Apakah Renminbi dapat menjadi mata uang cadangan internasional? Goldman Sachs memprediksi dolar AS akan melemah menjadi 6,85 pada tahun 2026

人民币国际化已不再是空谈。高盛最新分析指出，在中国政府的有序推动下，人民币升值趋势将持续强化，预计到2026年，美元兑人民币将进一步升至6.85，较当前水平再升约5%。

这一判断并非凭空而来。近期人民币的表现已经说明了一切——截至11月26日，美金兑人民币（现汇）跌至7.0824，离岸价格更是刷新至7.0779，创下一年多来的最低水平。与此同时，CFETS人民币汇率指数在11月21日升至98.22，创今年4月以来新高。

Policy-driven or market consensus?

人民币升值的推手是双重的。一方面，美联储进入降息周期，美元吸引力下降；另一方面，更关键的是中国人民银行的有序引导——每日设定的中间价持续走高，国有银行也频繁介入外汇市场买入美元以稳定汇率。这不是被动升值，而是主动选择。

Pantheon Macroeconomics高级经济学家Kelvin Lam指出了其中的战略内涵：“从更深层看，中国在重复1998年亚洲金融危机期间的举措——通过拒绝加入贬值竞争来巩固人民币的信用基础和区域地位。”

Internationalization as the ultimate goal

人民币升值与其说是汇率问题，不如说是国际化战略的一部分。法国兴业银行首席亚洲宏观策略师Kiyong Seong强调：“在全球市场动荡的背景下，展现人民币的稳定性和强势，恰恰是推动其国际化进程的最有力证明。”

数据印证了这一观点。国际清算银行最新数据显示，自2022年以来，美元兑人民币的日均交易量激增近60%，达到7810亿美元，在全球外汇交易中的占比也上升至8%以上。这意味着越来越多的国际投资者和机构开始以人民币进行结算。

Dialogue with history

对标2018年贸易战期间人民币下跌5%的历史，2025年人民币反而升值近3%，这种转变背后反映的是中国经济韧性和政策稳定性的认可。高盛认为，基于经济与非经济因素的综合判断，人民币国际化已成为未来数年的政策重点，升值和国际使用的加速是必然趋势。