Mengapa 'Taruhan Trump' Tidak Bisa Mengangkat Pasar Kripto—Apa Sebenarnya yang Mendorong Pembalikan Tahun Ini

Ketika Bitcoin melonjak ke rekor tertinggi sebesar $126.000 pada bulan Oktober lalu, banyak peserta pasar percaya bahwa “efek pemerintahan Trump” akan mempertahankan tren bullish hingga akhir tahun. Kenyataannya menunjukkan cerita yang berbeda. Menjelang tahun 2026, sektor cryptocurrency telah menyerah hampir seluruh keuntungan tahunan, dengan aset digital kehilangan sekitar $1 triliun nilai sejak puncak Oktober tersebut.

Keruntuhan Oktober: Ketika Politik Bertemu Makroekonomi

Titik balik terjadi pada pertengahan Oktober ketika retorika tarif yang meningkat mengirimkan gelombang kejutan melalui pasar. Dalam satu hari, bursa kripto mencatat $19 miliar dalam likuidasi—angka yang memecahkan rekor dan mengungkapkan kerentanan di balik permukaan. Ethereum menjadi yang paling terdampak, menurun 40% selama minggu-minggu berikutnya. Bahkan aset digital yang terkait dengan tokoh politik terkenal pun menghadapi tekanan, dengan salah satu usaha kripto tersebut menyusut secara signifikan menjelang akhir tahun.

Kebijaksanaan konvensional menyarankan bahwa pemerintahan yang pro-kripto akan memberikan angin segar yang tidak terputus. Sebaliknya, tekanan eksternal terbukti terlalu besar: meningkatnya ketegangan perdagangan, latar makroekonomi yang menyusut, dan deleveraging paksa menghapus keuntungan di seluruh pasar. Bitcoin mencapai titik terendah di sekitar $81.000 pada bulan November—performa bulanan terburuk sejak 2021. Hari ini, BTC berada di sekitar $91.170, turun 7,13% sejak awal tahun.

Perdebatan: Koreksi atau Musim Dingin Crypto?

Pengamat industri tetap terbagi. Beberapa memperingatkan bahwa pasar sedang memasuki siklus “musim dingin crypto” yang berkepanjangan. Yang lain, termasuk CEO BlackRock Lawrence Fink dan kepala Coinbase Brian Armstrong, mengambil pandangan jangka panjang. Kedua eksekutif secara terbuka menekankan bahwa modal institusional terus mengalir ke aset digital, menunjukkan pergeseran struktural selama beberapa tahun dari ceruk ke penerimaan arus utama.

Ethereum telah naik 3,11% selama sebulan terakhir, menunjukkan bahwa fase akumulasi mungkin sudah dimulai. Narasi yang lebih luas—meskipun turbulensi jangka pendek—mengarah pada evolusi institusional crypto daripada penurunan eksistensial. “Pasar Trump” gagal sebagai katalis untuk kenaikan yang berkelanjutan, tetapi cerita yang lebih dalam tentang adopsi aset digital tetap sesuai jalur.