Kendala utama dalam keuangan sebenarnya bukanlah pembayaran. Itu adalah penyelesaian.

Temukan berita dan acara fintech teratas!

Berlangganan newsletter FinTech Weekly

Dibaca oleh eksekutif di JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna dan lainnya

Beberapa tahun lalu, “pembayaran instan” berarti aplikasi tidak crash.

Layar konfirmasi muncul segera. Uang tiba kemudian. Kadang berjam-jam kemudian. Kadang keesokan harinya. Semua orang menyebutnya instan karena notifikasi cepat, meskipun penyelesaian tidak.

Fiksi sopan itu mulai runtuh.

Keuangan tidak lagi terutama diprakarsai manusia. Semakin lama, didorong oleh perangkat lunak. Sistem treasury menyeimbangkan otomatis. Algoritma perdagangan memindahkan modal antar tempat dalam milidetik. Alur pembayaran memicu API, bukan jam kantor. Stablecoin menyelesaikan miliaran dolar di akhir pekan. Pasar semakin mendekati operasi 24 jam.

Sistem keuangan yang kita andalkan tidak dibangun untuk ini.

Masalahnya bukan pembayaran. Itu penyelesaian.

Dalam keuangan warisan, saat Anda memulai transaksi, uang tidak langsung bergerak. Sebuah instruksi yang bergerak. Instruksi itu masuk ke labirin perantara yang menangani otorisasi, pemeriksaan kepatuhan, manajemen risiko, kliring, dan rekonsiliasi. Penyelesaian terjadi kemudian, sering dalam batch, sering dalam jendela waktu tertentu.
Kesenjangan antara instruksi dan finalitas dulu bisa dikelola. Hari ini, itu adalah kelemahan struktural.

Jika sebuah meja treasury memindahkan lima puluh juta dolar antar yurisdiksi, modal itu bisa terjebak dalam limbo selama berjam-jam saat buku besar direkonsiliasi. Selama waktu itu, tidak bisa digunakan. Tidak bisa menghasilkan hasil. Masih membawa eksposur terhadap pihak lawan. Kalikan itu di seluruh institusi dan hari, dan biayanya bukan teoretis. Itu adalah hambatan likuiditas sistemik.

Sekarang perkenalkan otomatisasi.

Agen perangkat lunak tidak “memahami” pending. Mereka beroperasi berdasarkan kondisi. Jika likuiditas tersedia dan ambang harga terpenuhi, eksekusi. Jika rasio jaminan melanggar, rebalance. Jika selisih hasil membuka, alokasikan.

Agar dunia itu berfungsi dengan aman, eksekusi dan penyelesaian harus menjadi satu kejadian.
Dalam keuangan otomatis, pending bukan status. Itu risiko.

Sebagian besar jalur yang ada dibangun berdasarkan asumsi sebaliknya. Mereka memisahkan pesan dari finalitas. Mereka mengexternalisasi kepatuhan. Mereka bergantung pada siklus rekonsiliasi dan jam operasional. Mereka menganggap manusia bisa campur tangan saat sesuatu rusak.
Arsitektur itu menegang di bawah aktivitas berkelanjutan, global, yang diprakarsai mesin.

Inilah mengapa stablecoin penting. Bukan karena mereka aset baru. Karena mereka menggabungkan eksekusi dan penyelesaian dalam satu langkah. Nilai bergerak dan diselesaikan di buku besar bersama, dua puluh empat jam sehari, lintas batas. Tidak ada jendela kliring. Tidak ada file batch yang menunggu pemrosesan akhir hari.

Itu bukan upgrade kosmetik. Itu adalah model penyelesaian yang berbeda.

Logika yang sama menyebar ke deposit tokenized, treasury, dan aset dunia nyata lainnya. Ketika instrumen keuangan hidup di buku besar yang dapat diprogram, aturan transfer dapat ditegakkan di tingkat aset. Kepatuhan terintegrasi. Penyelesaian bersifat atomik. Rekonsiliasi berkurang. Eksposur pihak lawan terkompresi.

Selama puluhan tahun, keuangan telah mengoptimalkan lapisan pesan. Kartu lebih cepat. Transfer lebih cepat. Notifikasi lebih cepat.

Tapi mempercepat pesan tidak menghilangkan risiko penyelesaian. Itu hanya mempercepat akumulasi kewajiban di dalam sistem yang tidak transparan.

Bottleneck sebenarnya adalah finalitas.

Pasar bergerak menuju perdagangan berkelanjutan. Likuiditas yang dapat beroperasi secara interoperabel. Alokasi modal otonom. Sistem AI tidak akan mentolerir infrastruktur yang dirancang berdasarkan jam kerja dan penanganan pengecualian manual. Mereka akan mengarah ke sana.

Institusi memahami ini. Perpindahan ke tokenisasi, stablecoin, dan aset yang dapat diprogram bukanlah pivot ideologi. Itu adalah pivot operasional. Mereka mencari substrat penyelesaian yang sesuai dengan cara modal bergerak sekarang.

Itu membutuhkan infrastruktur di mana eksekusi, penyelesaian, dan aturan hidup bersama.

Polygon Open Money Stack dibangun berdasarkan premis tersebut. Ia mengintegrasikan konektivitas fiat, infrastruktur stablecoin, aset tokenized, kerangka kepatuhan, dan interoperabilitas lintas rantai ke dalam lingkungan penyelesaian yang terpadu. Tujuannya sederhana. Uang harus bergerak secara instan, diselesaikan secara atomik, dan tetap dapat digunakan begitu tiba.

Ini bukan tentang menggantikan bank. Bank akan terus menyimpan aset, mengelola risiko, melayani klien, dan memenuhi regulator. Penyedia pembayaran akan terus berinteraksi dengan konsumen dan bisnis. Regulator akan terus menetapkan batasan.
Perubahan yang terjadi adalah lapisan di bawah mereka.

Alih-alih mengoordinasikan di seluruh buku besar yang terfragmentasi dengan finalitas tertunda, institusi dapat beroperasi di lapisan penyelesaian yang dapat diprogram bersama. Alih-alih menegakkan aturan di samping jalur, mereka dapat menyematkannya di dalam aset. Alih-alih merekonsiliasi setelah kejadian, mereka dapat bertransaksi dengan hasil yang deterministik.

Transisi ini tidak akan keras. Itu akan bersifat infrastruktur. Perlahan, lalu tiba-tiba.

Pertama stablecoin menyelesaikan aliran treasury di akhir pekan. Kemudian collateral tokenized bergerak secara real-time. Lalu agen perangkat lunak mengelola likuiditas secara berkelanjutan. Pada setiap langkah, jarak antara penyelesaian warisan dan finalitas yang dapat diprogram menjadi semakin sulit dibenarkan.

Keuangan tidak melakukan modernisasi karena tren. Ia melakukan modernisasi karena sistem lama berhenti berkembang.

Kita mendekati ambang itu.

Ketika pasar berjalan dua puluh empat jam sehari, modal dialokasikan oleh perangkat lunak, dan likuiditas bergerak secara global secara default, lapisan penyelesaian yang dirancang untuk era kertas menjadi kendala.

Uang sudah menjadi dapat diprogram.
Penyelesaian harus mengejar.

Tentang penulis

Marc Boiron menjabat sebagai CEO Polygon Labs, perusahaan pembayaran blockchain yang membangun infrastruktur keuangan yang patuh dengan misi memindahkan semua uang secara on-chain. Polygon Labs mengembangkan Open Money Stack, rangkaian layanan terbuka dan terintegrasi yang memudahkan institusi mana pun untuk memindahkan uang secara on-chain, menggunakan berbagai infrastruktur, termasuk rantai Polygon, dompet, interoperabilitas, serta infrastruktur on- dan off-ramp.