Alphabet, Apple, dan Microsoft Keluar dari $4 Triliun Club. Apakah Nvidia Bisa Jadi Berikutnya?

Microsoft melampaui kapitalisasi pasar sebesar $4 triliun pada bulan Oktober lalu. Pada saat penulisan ini, nilainya telah turun di bawah $3 triliun. Alphabet dan Apple keduanya berada di atas $4 triliun pada awal Februari, tetapi kini turun masing-masing sebesar 11,8% dan 9,7% dari puncaknya. Itu meninggalkan Nvidia (NVDA +0,86%) sebagai satu-satunya yang tetap di klub $4 triliun.

Dengan kapitalisasi pasar sebesar $4,58 triliun, Nvidia harus turun sebesar 12,7% untuk kehilangan tempatnya di klub $4 triliun. Dengan laporan laba kuartalan yang sangat dinantikan pada 25 Februari, beberapa investor mungkin khawatir Nvidia akan segera terjebak dalam penjualan saham pertumbuhan.

Berikut yang harus diperhatikan investor saat Nvidia melaporkan laba, dan apakah saham kecerdasan buatan (AI) ini layak dibeli sekarang.

Sumber gambar: Getty Images.

Nvidia adalah peluang murah

Nvidia dinilai sebagian besar berdasarkan pertumbuhan laba. Rasio harga terhadap laba (P/E) saat ini adalah 46,5 berdasarkan laba trailing, tetapi hanya 24,2 berdasarkan harga saham dibagi estimasi laba per saham tahunan selama setahun ke depan.

Sebagai perbandingan, S&P 500 (^GSPC +0,75%) memiliki rasio P/E maju sebesar 23,6. Dan dengan Nvidia diperkirakan akan terus tumbuh lebih cepat dari indeks dalam jangka panjang, saham ini menjadi nilai yang menarik selama terus memberikan hasil yang cukup baik.

Perluasan

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Perubahan Hari Ini

(0,86%) $1,64

Harga Saat Ini

$193,19

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$4,7T

Rentang Hari Ini

$187,40 - $193,74

Rentang 52 Minggu

$86,62 - $212,19

Volume

3,6 juta

Rata-rata Volume

171 juta

Margin Kotor

70,05%

Hasil Dividen

0,02%

Risiko Terbesar terhadap Teori Investasi Nvidia

Dengan laba bersih trailing 12 bulan sebesar $99,2 miliar, Nvidia berpotensi menjadi perusahaan terbesar di dunia sekaligus paling menguntungkan dalam beberapa tahun ke depan. Tetapi karena Nvidia sangat besar, diperlukan banyak kesepakatan untuk mempengaruhi pergerakan harga.

Argumen terkuat, risiko jangka panjang terbesar bagi Nvidia adalah bahwa ukurannya yang besar membuatnya sangat bergantung pada pengeluaran besar dari pelanggan hyperscale utama. Misalnya, Amazon berencana menghabiskan hingga $200 miliar untuk belanja modal (capex) pada 2026, terutama untuk AI, otomatisasi, dan robotika. Sebagai perbandingan, capex kas Amazon pada 2023 kurang dari $50 miliar.

Dalam hal yang sama, Microsoft meningkatkan pengeluarannya, yang menggerus arus kas bebasnya secara signifikan.

Dalam beberapa tahun, banyak perusahaan hyperscale teknologi besar beralih dari model bisnis yang ringan modal dan margin tinggi menjadi perusahaan yang membutuhkan modal besar. Sejauh ini, investor tidak terlalu senang — terbukti dari Microsoft dan Amazon menjadi dua saham “Magnificent Seven” terburuk pada 2026.

Data oleh YCharts.

Pertumbuhan Nvidia bisa melambat jika pengeluaran hyperscale melambat. Atau yang lebih buruk, jika pertumbuhan capex pelanggan utama menjadi negatif, Nvidia bisa menghadapi penurunan siklus.

Nvidia Siap Mengalami Tahun yang Rekor

Dengan banyak hyperscaler yang meningkatkan capex mereka di 2026, kemungkinan besar keuangan Nvidia akan sangat baik dalam waktu dekat. Tapi itu mungkin sudah tercermin dalam harga saham Nvidia. Sebaliknya, investor jangka panjang harus fokus pada peluncuran chip Rubin generasi berikutnya, yang akan menandai tahap berikutnya dalam backlog pesanan dan membantu memastikan pertumbuhan jangka menengah.

Pada Januari, Nvidia memperkirakan akan mulai mengirim produk berbasis Rubin pada paruh kedua 2026. Panggilan laba 25 Februari mendatang menandai rilis laba pertama sejak Nvidia mengumumkan enam chip baru di CES. Investor ingin tahu apakah peluncuran tersebut masih sesuai jadwal dan berapa banyak peningkatan capex terbaru yang sudah diambil Nvidia.

Melihat ke depan dalam jangka panjang, peluang yang belum dimanfaatkan Nvidia adalah memonetisasi pasar akhir di luar AI generatif, seperti AI otonom, robotika, mobil swakemudi, dan AI edge untuk alur kerja industri dan komersial.

Nvidia Tetap Merupakan Pembelian dengan Keyakinan Tinggi

Dalam bentuk saat ini, Nvidia sangat bergantung pada beberapa pelanggan di pasar utama — pusat data. Sebesar 89,8% dari pendapatan kuartal ketiga tahun fiskal 2026 berasal dari segmen pusat data. Semakin banyak Nvidia dapat memperluas AI di luar pusat data, semakin beragam pula portofolio pelanggannya, yang dapat membantu memperluas basis pelanggan dan mengurangi kerentanannya terhadap penurunan siklus.

Nvidia bertahan lebih baik dibandingkan rekan-rekannya dari Magnificent Seven karena mendapat manfaat dari peningkatan pengeluaran hyperscaler. Namun, investor lebih peduli ke mana arah perusahaan daripada dari mana asalnya. Dan jika 2026 menandai puncak siklus pengeluaran capex, Nvidia bisa menghadapi tekanan.

Kabar baiknya, saham ini masih merupakan nilai yang luar biasa untuk investor jangka panjang. Untuk alasan yang telah disebutkan, Nvidia kemungkinan besar akan melampaui ekspektasi dalam waktu dekat. Dan jika harga saham stagnan, Nvidia akan menjadi terlalu murah untuk diabaikan — bahkan di tengah perlambatan teknis.

Secara keseluruhan, saya tidak yakin Nvidia akan dikeluarkan dari klub $4 triliun. Investor yang skeptis terhadap manfaat pengeluaran hyperscale mungkin ingin melihat lebih dekat peluang membeli Nvidia daripada perusahaan infrastruktur cloud, karena tetap merupakan bisnis dengan margin sangat tinggi dan arus kas tinggi bahkan setelah memperhitungkan pengeluaran untuk Rubin.