Tingkat biaya pendanaan dalam perdagangan kontrak berjangka tak terbatas: apa dan bagaimana cara kerjanya

Tingkat pendanaan (funding rate) adalah mekanisme kunci dalam pasar kontrak perpetual, digunakan untuk menjaga keseimbangan antara harga kontrak dan harga spot. Bagi pengguna yang melakukan perdagangan di halaman perdagangan derivatif, memahami tingkat pendanaan sangat penting karena secara langsung mempengaruhi biaya dan keuntungan perdagangan Anda. Berbeda dengan futures tradisional, tingkat pendanaan melalui pertukaran dana secara berkala memastikan bahwa harga kontrak perpetual tidak menyimpang terlalu jauh dari harga pasar aktual.

Bagaimana Tingkat Pendanaan Diperbarui Secara Real-Time

Saat berdagang derivatif, tingkat pendanaan akan disesuaikan secara terus-menerus berdasarkan kondisi pasar secara real-time, dihitung dan diperbarui setiap menit. Tingkat ini bersifat dinamis selama seluruh periode sebelum tingkat pendanaan resmi berlaku. Sebagai contoh, dengan siklus pendanaan 8 jam, prosesnya adalah sebagai berikut:

• Dari pukul 00:00 UTC hingga 08:00, sistem menghitung tingkat pendanaan selama periode ini, dan akan berlaku serta melakukan pembayaran pada pukul 08:00
• Dari pukul 08:00 hingga 16:00, tingkat pendanaan yang dihitung akan berlaku dan melakukan transfer dana pada pukul 16:00

Metode perhitungan secara real-time ini memastikan bahwa tingkat pendanaan secara akurat mencerminkan perubahan terbaru dalam penawaran dan permintaan pasar.

Dua Komponen Utama Tingkat Pendanaan

Perhitungan tingkat pendanaan terdiri dari dua komponen inti: Komponen Suku Bunga (I) dan Komponen Indeks Premi (P). Platform Bybit akan menghitung ulang kedua komponen ini setiap menit, menggunakan metode harga rata-rata berbobot waktu (TWAP) untuk memproses data dari beberapa menit dalam satu periode tertentu. Semakin dekat waktu mendekati saat pendanaan, semakin besar bobot indeks premi, sehingga dapat mencerminkan kondisi pasar terbaru secara lebih akurat.

Rumus perhitungannya adalah: Tingkat Pendanaan (F) = batasan [Indeks Premi (P) + batasan (Suku Bunga (I) − Indeks Premi (P), 0.05%, −0.05%), batas atas, batas bawah]

Pengertian dan Perhitungan Komponen Suku Bunga

Komponen suku bunga dihitung menggunakan rumus tetap: I = 0.03% / (24 / siklus pendanaan)

Sebagai contoh, untuk kontrak perpetual BTCUSD, suku bunga tetap sebesar 0.03% per hari, sehingga dalam siklus 8 jam, setara dengan 0.01% per siklus. Perlu diperhatikan bahwa untuk pasangan tertentu (seperti USDCUSDT atau ETHBTCUSDT), komponen suku bunga secara default diatur menjadi 0%.

Bagaimana Indeks Premi Mempengaruhi Tingkat Pendanaan

Kontrak perpetual dapat diperdagangkan dengan premi atau diskon relatif terhadap harga pasar spot. Untuk mengarahkan harga kontrak kembali ke kisaran yang wajar, sistem akan menyesuaikan tingkat pendanaan berikutnya berdasarkan tingkat premi atau diskon tersebut. Anda dapat melihat data historisnya di bagian indeks premi pada halaman informasi kontrak.

Perhitungan indeks premi adalah: Indeks Premi (P) = [Nilai maksimum(0, Pengaruh harga pembeli − Harga indeks) − Nilai maksimum(0, Harga indeks − Pengaruh harga penjual)] / Harga indeks

Di sini, terdapat dua konsep utama:

• Pengaruh harga penjual adalah harga transaksi rata-rata yang diperlukan untuk mengeksekusi margin nominal tertentu (sisi penjual)
• Pengaruh harga pembeli adalah harga transaksi rata-rata yang diperlukan untuk mengeksekusi margin nominal tertentu (sisi pembeli)

Sistem akan menggunakan algoritma rata-rata berbobot waktu untuk indeks premi, dimana semua nilai indeks premi dari periode sebelumnya hingga saat ini akan dihitung, dengan bobot yang lebih besar untuk data yang lebih dekat waktu.

Mekanisme Batas Atas dan Batas Bawah Tingkat Pendanaan

Tingkat pendanaan tidak bersifat tak terbatas; sistem menetapkan batas atas dan bawah untuk mencegah kondisi ekstrem. Dalam kondisi pasar normal:

• Batas atas = nilai minimum((Margin awal − Margin pemeliharaan) × 0.75, Margin pemeliharaan)
• Batas bawah = −nilai minimum((Margin awal − Margin pemeliharaan) × 0.75, Margin pemeliharaan)

Di mana Margin awal (IMR) dan Margin pemeliharaan (MMR) adalah persyaratan minimum risiko untuk pasangan perdagangan tersebut.

Ketika pasar mengalami volatilitas ekstrem, Bybit dapat sementara menyesuaikan batas ini dengan mengubah koefisien 0.75 (antara 0.5 dan 1.0) untuk mendorong harga kontrak kembali ke kisaran rasional. Jika Anda ingin mengetahui pengaturan batas tingkat pendanaan terbaru, silakan kunjungi halaman pengumuman resmi.

Aturan Tingkat Pendanaan dalam Pasar Pra-Perdagangan Kontrak Perpetual

Sebelum kontrak perpetual memasuki perdagangan resmi, dalam tahap pra-perdagangan, metode perhitungan tingkat pendanaan berbeda dan terbagi menjadi dua kondisi:

1. Selama lelang maker: tingkat pendanaan tetap nol, indeks premi dan komponen suku bunga tidak berkontribusi dalam perhitungan biaya pendanaan
2. Selama lelang berkelanjutan: tingkat pendanaan tetap 0.005%, dan biaya dikenakan setiap 4 jam

Pengaturan bertahap ini memastikan stabilitas perdagangan pra-perdagangan, sekaligus mempersiapkan mekanisme tingkat pendanaan setelah perdagangan resmi. Dengan memahami aturan ini, trader dapat menilai biaya transaksi dengan lebih baik dan merancang strategi trading yang lebih optimal.