Apa yang Berikutnya untuk Pasar Global di 2026? Emas, Bitcoin, dan Perpindahan Mata Uang Mengubah Lanskap Investasi

Pergerakan Logam Mulia Berlanjut

Momentum Historis Emas

Supercycle komoditas 2025 mengungkap kekuatan luar biasa emas, mencatat kenaikan tahunan sebesar 60%—tertinggi sejak 1979. Lonjakan ini dipengaruhi oleh beberapa faktor pendukung: penurunan suku bunga Federal Reserve, akumulasi bank sentral yang terus-menerus, dan volatilitas geopolitik yang berkelanjutan. Melihat ke 2026, prospeknya tetap konstruktif.

World Gold Council memproyeksikan harga emas bisa naik 5% hingga 15% dalam skenario dasar, dengan potensi kenaikan 15% hingga 30% jika kondisi ekonomi memburuk dan Fed mempercepat pelonggaran. Pelaku utama di Wall Street tetap optimis: Goldman Sachs menargetkan USD 4.900 per ons menjelang akhir 2026, mengutip permintaan bank sentral yang berkelanjutan dan aliran investasi ETF. Analisis Bank of America menunjukkan defisit fiskal AS yang membengkak dan tingkat utang yang melonjak sebagai faktor struktural yang mendukung, dengan target USD 5.000/oz yang ditetapkan untuk 2026.

Kisah Pasokan Perak

Perak muncul sebagai yang berkinerja terbaik di antara logam mulia, mendapat manfaat dari keseimbangan pasokan-permintaan yang ketat dan kompresi signifikan dalam rasio emas-perak. Silver Institute memperingatkan bahwa defisit pasokan struktural kemungkinan akan bertahan hingga 2026, didorong oleh konsumsi industri yang kuat, pemulihan minat investasi, dan pertumbuhan produksi yang terbatas. Ketidakseimbangan struktural ini bisa semakin melebar.

Bank of America dan UBS keduanya menunjukkan momentum harga yang konstruktif: UBS menaikkan proyeksi perak 2026 menjadi USD 58–60 per ons dengan potensi kenaikan ke USD 65/oz, sementara Bank of America juga memproyeksikan USD 65/oz.

Cryptocurrency: Bitcoin, Ethereum, dan Pertanyaan Pasar Bull

Bitcoin di Titik Balik

Bitcoin mengakhiri 2025 mendekati impas setelah mencapai puncak historis di awal tahun. Namun, prospek 2026 memecah peserta institusional secara tajam.

Standard Chartered menurunkan target Bitcoin dari USD 200.000 menjadi USD 150.000, mengutip ekspektasi penghentian pembelian bitcoin oleh perusahaan treasury—meskipun aliran masuk ETF seharusnya memberikan dukungan yang seimbang. Bernstein memproyeksikan Bitcoin mencapai USD 150.000 di 2026, naik ke USD 200.000 di 2027, berargumen bahwa aset ini telah memutus pola siklus empat tahunnya yang tradisional dan memasuki fase bull yang berkepanjangan. Perdagangan Bitcoin saat ini di dekat USD 93.80K ( naik 0.40% dalam 24 jam) mencerminkan konsolidasi yang sedang berlangsung.

Morgan Stanley menanggapi tesis ini, mempertahankan bahwa siklus empat tahunnya tetap utuh dan memperingatkan bahwa kenaikan pasar bull mendekati kelelahan.

Kesempatan Tokenisasi Ethereum

Ethereum juga mengakhiri 2025 mendekati datar, namun pandangan institusional cenderung optimis untuk 2026. JPMorgan menekankan potensi transformatif dari tokenisasi aset berbasis blockchain, teknologi di mana infrastruktur Ethereum memainkan peran sentral. Tom Lee, Ketua BitMain, memprediksi gelombang tokenisasi akan menjadi katalisator untuk siklus super kripto utama berikutnya, memperkirakan ETH mencapai USD 20.000 di 2026 setelah mencapai titik terendah di 2025.

Perdagangan Ethereum saat ini di USD 3.28K ( naik 3.75% dalam 24 jam) menempatkan aset ini untuk potensi re-rating seiring adopsi institusional yang semakin cepat.

Ekuitas: Kisah Pertumbuhan Berbasis AI

Nasdaq 100 Siap Melanjutkan Kenaikan

Ekuitas AS mendominasi 2025, dengan Nasdaq 100 naik 22%—mengungguli pengembalian S&P 500 yang sebesar 18% dan menandai kenaikan tahunan ketiga berturut-turut. Pandangan konsensus memperkirakan momentum berkelanjutan hingga 2026.

JPMorgan menyoroti bahwa operator pusat data hyperscale—Amazon, Google, Microsoft, Meta—kemungkinan akan mempertahankan pengeluaran modal tinggi sepanjang siklus, dengan pengeluaran kumulatif yang berpotensi mencapai ratusan miliar dolar pada 2026. Gelombang investasi ini harus mendukung pemimpin semikonduktor dan infrastruktur: NVIDIA, AMD, dan Broadcom.

Target 2026 mencerminkan sentimen bullish: JPMorgan menguraikan skenario upside S&P 500 mendekati 7.500, sementara Deutsche Bank menyajikan kasus yang bahkan lebih optimis menuju 8.000, tergantung pada laba yang kuat dan penyaluran modal berbasis AI yang berkelanjutan. Nasdaq 100 bisa melampaui 27.000 poin berdasarkan skenario ini.

Pasar Mata Uang: Divergensi dan Dinamika Carry Trade

EUR/USD: Dolar Melemah Lebih Jauh

EUR/USD menguat 13% di 2025, mencatat performa tahunan terkuat dalam hampir delapan tahun. Untuk 2026, sebagian besar institusi mengharapkan apresiasi tambahan seiring pemotongan suku bunga AS yang berlanjut sementara Bank Sentral Eropa mempertahankan kebijakan stabil.

JPMorgan dan Nomura memproyeksikan EUR/USD mencapai 1.20 menjelang akhir 2026. Bank of America mengadopsi pandangan yang lebih konstruktif, menargetkan 1.22. Morgan Stanley, bagaimanapun, menambahkan kehati-hatian, memproyeksikan EUR/USD awalnya naik ke 1.23 sebelum berbalik ke 1.16 di paruh kedua karena keunggulan ekonomi AS kembali menegaskan diri.

USD/JPY: Risiko Pembalikan Carry Trade

USD/JPY menurun sekitar 1% secara keseluruhan di 2025 setelah reli awal tahun. Proyeksi 2026 tetap sangat terbagi.

JPMorgan dan Barclays berargumen bahwa ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan sudah sepenuhnya dihargai dan bahwa ekspansi fiskal Jepang akan menekan yen, memproyeksikan USD/JPY mencapai 164 menjelang akhir tahun. Nomura menanggapi bahwa penyempitan selisih suku bunga akan mengurangi daya tarik carry trade yen. Jika indikator makro AS memburuk, investor bisa membalik posisi, memicu penguatan yen menuju level 140.

Energi: Risiko Oversupply

Minyak Mentah Menghadapi Tekanan Penurunan

Harga minyak anjlok hampir 20% di 2025 karena pemulihan produksi OPEC+ bertemu dengan peningkatan output AS, menciptakan kekhawatiran oversupply struktural. Prospek 2026 tetap berhati-hati.

Goldman Sachs menggambarkan skenario bearish di mana WTI rata-rata USD 52 per barel dan Brent USD 56, mencerminkan kelimpahan pasokan yang berkelanjutan. JPMorgan juga menyoroti risiko penurunan, memproyeksikan WTI mendekati USD 54 dan Brent sekitar USD 58 dalam skenario dasar, dengan asumsi OPEC+ mempertahankan produksi tinggi dan pertumbuhan permintaan global melambat.

Kesimpulan

Seiring pasar memandang ke 2026, logam mulia tampaknya diposisikan untuk kenaikan lebih lanjut sementara ekuitas mendapat manfaat dari siklus investasi AI. Cryptocurrency tetap berada di titik balik dengan adopsi institusional sebagai katalis utama. Pasar mata uang menghadapi tekanan berbeda dari kesenjangan kebijakan moneter dan dinamika carry trade. Pasar energi menghadapi hambatan struktural dari kelebihan pasokan—latar belakang yang campuran yang membutuhkan posisi selektif di berbagai kelas aset.