional jangka panjang.

Laporan terbaru UBS membuat pengamatan yang menarik: meskipun dolar Taiwan telah meningkat secara mengejutkan baru-baru ini, putaran apresiasi ini diperkirakan akan berlanjut dari perspektif model penilaian, ekspektasi pasar derivatif valuta asing, dan pengalaman historis. Model penilaian menunjukkan bahwa dolar Taiwan Baru telah berubah dari nilai kurang dinilai menjadi 2,7 standar deviasi di atas nilai wajar; pasar derivatif valuta asing mencerminkan “ekspektasi apresiasi terkuat dalam 5 tahun”; Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa kenaikan tajam dengan besaran yang sama seringkali tidak segera diikuti oleh koreksi tajam.

UBS menyarankan investor untuk tidak bertindak terlalu dini ke arah yang berlawanan, tetapi memperkirakan bahwa ketika indeks tertimbang perdagangan dolar Taiwan naik 3% lagi (mendekati batas atas bank sentral), pejabat Taiwan dapat meningkatkan intervensi mereka untuk memuluskan volatilitas.

Strategi praktis untuk memanfaatkan peluang apresiasi dolar Taiwan

Dalam menghadapi situasi baru tren dolar USD/Taiwan, berbagai jenis investor harus mengadopsi strategi yang berbeda.

Untuk investor yang berpengalaman dalam perdagangan valuta asing dan toleransi risiko tinggi:

Strategi pertama adalah memperdagangkan USD/TWD atau pasangan mata uang terkait langsung di platform valuta asing, memanfaatkan peluang melalui operasi fluktuasi jangka pendek, dan Anda dapat memilih untuk menahan posisi selama beberapa hari atau bahkan pada hari yang sama. Strategi kedua adalah jika Anda sudah memegang aset dolar AS, Anda dapat menggunakan kontrak berjangka dan derivatif lainnya untuk lindung nilai, dan mengunci dividen apresiasi dolar Taiwan terlebih dahulu untuk mencegah risiko penyusutan berikutnya.

Untuk pemula dalam perdagangan:

Pastikan untuk mengikuti beberapa aturan besi. Pertama, gunakan sejumlah kecil uang untuk menguji reaksi pasar, amati untuk jangka waktu tertentu, dan kemudian putuskan apakah akan menambah berat. Jangan secara impulsif mengejar kenaikan jangka pendek hanya karena Anda melihatnya, jika tidak, fluktuasi psikologis dapat menyebabkan kerugian total. Banyak platform perdagangan valas menawarkan fungsi posisi demo yang ideal bagi pemula untuk menguji kelayakan strategi perdagangan di lingkungan modal virtual.

Untuk investor alokasi jangka panjang:

Fundamental ekonomi Taiwan stabil, ekspor semikonduktor terus kuat, dan dolar Taiwan Baru dapat berfluktuasi berulang kali di kisaran 30 hingga 30,5 yuan dalam jangka menengah, dan masih merupakan mata uang yang relatif kuat secara keseluruhan. Namun, perlu dicatat bahwa aset valuta asing tidak boleh menyumbang lebih dari 5%-10% dari keseluruhan portofolio investasi, dan dana yang tersisa harus didiversifikasi ke kelas aset lain di seluruh dunia, sehingga dapat secara efektif mengendalikan risiko nilai tukar tunggal.

Poin-poin penting dari manajemen risiko:

Terlepas dari strategi yang digunakan, menetapkan titik stop-loss untuk melindungi diri Anda sendiri adalah prinsip yang sangat diperlukan. Banyak platform perdagangan mendukung fungsi stop-loss otomatis, yang harus dimanfaatkan sepenuhnya. Pada saat yang sama, perlu diperhatikan dengan cermat pernyataan terbaru oleh Bank of Taiwan dan kemajuan negosiasi perdagangan AS-Taiwan, karena faktor-faktor ini akan secara langsung mempengaruhi arah USD/dolar Taiwan. Selain itu, jangan menaruh semua telur Anda ke dalam keranjang valuta asing, disarankan untuk mengalokasikan saham atau obligasi Taiwan secara bersamaan untuk membuat portofolio keseluruhan lebih terkendali.

Mengoperasikan USD/TWD dengan leverage rendah adalah pendekatan yang relatif bijaksana, memungkinkan Anda untuk berpartisipasi dalam peluang apresiasi sambil menjaga risiko pada tingkat yang dapat diterima. Terakhir, buka akun demo untuk berlatih terlebih dahulu untuk menguji apakah sistem perdagangan Anda benar-benar layak, yang sangat membantu dalam mengurangi biaya coba-coba perdagangan langsung.

Kesimpulan: Prospek jangka panjang untuk tren dolar USD/Taiwan

Melihat kembali gambaran lengkap dari gelombang perubahan nilai tukar ini, kita melihat tabrakan berbagai kekuatan - perubahan lanskap geopolitik, penyesuaian dalam pola perdagangan global, kendala kebijakan bank sentral, aktivitas arbitrase lembaga keuangan, dan bahkan penguatan diri dari ekspektasi psikologis pasar. Tren dolar USA terhadap dolar Taiwan dapat terus berfluktuasi dalam jangka pendek, tetapi dalam jangka menengah, kekuatan relatif dolar Taiwan dapat dipertahankan dengan latar belakang penyesuaian rantai pasokan global dan ketidakpastian kebijakan AS.

Ketika investor menghadapi perubahan nilai tukar seperti itu, yang paling penting adalah tidak bertaruh pada arah jangka pendek, tetapi membangun kerangka pengambilan keputusan ilmiah - berdasarkan fundamental makro, memperhatikan tren bank sentral, waspada terhadap risiko struktural di balik fluktuasi abnormal, dan menerapkan disiplin manajemen risiko secara ketat. Hanya dengan cara ini kita dapat bergerak maju dengan mantap di pasar valuta asing yang tidak pasti.