Apa yang Mendorong Perkiraan Harga Emas di 2026: Lima Faktor Pembentuk Pasar

Pasar logam mulia memasuki tahun yang krusial. Setelah emas melonjak lebih dari 60% pada tahun 2025, mencapai level yang sebelumnya dianggap tidak mungkin, analis industri kini fokus pada apa yang akan datang selanjutnya. Ramalan harga emas untuk tahun 2026 mengungkapkan konvergensi kekuatan angin utama—ketegangan geopolitik, pergeseran kebijakan moneter, dan risiko pasar saham—yang dapat mendorong logam kuning ini ke rekor tertinggi. Memahami faktor-faktor pendorong ini sangat penting bagi investor yang menavigasi periode mendatang.

Ketidakpastian Geopolitik dan Ketegangan Perdagangan: Lonjakan Pembelian Bank Sentral

Volatilitas kebijakan perdagangan telah menjadi ciri khas ekonomi global. Regim tarif agresif Presiden Donald Trump telah menyuntikkan ketidakpastian yang terus-menerus ke pasar, dan logam mulia terbukti menjadi penerima manfaatnya. Lingkungan ini secara andal mendorong modal ke aset safe-haven, pola yang mendominasi tahun 2025 dan tidak menunjukkan tanda-tanda membalik.

Ramalan harga emas Morgan Stanley memprediksi logam ini akan naik di atas $4.500 per ons pada pertengahan 2026, didorong terutama oleh dua pilar permintaan: arus masuk dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) dan pembelian oleh bank sentral. Investor Barat semakin melihat emas sebagai lindung nilai penting terhadap ketidakstabilan makroekonomi. Dewan Emas Dunia juga sejalan. “Performa emas di tahun 2025 berbicara banyak tentang perspektif global terhadap risiko dan ketidakpastian,” kata Joe Cavatoni, kepala strategi pasar di WGC. “Kami memperkirakan tantangan ini akan berlanjut hingga 2026.”

Bank sentral telah menjadi akumulasi agresif. Meskipun pembelian mungkin sedikit berkurang dari kecepatan rekor tahun-tahun terakhir, diperkirakan tetap akan kuat. Arus ETF juga diperkirakan akan mempertahankan momentum yang kuat karena investor ritel dan institusional sama-sama menyadari sifat defensif emas selama periode ketegangan geopolitik.

Risiko Koreksi Sektor Teknologi: Mengapa Emas Menjadi Aset Pertahanan

Kecerdasan buatan telah menarik imajinasi pasar—dan mungkin juga menggelembungkan valuasi ke tingkat berbahaya. Koresponden yang semakin banyak dari Wall Street memperingatkan bahwa koreksi tajam pada saham AI menimbulkan risiko penurunan material terhadap pasar saham secara umum. Gerakan semacam itu kemungkinan akan mengalihkan modal investor ke aset yang lebih defensif.

Michael Hartnett, kepala strategi investasi di Bank of America Global Research, mengidentifikasi emas sebagai lindung nilai paling kuat jika gelembung AI meletus. Analis Macquarie menyusun pilihan secara lugas: “Optimis membeli teknologi, pesimis membeli emas, pelindung membeli keduanya.” Logika ini masuk akal—jika teknologi AI yang muncul gagal memberikan pengembalian yang dijanjikan dari investasi modal besar, pasar saham bisa menghadapi penyesuaian harga yang signifikan. Emas, tanpa ketergantungan pada laba dan dengan permintaan nyata dari bank sentral dan pelindung, akan mendapatkan manfaat.

Kebijakan perdagangan Trump memperburuk risiko ini. Dengan memperlambat perdagangan global, tarif dapat menghambat profitabilitas di sektor yang bergantung pada rantai pasokan lintas batas, termasuk sektor teknologi. Mike Maloney dari GoldSilver.com percaya bahwa gesekan perdagangan akhirnya akan menjadi katalis yang mengakhiri rally AI. Koreksi semacam itu akan memberikan dukungan teknikal dan fundamental yang kuat untuk ramalan harga emas yang sedang dibangun analis untuk 2026.

Pemangkasan Suku Bunga Fed dan Kelemahan Dolar: Kasus Makro untuk Emas di 2026

Hubungan terbalik emas dengan dolar AS dan suku bunga riil menciptakan kekuatan angin utama ketika keduanya bergerak mendukung logam tersebut. Kondisi saat ini menunjukkan keduanya akan melakukan hal tersebut.

Federal Reserve menghadapi tekanan yang meningkat. Dengan utang nasional melebihi $38 triliun dan defisit tahunan mendekati $284 miliar—melebihi puncak era COVID—ruang fiskal Fed untuk mempertahankan suku bunga yang lebih tinggi semakin menyempit. Biaya bunga saja sekitar $1,2 triliun per tahun. Larry Lepard, pendukung uang yang sehat, menjelaskan aritmetika ini: “Pemerintah federal membutuhkan suku bunga yang lebih rendah, atau bunga akan menyerap bagian pendapatan yang semakin besar.” Pelaku pasar sudah memperhitungkan kenyataan ini.

Saat masa jabatan Jerome Powell di Federal Reserve berakhir tahun ini, pengamat pasar memperkirakan akan terjadi pergeseran menuju kepemimpinan yang lebih dovish. Pemangkasan suku bunga tambahan tampaknya akan terjadi di 2026, yang akan melemahkan dolar sekaligus menciptakan latar belakang inflasi. Penghentian pengurangan kuantitatif Fed secara resmi berakhir Desember lalu, dan beralih ke pelonggaran kuantitatif—membeli obligasi pemerintah untuk memperluas pasokan uang—masih menjadi opsi kebijakan yang layak. Suku bunga yang lebih rendah dan perluasan pasokan uang keduanya mendukung emas secara fundamental.

Lepard memproyeksikan bahwa saat Fed bertransisi ke QE, “logam-logam akan mengalami kenaikan lagi. Emas akan melewati $4.500 menuju $5.000, perak akan mencapai $60 hingga $70, dan saham logam akan naik lagi sekitar 30 persen atau lebih dalam 12 bulan ke depan.”

Target Harga Emas 2026: Apa yang Diprediksi Institusi Utama

Peramal profesional telah menyepakati ramalan harga emas yang sangat konsisten untuk 2026. Sebagian besar prediksi berkisar antara $4.500 dan $5.000 per ons, mencerminkan kekuatan dasar fundamentalnya.

Morgan Stanley: Menargetkan di atas $4.500 pada pertengahan 2026, didukung oleh permintaan ETF dan bank sentral.

Goldman Sachs: Memperkirakan emas bisa mencapai $4.900, didukung oleh peningkatan akumulasi bank sentral dan pemangkasan suku bunga Fed yang memicu ekspektasi inflasi.

Bank of America: Memproyeksikan emas akan menembus $5.000 di 2026, didorong oleh pengeluaran defisit AS yang tidak berkelanjutan dan kebijakan makroekonomi tidak konvensional Trump.

Metals Focus: Memperkirakan rata-rata tahunan sebesar $4.560, dengan potensi mencapai $4.850 di kuartal keempat meskipun diperkirakan akan terjadi surplus pasokan sebesar 41,9 juta ons.

B2PRIME Group: Mengestimasi harga rata-rata $4.500 untuk 2026, mengutip tantangan layanan utang yang terus-menerus dan antisipasi pelonggaran Fed.

Konsistensi di antara prediksi ini patut dicatat. Meskipun asumsi dasar berbeda, tim riset institusional di seluruh dunia mengakui bahwa faktor-faktor fundamental yang sama akan mendukung harga logam mulia sepanjang 2026.

Implikasi Investasi untuk Tahun Mendatang

Lanskap ramalan harga emas untuk 2026 mencerminkan keselarasan tema makro yang kecil kemungkinannya akan hilang dengan cepat. Ketegangan perdagangan, risiko pasar AI, pergeseran kebijakan Fed yang diantisipasi, dan jebakan utang fiskal semuanya mendukung permintaan safe-haven yang berkelanjutan. Bank sentral kemungkinan akan mempertahankan posisi pembelian agresif. Investor ritel akan terus melakukan lindung nilai risiko portofolio melalui ETF emas.

Bagi investor yang mempertimbangkan eksposur emas, alasannya tampak meyakinkan. Baik melalui bullion fisik, saham pertambangan, maupun ETF, logam mulia ini menawarkan nilai diversifikasi yang nyata selama tahun yang berpotensi mengalami volatilitas tinggi di seluruh kelas aset tradisional. Ramalan-ramalan ini menggambarkan emas bukan sebagai taruhan spekulatif, tetapi sebagai komponen portofolio yang rasional selama masa ketidakpastian makroekonomi yang nyata.