Bagaimana pandangan tentang kenaikan dan penurunan emas? Penjelasan lengkap tentang faktor pendorong struktural tahun 2026

Bagaimana melihat kenaikan dan penurunan emas, kuncinya bukan pada fluktuasi jangka pendek, melainkan pada pemahaman faktor struktural mendalam yang mendorong siklus kenaikan ini. Ketika pasar secara umum mengantisipasi bahwa faktor inti ini akan diselesaikan atau sangat mereda, premi mata uang emas akan benar-benar surut. Memahami logika dasar perubahan harga emas adalah kunci untuk menghadapi volatilitas pasar.

Tren Pembelian Emas oleh Bank Sentral: Penunjuk Arah Sistem Kredit Global

Menurut laporan dari World Gold Council (WGC), pada tahun 2025, pembelian bersih emas oleh bank sentral di seluruh dunia melebihi 1200 ton, ini adalah tahun keempat berturut-turut angka ini melewati seribu ton. Ini bukan tindakan jangka pendek, melainkan sinyal perubahan struktural yang penting.

Dalam laporan survei cadangan emas bank sentral yang dirilis WGC pada Juni 2025, mayoritas bank sentral yang disurvei (76%) percaya bahwa dalam lima tahun ke depan, proporsi emas akan “sedang atau sangat meningkat,” dan mayoritas juga memperkirakan “proporsi cadangan dolar AS” akan menurun. Apa maknanya di balik ini? Pembelian emas oleh bank sentral menunjukkan keraguan jangka panjang terhadap sistem dolar, merupakan bukti langsung adanya keretakan dalam sistem kredit global.

Ketika bank sentral dari berbagai negara secara bersamaan beralih ke aset keras, ini menunjukkan bahwa sistem kepercayaan terhadap mata uang fiat tradisional sedang menghadapi tekanan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Dari tahun 2025 hingga awal 2026, defisit anggaran AS membesar, sengketa batas utang sering terjadi, ditambah tren de-dolarisasi global yang semakin cepat, dana terus mengalir dari aset berbasis dolar ke emas dan aset keras lainnya. Ini bukan sekadar suasana pasar sesaat, melainkan perubahan sistemik jangka panjang.

Sistem Pendukung Struktural Harga Emas

Faktor-faktor yang mendorong siklus kenaikan ini tidak berdiri sendiri, melainkan saling memperkuat dan membentuk beberapa lapisan pendukung.

Proteksionisme Perdagangan dan Ketidakpastian Kebijakan

Kebijakan tarif yang berulang kali diberlakukan meningkatkan ketidakpastian pasar, dan meningkatkan sentimen perlindungan. Dari pengalaman sejarah, selama perang dagang AS-China tahun 2018, harga emas biasanya mengalami kenaikan jangka pendek sebesar 5–10% selama periode ketidakpastian kebijakan. Hingga 2026, efek sisa tarif masih terasa, dan gesekan perdagangan regional tetap ada, ini tetap menjadi variabel kunci yang mendorong kenaikan harga emas.

Penurunan Kepercayaan terhadap Dolar AS secara Bertahap

Ketika pasar mulai kehilangan kepercayaan terhadap dolar AS, emas yang dihargai dalam dolar justru akan mendapatkan manfaat, menarik lebih banyak aliran dana masuk. Tren de-dolarisasi tahun 2025-2026 mempercepat proses ini.

Ekspektasi Penurunan Suku Bunga Federal Reserve

Penurunan suku bunga oleh Federal Reserve akan melemahkan dolar, dan biaya peluang memegang emas akan berkurang, meningkatkan daya tarik emas. Jika ekonomi melemah, siklus penurunan suku bunga bisa lebih cepat. Secara historis, setiap siklus penurunan suku bunga menyebabkan kenaikan besar harga emas, termasuk periode 2008-2011 dan 2020-2022. Diperkirakan pada 2026 akan ada 1–2 kali penurunan suku bunga lagi, ini memberikan dukungan kuat bagi emas. Dalam praktiknya, menggunakan alat CME FedWatch untuk mengikuti perubahan probabilitas penurunan suku bunga adalah cara efektif untuk menilai tren jangka pendek harga emas.

Risiko Geopolitik Jangka Panjang

Perang Rusia-Ukraina yang berlanjut, konflik di Timur Tengah yang meningkat, dan ketegangan regional membuat kebutuhan perlindungan tetap tinggi. Peristiwa geopolitik sering memicu lonjakan harga emas jangka pendek. Pada 2025-2026, faktor ini tidak berkurang, malah diperkuat oleh kerentanan rantai pasok global.

Tekanan Utang Global dan Perlambatan Pertumbuhan Ekonomi

Hingga 2025, total utang global mencapai 307 triliun dolar AS (data IMF), tingkat utang yang tinggi membatasi fleksibilitas kebijakan suku bunga negara-negara, dan kebijakan moneter cenderung lebih longgar, menurunkan suku bunga riil, dan secara tidak langsung meningkatkan daya tarik emas.

Performa Pasar dan Prediksi Harga Emas

Kinerja emas dalam dua tahun terakhir sangat mengesankan. Berdasarkan data Reuters dan Bloomberg, kenaikan harga emas dari 2024-2025 telah lebih dari 30%, mencatat rekor tertinggi dalam hampir 30 tahun (mengalahkan 31% tahun 2007 dan 29% tahun 2010). Pada Januari 2026, harga emas terus menguat, setelah beberapa kali mencatat rekor baru, saat ini stabil di atas 5150-5200 dolar per ons.

Dari awal 2024 yang sekitar 2000 dolar, hingga menembus 5000 dolar pada 2026, kenaikan total lebih dari 150%. Sepanjang 2025 hingga awal 2026, harga emas naik lebih dari 60%, dan tren kenaikan ini sama sekali belum menunjukkan tanda-tanda melambat.

Konsensus Prediksi dari Institusi dan Bank untuk 2026

Para analis umumnya optimistis terhadap sisa tahun 2026, memperkirakan bahwa faktor struktural yang mendorong pasar bullish selama dua tahun terakhir akan terus mendorong kenaikan:

• Konsensus: Harga rata-rata 2026 diperkirakan antara 5.200 hingga 5.600 dolar per ons, target akhir tahun biasanya 5.400–5.800 dolar, dan prediksi yang lebih optimis mencapai 6.000–6.500 dolar.
• Goldman Sachs: Mengangkat target akhir tahun dari 5.400 menjadi 5.700 dolar, didukung pembelian berkelanjutan oleh bank sentral dan penurunan hasil riil.
• J.P. Morgan: Memperkirakan harga mencapai 5.550 dolar di kuartal keempat, didukung aliran dana ETF dan permintaan perlindungan.
• Citi: Rata-rata keuntungan semester kedua sekitar 5.800 dolar, dengan risiko naik ke 6.200 dolar jika terjadi resesi ekonomi atau inflasi tinggi.
• UBS: Prediksi konservatif dengan target akhir tahun sekitar 5.300 dolar, tetapi mengakui risiko kenaikan jika suku bunga turun lebih cepat.
• LME (London Metal Exchange): Harga rata-rata tahunan saat ini sekitar 5.450 dolar, meningkat signifikan dari survei sebelumnya.

Perlu dicatat, beberapa institusi (termasuk Societe Generale dan beberapa analis independen) berpendapat bahwa jika risiko geopolitik meningkat atau dolar melemah secara signifikan, harga emas berpotensi mencapai di atas 6.500 dolar.

Bagaimana Melihat Kenaikan dan Penurunan Emas: Risiko yang Perlu Dipahami Investor

Ada kesalahpahaman umum di pasar: bahwa penurunan harga emas terbatas dan risikonya kecil. Padahal, volatilitas emas tidak kalah dengan saham. Rata-rata volatilitas tahunan emas adalah 19.4%, sedangkan S&P 500 hanya 14.7%.

Siklus kenaikan dan penurunan emas sangat panjang. Bahkan jika Anda membelinya sebagai lindung nilai, dalam kerangka waktu 10 tahun atau lebih, nilainya bisa meningkat, tetapi dalam periode tersebut bisa berlipat ganda atau bahkan terpangkas setengahnya. Pada 2025, harga emas sempat turun 10–15% akibat ekspektasi kebijakan Federal Reserve yang berubah, dan jika pada 2026 suku bunga riil rebound atau krisis mereda, volatilitas akan tetap tinggi.

Bagi investor emas fisik, biaya transaksi cukup tinggi, biasanya antara 5%–20%. Bagi investor di Taiwan, jika dihitung dalam mata uang asing, juga harus mempertimbangkan fluktuasi kurs dolar AS/TWD, yang dapat mempengaruhi hasil konversi.

Intinya, kenaikan dan penurunan emas tidak pernah linier. Memahami faktor struktural penting, tetapi juga harus siap secara mental menghadapi fluktuasi jangka pendek. Memantau sinyal makro secara sistematis, bukan mengikuti berita secara impulsif, adalah sikap yang benar dalam berinvestasi emas.

Siklus kenaikan emas ini belum berakhir, tetapi kekuatannya didukung oleh masalah struktural mendalam seperti inflasi yang menempel, tekanan utang, dan ketegangan geopolitik yang terus berlangsung. Ketika melihat bagaimana menilai kenaikan dan penurunan emas, memahami faktor-faktor ini jauh lebih penting daripada sekadar mengejar kenaikan harga jangka pendek.