Sejarah menunjukkan Bitcoin biasanya lemah menurut siklus empat tahun, apakah 2026 mengulangi skenario lama?

Di pasar keuangan global, konsep “siklus 4 tahun” aset berisiko sedang dibicarakan baru-baru ini. Pola ini sering dikaitkan dengan periode koreksi mendalam di Bitcoin dan pasar saham, dengan penurunan yang signifikan pada tahun 2014, 2018, dan 2022. Saat kita memasuki tahun 2026, volatilitas aset seperti Bitcoin, emas, dan perak menyebabkan banyak investor mempertanyakan kemungkinan mengulangi siklus ini. Apakah ini sinyal peringatan dini untuk pasar saham Vietnam, atau hanya fluktuasi jangka pendek?

Menilai “siklus 4 tahun” BTC dan aset berisiko secara umum, Mr. Bui Van Huy - Direktur FIDT Investment Research mengatakan bahwa ini bukan kebetulan, tetapi indikator penting dari sentimen pasar global. Menurut Huy, penurunan Bitcoin adalah manifestasi yang jelas dari mentalitas risk-off yang tumbuh, yang berasal dari ketidakpastian makro dan geopolitik. Konteks ini menjadi lebih sensitif ketika pasar saham utama di dunia masih berlabuh di daerah tinggi. Di AS, indeks Dow Jones baru saja secara resmi melampaui ambang batas 50.000 poin, sementara pasar Jepang juga berada pada puncak sejarah. Hal ini telah menciptakan risiko koreksi besar karena sentimen investor menjadi berhati-hati. Sementara itu, momentum kenaikan emas setelah koreksi berperan dalam mengkonfirmasi tren ini, yang mencerminkan pergeseran arus kas ke saluran safe-haven. Dia menekankan bahwa ini bukan kebisingan jangka pendek, tetapi sinyal peringatan yang jelas tentang tekanan arus modal yang mungkin dihadapi pasar Vietnam, terutama melalui saluran penjualan bersih investor asing. Oleh karena itu, investor perlu lebih memperhatikan variabel makro global dan perkembangan antar pasar pada periode saat ini. Konteksnya telah berubah Dibandingkan dengan periode sebelum penurunan tajam pada tahun 2022, pakar tersebut mengatakan bahwa konteks saat ini memiliki banyak perbedaan, di mana faktor penentu adalah kekuatan internal dan inisiatif Vietnam dalam manajemen kebijakan. Menurutnya, perbedaan intinya adalah bahwa pada tahun 2022, Vietnam berada dalam posisi pasif di bawah tekanan dari Fed, yang mengarah pada kenaikan suku bunga yang agak “mengejutkan” untuk mengatasinya. Sementara itu, saat ini, jika tingkat suku bunga cenderung berkembang, ini akan menjadi langkah proaktif, terkendali, dan peta jalan Bank Negara untuk mengejar tekanan inflasi dan stabilitas makro. Inisiatif ini, menurut Huy, berasal dari fondasi internal yang lebih kokoh. Data makroekonomi Januari 2026 menunjukkan indeks produksi industri (PII) tumbuh positif, omset ekspor mempertahankan momentum kenaikan yang mengesankan, memperkuat posisinya sebagai surplus, sementara inflasi tetap terkendali. Platform inilah yang menciptakan ruang bagi eksekutif kebijakan untuk menjadi fleksibel, alih-alih harus bereaksi pasif seperti sebelumnya.

Titik keseimbangan segera terbentuk, arus kas akan segera kembali Menurut pakar FIDT, kemungkinan terulangnya penurunan tajam tidak tinggi, karena perbedaan kekuatan internal dan inisiatif kebijakan. Namun, dalam menghadapi risiko penyesuaian dari pasar dunia, pasar domestik mungkin masih mengalami getaran. “Zona dukungan teknis yang kuat di sekitar 1.650 – 1.700 poin akan bertindak sebagai penghenti penting. Pada saat yang sama, tekad untuk mencapai pertumbuhan dua digit pada periode 2026-2030 diharapkan dapat membantu pasar saham diuntungkan,” Bapak Huy menegaskan. Lebih penting lagi, arus kas jangka panjang akan tertarik dengan cerita Vietnam sendiri. Dengan fondasi makro yang stabil, dan prospek peningkatan pasar semakin dekat, Vietnam menjadi lebih menarik dalam hal relativitas. Para ahli percaya bahwa zona keseimbangan pasar akan segera terbentuk, dan arus kas jangka panjang akan kembali lebih cepat ketika penilaian bisnis yang baik kembali ke tingkat yang wajar.

Dari segi penilaian, saat ini, P/E pasar sekitar 14,2 kali lipat, lebih rendah dari rata-rata historis. Dalam konteks kenaikan suku bunga, P/E pasar dapat menurun lebih lanjut. Namun, dalam pandangan Huy, kisaran P/E 13-14 kali masih relatif menarik mengingat tingginya prospek pertumbuhan ekonomi pada periode 2026-2030.