Li Fo Mo: Legenda spekulasi Wall Street dari 5 dolar hingga 1 miliar dolar dan kehancuran diri

Ketika anak berusia 14 tahun itu meninggalkan pertaniannya di Massachusetts dengan $ 5 di tangannya, tidak ada yang bisa meramalkan bagaimana dia akan menulis ulang sejarah perdagangan Wall Street. Nama Livermore membawa legenda kontras ekstrem di dunia keuangan - dia dapat menghasilkan $ 750 dari perdagangan pendek dalam tiga bulan, dan dia juga dapat menghapus semua kejayaannya karena kesalahan perdagangan kapas. Ini adalah kisah kejeniusan, keserakahan, keberuntungan, dan penghancuran diri.

Melarikan diri dari Ladang ke Wall Street: Pencerahan Digital Livermore Muda

Lahir di Livermore di Massachusetts pada tahun 1877, ia belajar membaca dan menulis pada usia tiga setengah tahun, dan mulai membaca surat kabar keuangan pada usia lima tahun. Seorang jenius matematika, ia unggul di sekolah, tetapi keluarganya yang miskin memaksanya untuk putus sekolah pada usia 14 tahun. Ayahnya memintanya untuk kembali bekerja di pertanian, sebuah keputusan yang membuatnya marah. Sang ibu tidak tahan dengan bakat putranya yang terkubur dan diam-diam mengumpulkan $ 5 (setara dengan $ 180 hari ini) untuk mendorongnya melarikan diri dari kota.

Pada musim semi 1891, Livermore naik gerbong dan dipindahkan ke kereta ke Boston. Yang mengejutkan semua orang, remaja pedesaan yang menginjakkan kaki di kota metropolitan untuk pertama kalinya ini tidak memiliki kepengecutan sedikit pun. Alih-alih pergi ke alamat yang diberikan oleh ibunya untuk mencari perlindungan dengan kerabat, dia tertarik dengan tanda digital yang bergulir di depan gedung Paine Webber. Dengan penampilan yang sedikit dewasa, ia berhasil melamar menjadi perekam papan kutipan dan memulai karir keuangannya.

Temukan nafas angka: Pencari analisis teknis yang tidak disengaja

Pekerjaan sehari-hari menyalin kutipan saham mungkin tampak membosankan, tetapi intuisi matematis Livermore memungkinkannya menemukan pola dalam monoton ini. Dia menemukan bahwa kombinasi angka tertentu muncul berulang kali, seperti rutinitas tetap dalam permainan kartu; Harga saham Union Pacific Railroad selalu berfluktuasi sama pada pukul 11:15 dan 14:30, seolah-olah didorong oleh air pasang yang tidak terlihat.

Dia mulai memplot kurva harga dalam buku kotak-kotak 1 sen dan menemukan bahwa kemunduran saham tertentu selalu 3/8 dari pita sebelumnya, yang sangat mirip dengan Fibonacci retracement dalam analisis teknis modern. Dia diam-diam memeriksa catatan broker dan menemukan bahwa pesanan beli besar selalu disertai dengan dukungan harga tertentu. Temuan ini meletakkan kerangka kerja untuk teori analisis teknis selanjutnya.

Pada usia 16 tahun, Livermore menginvestasikan $5 di rumah judi (klien bertaruh pada fluktuasi harga saham, mirip dengan CFD modern). Keuntungan $3,12 diperoleh pada satu perdagangan. Saat dia mendapatkan pengalaman perdagangan, dia berdagang judi sambil bekerja, dan akhirnya meninggalkan pekerjaannya pada usia 20 tahun untuk menjadi pedagang penuh waktu dan menghasilkan $ 10.000 (setara dengan $ 30 hari ini) hanya dalam beberapa tahun. Keberhasilannya membangkitkan kewaspadaan Boston terhadap rumah judi - pemuda itu terlalu sering menang dan akhirnya dilarang oleh semua rumah judi di Boston.

Pertempuran pertama di New York: Awal kegagalan dan kehancuran pernikahan

Pada tahun 1899, pada usia 23 tahun, Livermore pindah ke Pusat Keuangan New York. Di sini dia bertemu Natei Jordan, seorang gadis India, dan keduanya menikah dalam beberapa minggu. Tetapi panggung di New York jauh lebih kompleks daripada di Boston, dan Livermore mengandalkan nomor perekam otomatis pasar saham untuk berdagang, tidak menyadari bahwa data tersebut tertinggal 30 hingga 40 menit dari pasar real-time. Penundaan fatal ini menyebabkan dia bangkrut kurang dari setahun setelah menikah.

Untuk kembali, dia meminta istri barunya untuk menggadaikan perhiasan yang dia belikan untuknya, tetapi dia menolak. Kegagalan ini dan perlawanan istrinya akhirnya menyebabkan perceraian mereka tujuh tahun kemudian. Ini adalah pertama kalinya dalam hidup Livermo dia memberikan pukulan ganda keuangan dan emosi.

Shorting Gempa 1906: Saga Pertama yang Disaksikan oleh Wall Street

Setelah beberapa tahun akumulasi yang stabil, Livermore yang berusia 28 tahun memiliki aset sebesar $10. Tetapi dia mulai meragukan dirinya sendiri, percaya bahwa dia terlalu konservatif dalam perdagangannya. Untuk bersantai, dia melakukan perjalanan ke Palm Beach untuk berlibur. Dalam kontemplasi di pantai itulah dia menemukan peluang perdagangan berikutnya.

Pada 18 April 1906, gempa berkekuatan 7,9 skala Richter melanda San Francisco dan menyebabkan kebakaran, hampir menghancurkan kota. Sebagai pusat kereta api terpenting di Amerika Serikat bagian barat, Union Pacific Railroad (Union Pacific) menghadapi kerugian besar. Pasar umumnya bullish, percaya bahwa permintaan rekonstruksi akan mendorong harga saham kereta api. Tapi analisis Livermore adalah kebalikannya.

Pada dasarnya, gempa bumi menyebabkan volume angkutan UP Railway anjlok dalam jangka pendek, dan perusahaan asuransi harus membayar sejumlah besar uang, mungkin menjual saham untuk menguangkan. Livermore mengkonfirmasi melalui penelitian lapangan bahwa laporan keuangan UP akan jauh lebih rendah dari ekspektasi pasar. Secara teknis, sementara harga saham rebound sepi, volume yang menyusut menunjukkan pembelian yang lemah.

Livermore dengan sabar menunggu harga saham menyentuh “titik kunci” (level resistance) yang dia tetapkan sebelum mengambil tindakan. Dia membuka posisi short dalam batch melalui beberapa broker, menggunakan leverage tinggi tetapi posisi kontrol yang ketat. Tahap pertama menetapkan bears di sekitar $160, dan pasar terus diperdagangkan sideways. Pada tahap kedua, UP mengumumkan bahwa keuntungan anjlok, dan harga saham jatuh di bawah support utama $150, dan dia meningkatkan posisinya untuk melakukan short. Tahap ketiga penyebaran panik, dan harga saham anjlok di bawah $100. Livermore menutup posisinya di sekitar $90, menghasilkan keuntungan lebih dari $25 - setara dengan $750 pada saat itu.

Strategi di balik perdagangan ini menjadi alkitab perdagangannya: menunggu konfirmasi tren turun, memahami psikologi pasar (kabar baik semuanya bearish), dan menyimpan dana cadangan untuk menghadapi volatilitas.

Krisis Kepercayaan 1907: Menghasilkan $100 juta dalam seminggu

Pada tahun 1907, Livermore menemukan bahwa New York Trust Company berinvestasi dalam obligasi sampah dengan leverage tinggi, sangat bergantung pada dana pinjaman jangka pendek. Suku bunga pinjaman antar bank melonjak dari 6% menjadi 100%, dan krisis likuiditas hampir pecah. Dia secara pribadi menyamar sebagai klien untuk melakukan penyelidikan rahasia, mengkonfirmasi bahwa jaminan dari beberapa perusahaan perwalian memiliki kualitas yang sangat buruk.

Setelah sepenuhnya siap, Livermore mendiversifikasi posisi short-nya pada saham Heavyweight seperti Union Pacific Railroad dan U.S. Steel melalui beberapa broker dan membeli opsi put. Pada 14 Oktober, dia secara terbuka mempertanyakan solvabilitas Nick Burke Trust, memicu lari deposan. Tiga hari kemudian, perwalian menyatakan kebangkrutan, dan kepanikan menyebar di pasar.

Pada 22 Oktober, menggunakan aturan likuidasi T+0 pada saat itu, Livermore berkonsentrasi pada penjualan saham dan shorting saham yang terlalu panas sebelum penutupan, menggunakan “metode kenaikan piramida” untuk terus menambahkan pesanan pendek, memicu pesanan stop loss bergaya dan mempercepat kehancuran pasar. Kepanikan mencapai puncaknya pada 24 Oktober, ketika ketua Bursa Efek New York secara pribadi memohon kepadanya untuk berhenti melakukan shorting. Indeks Dow Jones anjlok 8% dalam satu hari, dan konsorsium JPMorgan segera melakukan intervensi untuk menyelamatkan pasar.

Livermore keluar dengan tepat sebelum Morgan mengumumkan suntikan modal, menutup 70% dari pesanan pendek, dan melikuidasi semua posisi pada 30 Oktober ketika pasar stabil. Total keuntungannya adalah $300, setara dengan sekitar $100 juta pada tahun 2025. Dia menjawab setelahnya: “Pasar membutuhkan pembersihan menyeluruh.” Pertempuran ini membangun reputasinya sebagai “Raja Shorting di Wall Street.”

Perangkap Kapas: Hukuman Diri Jenius

Ketika uang terus mengalir, Livermore mulai menikmati dirinya sendiri. Dia membeli kapal pesiar seharga $ 20, gerbong kereta api, dan rumah besar Upper West Side. Dia bergabung dengan klub paling mewah, dikelilingi oleh banyak gundik.

Kesombongan inilah yang membuka pintu untuk penipuan. Temannya Teddy Price adalah otoritas di industri kapas, memiliki perkebunan dan perdagangan. Price secara terbuka menyanyikan tentang kapas, tetapi secara pribadi mempersingkatnya dengan petani. Dia memanfaatkan kelemahan psikologis Livermore dalam keinginan untuk “membuktikan kemampuan lintas pasar” dan terus-menerus menanamkan pandangan “kekurangan pasokan”.

Meskipun Livermore menemukan sebaliknya melalui database, dia bersikeras untuk membeli 300 pon posisi beli kapas berjangka karena kepercayaan, jauh melebihi posisinya yang masuk akal. Kerugian terakhir adalah $ 300, kehilangan semua keuntungan dari shorting pada tahun 1907. Kegagalan ini memaksanya untuk menutup posisinya di pasar lain, yang menyebabkan kebangkrutan berturut-turut pada tahun 1915-1916.

Livermore melanggar tiga hukum besi yang dia dirikan: tidak pernah mempercayai saran orang lain, bahkan tidak pernah meratakan posisi yang merugi, dan tidak pernah membiarkan narasi fundamental mengalahkan sinyal harga. Tidak begitu banyak ditipu melainkan hukuman diri yang jenius – atau, pejantan seorang penjudi yang gagal.

Bangkit dari Reruntuhan: Kemuliaan Terakhir Perang Dunia I

Setelah kegagalan Cotton pada tahun 1915, Livermore mengalami comeback paling dramatis dalam karirnya. Dia mengambil inisiatif untuk mengajukan perlindungan kebangkrutan dan mencapai kesepakatan dengan kreditur untuk menyimpan hanya $ 5 juta dalam tunjangan hidup dasar. Kredit rahasia diperoleh melalui mantan saingan Daniel Williamson, tetapi dengan syarat transaksi itu dieksekusi oleh Williamson - secara efektif dipantau secara terselubung.

Dipaksa untuk menggunakan leverage 1:5 alih-alih 1:20 biasa, satu posisi dibatasi kurang dari 10% dari total modal. Pembatasan yang tampaknya keras ini membantunya membangun kembali disiplin perdagangannya.

Pada saat ini, Perang Dunia I berkecamuk di Eropa. Livermore sangat menyadari lonjakan pesanan militer AS, tetapi harga saham Bethlehem Steel belum bereaksi. Kebocoran pendapatan yang tidak diungkapkan melalui Jaringan Intelijen Industri, dengan volume tiba-tiba memperkuat tetapi harga bergerak menyamping - tanda khas akumulasi.

Pada Juli 1915, Livermore membeli posisi tentatif (5% dari dana) untuk pertama kalinya dengan harga $ 50. Pada bulan Agustus, ketika harga melebihi $60, posisinya dinaikkan menjadi 30%. Ketika dia menelusuri kembali ke $ 58 pada bulan September, dia menolak untuk berhenti karena dia yakin tren naik tidak terganggu. Pada Januari tahun berikutnya, harga melonjak menjadi $700, ditutup dengan keuntungan 14x. Dia menggunakan $5 untuk memenangkan kembali $300 lagi.

Uang, wanita, dan tempat gelap hati

Dalam beberapa dekade berikutnya, kehidupan Livermore menjadi jalinan uang dan wanita. Pada tahun 1925, ia menghasilkan $10 juta dengan memperdagangkan gandum dan jagung. Dalam kehancuran Wall Street tahun 1929, ia memperoleh $100 juta lagi (setara dengan $150 miliar) melalui shorting. Dia mendirikan bisnis perdagangan formal dengan keuntungan $ 15 juta dan 60 karyawan.

Tetapi kekayaan ini juga menjadi kutukan dalam hidupnya. Perceraiannya dari istri pertamanya, Nate, berlangsung lama, terkenal dan memalukan. Dia kemudian menikah dengan Dorothy, seorang penari cantik dari Perusahaan Kabaret Siegfried, dan meskipun mereka melahirkan dua putra, Livermore memiliki perselingkuhan pribadi dengan penyanyi opera Eropa Anita Venesia, dan bahkan menamai kapal pesiar mewah itu dengan nama Anita. Dorothy telah kecanduan alkohol selama bertahun-tahun.

The New Yorker pernah berkomentar: “Livermore seakurat pisau bedah di pasar, tetapi buta seperti pemabuk yang sedang jatuh cinta.” Dia telah kekurangan pasar sepanjang hidupnya, tetapi dia selalu lama jatuh cinta - dan keduanya telah menghancurkannya. "

Dalam perceraian keduanya pada tahun 1931, Dorothy menerima $ 1.000 dalam biaya pembagian dan menjual properti senilai $ 350 yang dibeli Livermore untuk keluarga seharga $ 22,2. Rumah besar, yang dilengkapi dengan pembantu rumah tangga, pembantu, juru masak, tukang kebun, akhirnya dihancurkan. Perhiasan dan cincin kawin berukir yang diberikan Livermore kepada Dorothy juga dijual dengan harga murah - penghinaan emosional ini merupakan pukulan fatal bagi sang jenius.

Pada tahun 1932, Livermore yang berusia 55 tahun bertemu Harriet Metz Noble, seorang wanita berusia 38 tahun yang bercerai. Beberapa wartawan percaya bahwa wanita yang ramah ini mungkin telah salah menilai kekayaannya, dan sebenarnya dia sudah berhutang sebesar $200. Setelah kebangkrutan terakhir mereka pada tahun 1934, keduanya terpaksa pindah dari apartemen mereka di Manhattan dan mencari nafkah dengan menjual perhiasan.

Akhir putus asa: depresi dan bunuh diri dengan meminum bom

Pada November 1940, Harriet bunuh diri di kamar hotelnya dengan pistol Livermore. Catatan bunuh diri menyebutkan “kemiskinan yang tak tertahankan dan alkoholismenya”. Kematian Harriet meninggalkan luka yang tidak dapat diperbaiki di hati Livermore. Dia menulis dalam buku hariannya: "Saya membunuh semua orang yang mendekati saya. "

28 November 1941 - Sehari sebelum Thanksgiving, suara tembakan terdengar di ruang ganti Hotel Shirley-Holland di Manhattan, New York. Livermore, 63, bunuh diri dengan pistol Colt kaliber .32. Ini adalah senjata pertahanan yang persis sama yang dia beli setelah shorting pada tahun 1907 untuk mendapatkan keuntungan besar, seolah-olah takdir telah menyelesaikan lingkaran tertutup dalam kegelapan.

Dia menulis kata-kata terakhirnya di catatan hotel:

Hidup saya gagal.

Saya lelah bertarung dan tidak tahan lagi.

Ini adalah satu-satunya jalan keluar.

Hanya 15 orang yang menghadiri pemakamannya, termasuk 2 kreditur. Dia hanya memiliki uang tunai $ 8,24 dan tiket pacuan kuda kedaluwarsa di sakunya. Baru pada tahun 1999 seorang penggemar mengumpulkan dana untuk menuliskan prasasti di batu nisannya: “Hidupnya membuktikan bahwa pedang perdagangan paling tajam pada akhirnya akan menusuk dirinya sendiri.” "

Warisan Livermore: Alkitab Perdagangan Pecundang

Terlepas dari akhir yang tragis, Livermore meninggalkan teori perdagangan yang mengubah dunia keuangan. Buffett, Soros, Peter Lynch dan guru investasi lainnya semuanya menganggap tulisan dan teorinya sebagai “Alkitab”. Wahyu-wahyunya kepada generasi mendatang meliputi:

Prinsip Perdagangan Inti: Beli saham yang sedang naik, jual saham yang sedang jatuh. Berdagang hanya ketika ada tren yang jelas di pasar. Menghasilkan banyak uang tergantung pada menunggu, bukan operasi yang sering. Jika Anda tidak dapat menghasilkan uang di saham terkemuka, jangan mencoba menghasilkan uang di pasar saham. Pasar hanya memiliki satu sisi, bukan bulls atau bears, tetapi sisi kanan.

Peringatan Sifat Manusia: Wall Street tidak berubah. Kantong telah berubah, saham telah berubah, tetapi Wall Street tidak pernah berubah, karena sifat manusia tidak berubah. Investor harus mewaspadai banyak hal, terutama diri mereka sendiri. Pasar tidak pernah salah, hanya sifat manusia yang membuat kesalahan. Tidak ada yang baru di Wall Street karena sifat manusia tidak pernah berubah. Spekulasi adalah permainan paling menarik di dunia, tetapi orang bodoh tidak bisa memainkannya, orang malas tidak boleh memainkannya, dan orang yang rapuh secara mental tidak boleh memainkannya.

Kehidupan legendaris Livermore telah mengalami pasang surut, memvalidasi kebenaran abadi: musuh terbesar di pasar keuangan bukanlah pasar itu sendiri, tetapi keserakahan, ketakutan, dan penipuan diri sendiri dalam sifat manusia. Metode perdagangannya berada di depan waktunya, tetapi dia tidak bisa melampaui dirinya sendiri. Seorang jenius yang dikenal karena hukum numeriknya akhirnya menyatakan kebangkrutan dalam transaksi terbesar dalam hidupnya. Ini bukan kisah orang sukses, tetapi kebijaksanaan seorang pecundang yang telah menghabiskan hidupnya sebagai gantinya - dan kebijaksanaan ini adalah hadiah paling berharga bagi setiap investor.