Persimpangan Pasar di 2026: Ke Mana Arah Emas, Bitcoin, dan Aset Utama Selanjutnya?

Setelah gelombang pasar dramatis tahun 2025, institusi menggambarkan gambaran yang sangat berbeda untuk tahun 2026 — dan perbedaan tersebut mencolok. Dari logam mulia hingga cryptocurrency, berikut adalah apa yang dipertaruhkan oleh para pemain terbesar.

Premi Logam Mulia: Perdebatan Batas Atas Emas

Lonjakan emas sebesar 60% di tahun 2025 — kinerja terkuat sejak 1979 — menetapkan standar yang sangat tinggi untuk tahun 2026. Namun, optimisme tetap ada. Goldman Sachs menargetkan USD 4.900/oz di akhir tahun, sementara Bank of America mendorong lebih jauh ke USD 5.000/oz, mengandalkan akumulasi bank sentral yang terus-menerus dan defisit fiskal AS yang membesar untuk menjaga minat beli.

Pertanyaan sebenarnya: apakah ada peluang untuk menurunkan harga emas? World Gold Council berhati-hati dalam memperkirakan, memproyeksikan potensi kenaikan 5%-15% jika The Fed memotong suku bunga dan dolar melemah — tetapi memperingatkan bahwa ini mengasumsikan tidak adanya kejutan ekonomi besar. Dalam skenario ekstrem dengan pelonggaran agresif dari The Fed, potensi kenaikan bisa mencapai 15%-30%, meskipun hasil seperti itu semakin tidak mungkin mengingat latar geopolitik yang rapuh.

Perak telah mencuri perhatian emas, mencatat kenaikan yang bahkan lebih eksplosif di 2025 saat rasio emas-perak menyempit tajam. Silver Institute menandai kekurangan pasokan struktural yang diperkirakan akan melebar, bukan menyempit, di 2026. UBS menaikkan target peraknya menjadi USD 58-60/oz dengan potensi mencapai USD 65/oz — sepadan dengan panggilan USD 65/oz yang sama optimis dari Bank of America. Bagi trader yang mencari leverage, dorongan permintaan industri dan investasi perak bisa melampaui daya tarik defensif emas.

Kepribadian Ganda Crypto: Bitcoin Menghadapi Skeptisisme Siklus

Pergerakan harga Bitcoin di 2025 terbukti menipu — mencapai rekor tertinggi sebelum runtuh kembali ke hampir datar, meninggalkan trader bingung tentang tren dasar. Outlook 2026 sama-sama suram.

Standard Chartered menurunkan target Bitcoin dari USD 200.000 menjadi USD 150.000, mengutip berkurangnya pembelian dari cadangan crypto institusional. Namun Bernstein tetap konstruktif, memproyeksikan USD 150.000 di 2026 dan USD 200.000 di 2027, berargumen bahwa Bitcoin telah keluar dari pola siklus empat tahun yang bersejarah dan memasuki tren bull yang diperpanjang.

Morgan Stanley sangat berbeda pendapat, memperingatkan bahwa kerangka siklus empat tahun masih berlaku — dan pasar bullish kehabisan tenaga. Pergerakan harga saat ini di dekat USD 93.78K menunjukkan pasar belum menyelesaikan ketidaksepakatan mendasar ini. Ketegangan ini akan menentukan 2026.

Ethereum menceritakan kisah serupa tetapi dengan protagonis yang berbeda. Meskipun kinerja di 2025 hampir datar, institusi semakin optimis. JPMorgan menyoroti potensi transformatif tokenisasi, berargumen bahwa blockchain Ethereum akan menjadi tulang punggung infrastruktur. Tom Lee dari BitMain meramalkan ETH mencapai USD 20.000 di 2026, memprediksi bahwa Ethereum mencapai titik terendah tahun lalu. Dengan Ethereum saat ini diperdagangkan di USD 3.23K (+2.30% dalam 24 jam), itu mengimplikasikan rally 6x — hasil yang luar biasa tetapi tidak mustahil jika tokenisasi mendapatkan adopsi perusahaan yang nyata.

Angin Sektor Saham: Nasdaq 100 Mengincar Rekor Baru

Kenaikan Nasdaq 100 sebesar 22% di 2025 terlihat modest dibandingkan apa yang akan datang, menurut konsensus. JPMorgan berpendapat bahwa operator pusat data hyperscale — Amazon, Google, Microsoft, Meta — akan mempertahankan pengeluaran modal besar-besaran hingga 2026 dan seterusnya, dengan pengeluaran kumulatif yang berpotensi melebihi ratusan miliar dolar. Siklus super capex ini harus mendorong NVIDIA, AMD, dan Broadcom lebih tinggi.

JPMorgan melihat S&P 500 berpotensi mencapai 7.500 di 2026, sementara Deutsche Bank menawarkan skenario yang lebih optimis dengan target 8.000. Mengonversi target ini ke Nasdaq 100 menyarankan indeks bisa melampaui 27.000 poin — tergantung pada pertumbuhan laba yang tidak mengecewakan dan investasi AI yang mempertahankan momentum.

Divergensi FX: Kelemahan Dolar Mengubah Peringkat Mata Uang

Hubungan USD/EUR menjadi pembalikan mata uang paling luar biasa di 2025. EUR/USD menguat 13% — tahun terkuat dalam hampir delapan tahun — saat dolar runtuh dan diferensial suku bunga bergeser. JPMorgan dan Nomura memproyeksikan kekuatan lebih lanjut ke 1.20 di akhir tahun 2026; Bank of America bahkan lebih konstruktif di 1.22. Morgan Stanley, bagaimanapun, memperingatkan tentang reversion mean di H2 2026 saat ekonomi AS berpotensi mengungguli, mendorong EUR/USD ke 1.23 sebelum kembali ke 1.16.

USD/JPY menceritakan kisah yang berlawanan tentang kekacauan prediksi. JPMorgan mengharapkan kekuatan ke 164 karena ekspektasi kenaikan suku bunga BOJ sudah dihargai, tetapi Nomura berpendapat bahwa penyempitan diferensial suku bunga bisa memicu rally yen dan unwinding carry-trade — mendorong USD/JPY ke 140 sebelum akhir 2026. Posisi pasar dan kejutan data makro akan menentukan pemenangnya.

Bias Penurunan Energi: Overhang Pasokan Minyak Mengintai

Penurunan harga minyak mentah hampir 20% di 2025 mencerminkan kekhawatiran oversupply yang meningkat saat OPEC+ memulihkan produksi dan output AS meningkat. Melihat ke depan, Goldman Sachs menggambarkan skenario bearish di mana WTI rata-rata USD 52/barel dan Brent USD 56/barel di 2026. JPMorgan juga memperkirakan penurunan ke USD 54 (WTI) dan USD 58 (Brent) jika kelebihan pasokan terus berlanjut. Hambatan strukturalnya: ketahanan produksi OPEC+ dan moderasi pertumbuhan permintaan global — kombinasi yang mendukung energi bearish di 2026.

Meta-Narasi: Konsentrasi Risiko dan Kerentanan Regime

Di balik prediksi ini tersembunyi sebuah kebenaran yang lebih dalam: institusi lebih tajam berbeda pendapat tentang 2026 daripada hampir tahun sebelumnya. Skeptisisme siklus Bitcoin, divergensi proyeksi FX, perdebatan batas atas emas — retakan ini menunjukkan ketidakpastian mendasar tentang apakah pertumbuhan, inflasi, atau risiko geopolitik akan mendominasi rezim makro. Sesuaikan posisi Anda.