Ledakan M&A global melaju ke tahun 2026 karena AI memicu kegilaan transaksi — tetapi kas semakin ketat

Dalam artikel ini

• GS
• UNP
• NSC
• EA

Ikuti saham favorit AndaDAFTAR GRATIS

Logo Goldman Sachs ditampilkan di lantai Bursa Efek New York di New York City, pada hari Rabu, 11 Agustus 2010.

Ramin Talaie | Corbis Historical | Getty Images

Ledakan merger dan akuisisi global yang mendefinisikan tahun 2025 terus berlanjut ke tahun 2026, saat perusahaan menilai kembali portofolio mereka dan permintaan yang didorong oleh kecerdasan buatan mendorong transaksi berskala besar. Namun, pengetatan kumpulan modal memaksa eksekutif menjadi lebih selektif dari sebelumnya.

Meskipun awal tahun yang lambat karena tarif luas Trump awal tahun lalu yang sempat menghambat akuisisi dan pencatatan publik baru, total nilai aktivitas kesepakatan meningkat 40% menjadi $4,9 triliun di tahun 2025, menurut laporan tahunan M&A Bain & Company.

Itu menandai tingkat tertinggi kedua dalam sejarah, hanya kalah dari puncak $5,6 triliun pada tahun 2021, ketika biaya pinjaman yang rendah dan pasar saham yang cerah mendorong gelombang transaksi besar secara historis.

Aktivitas kesepakatan tahun lalu pulih saat bank sentral memotong suku bunga, penilaian membaik, dan perusahaan meningkatkan pengeluaran untuk kecerdasan buatan.

Pasar memperkirakan bahwa lonjakan ini akan berlanjut, karena Wall Street kembali menggairahkan diri untuk kesepakatan besar di tengah prospek biaya pinjaman yang lebih rendah.

Sebuah survei Bain terhadap 300 eksekutif M&A menemukan bahwa 80% mengharapkan aktivitas kesepakatan tetap atau meningkat tahun ini, dengan menyebutkan kondisi makroekonomi yang membaik dan tumpukan aset ekuitas swasta dan modal ventura yang menunggu untuk keluar.

Saat pergeseran mendadak dalam kebijakan perdagangan menetap menjadi pola perubahan yang kurang mengancam, kelegaan berubah menjadi kepercayaan dan kemudian ketakutan kehilangan peluang.

Jake Henry

Pemimpin bersama global, Praktik M&A McKinsey.

Goldman Sachs, berdasarkan survei sendiri terhadap 600 klien perusahaan dan sponsor keuangan, menemukan bahwa 57% percaya bahwa skala dan pertumbuhan strategis akan menjadi pendorong utama keputusan kesepakatan tahun ini.

“Seiring pergeseran mendadak dalam kebijakan perdagangan yang menetap menjadi pola perubahan yang kurang mengancam, kelegaan berubah menjadi kepercayaan dan kemudian ketakutan kehilangan peluang,” kata Jake Henry, pemimpin bersama global praktik M&A McKinsey.

Inti dari pergeseran ini adalah dorongan tegas dari perusahaan untuk menilai kembali portofolio mereka, karena risiko geopolitik, fragmentasi ekonomi, dan pertumbuhan global yang tidak merata memaksa dewan untuk mempertimbangkan kembali lokasi operasinya dan risiko yang bersedia mereka ambil.

“Para pemimpin di berbagai industri menyadari bahwa banyak model bisnis tradisional telah mencapai batas mesin pertumbuhan historis mereka,” kata Suzanne Kumar, wakil presiden eksekutif praktik M&A dan divestasi global Bain.

“Perusahaan mendesak untuk merevolusi diri mereka sendiri agar dapat mengantisipasi kekuatan besar dari gangguan teknologi, ekonomi pasca-globalisasi, dan pergeseran kumpulan keuntungan,” tambah Kumar.

tonton sekarang

VIDEO5:4205:42

CEO Internasional Goldman Sachs: Volatilitas adalah normal baru, klien sudah terbiasa

Davos 2026: Forum Ekonomi Dunia

Goldman menduduki peringkat tertinggi dalam daftar M&A global tahun lalu, menasihati hampir 40 kesepakatan senilai total $1,48 triliun. Ini menandai periode terkuat untuk mega-kesepakatan berdasarkan volume, menurut Reuters, yang mengutip catatan LSEG sejak 1980.

Namun, perusahaan tetap berhati-hati. Indeks sentimen M&A dari Boston Consulting Group rebound ke angka 75 dari titik terendah akhir 2022 — tetapi tetap jauh di bawah rata-rata jangka panjang 100, mencerminkan “sikap membaik tetapi berhati-hati.” Nilai yang lebih tinggi dari bulan sebelumnya menunjukkan bahwa momentum pasar M&A sedang mempercepat, sementara nilai yang lebih rendah menunjukkan perlambatan.

Pengetatan pendanaan terberat dalam beberapa dekade

Meskipun minat terhadap kesepakatan tetap kuat, kumpulan modal diskresioner untuk membiayai mereka secara historis tipis, memaksa eksekutif hanya mengejar transaksi yang memberikan pengembalian yang jelas.

Proporsi modal yang dialokasikan untuk M&A mencapai titik terendah dalam 30 tahun pada 2025, menurut Bain, karena perusahaan mengarahkan lebih banyak uang tunai ke dividen, buyback, pengeluaran modal, serta riset dan pengembangan.

“Eksekutif harus menguji secara ketat apakah jalur M&A dan kesepakatan tertentu akan membantu perusahaan bersaing lebih baik di pasar yang paling menarik … meninjau kembali batas portofolio, dan membuat keputusan yang lebih besar dan berani tentang kemampuan apa yang harus mereka miliki vs. akses,” kata Kumar.

tonton sekarang

VIDEO3:2703:27

2026 akan menjadi ‘tahun yang sangat baik’ untuk M&A, kata Mark Lehmann dari Citizens Commercial Bank

Money Movers

“Seiring permintaan bersaing untuk modal menaikkan standar kesepakatan, inovasi disiplin dan penciptaan nilai menjadi sangat penting,” tambahnya.

Krisis pendanaan ini telah mendorong modal swasta menjadi pusat aktivitas kesepakatan. Perusahaan ekuitas swasta berusaha menginvestasikan kas yang menganggur, peminjam beralih ke dana kredit swasta untuk fleksibilitas, dan dana kekayaan negara semakin bertindak sebagai investor utama daripada pendukung pasif.

Perusahaan ekuitas swasta kini menyumbang sekitar 40% dari aktivitas M&A global, menurut Goldman. Meski ada tanda-tanda tekanan di pasar kredit swasta — yang saat ini diperkirakan bernilai sekitar $2,1 triliun — Goldman memperkirakan aset ini akan lebih dari dua kali lipat pada 2030, memperluas kumpulan modal yang tersedia untuk membiayai transaksi besar.

Super siklus pengeluaran modal AI

Kesepakatan besar mendorong kebangkitan kembali M&A, didorong oleh permintaan terkait AI, menurut laporan industri.

Kesepakatan besar bernilai lebih dari $5 miliar menyumbang lebih dari 73% peningkatan nilai kesepakatan di tahun 2025, menurut Bain.

Jumlah kesepakatan yang melebihi ambang batas $10 miliar meningkat menjadi 60 tahun lalu, tertinggi sejak 2021, kata Henry dari McKinsey.

“Kami mengharapkan lebih banyak kesepakatan besar di 2026, dengan konsolidasi yang berkelanjutan dan ekspansi geografis,” kata Henry, dengan penyedia layanan terkait AI memicu “demam kesepakatan besar” tahun ini.

Namun, pengeluaran modal besar dalam AI dapat membatasi aktivitas M&A dalam jangka pendek, kata Brian Levy, pemimpin industri kesepakatan global di PwC.

Seiring adopsi AI yang meningkat, permintaan akan daya komputasi melonjak di seluruh infrastruktur digital, energi, semikonduktor, dan optimalisasi perangkat keras. Sebagai tanggapan, banyak perusahaan memilih untuk mengakuisisi daripada membangun seluruh tumpukan teknologi.

Antara kuartal pertama 2024 dan kuartal ketiga tahun lalu, pengeluaran modal hyperscaler AS rata-rata $760 juta per hari, menurut Goldman Sachs.

Bank Wall Street memperkirakan bahwa pada 2030, akan ada tambahan 65 gigawatt kapasitas pusat data yang online — lebih dari dua kali lipat jumlah yang ditambahkan dari 2019 hingga 2024.

“Investasi dalam AI diarahkan ke pusat data, energi, dan infrastruktur lainnya serta pengembangan dan kustomisasi teknologi,” kata Levy.

“Dalam jangka pendek, skala investasi multitriliun dolar ini mungkin mengalihkan modal dan membatasi aktivitas M&A.”