Stagnasi inflasi: bagaimana monster ekonomi mengancam kekayaan Anda

Apa itu inflasi stagflasi?

Stagflasi adalah kondisi ekonomi yang jarang namun mematikan, di mana tingkat pengangguran tetap tinggi, pertumbuhan ekonomi terhenti atau mundur, sementara harga terus meningkat. Istilah ini diciptakan oleh politisi Inggris Ian Macleod pada tahun 1965, yang menggabungkan kata “stagnation” (stagnasi) dan “inflation” (inflasi).

Umumnya, tingkat pengangguran yang tinggi dan pertumbuhan ekonomi berkorelasi positif dengan inflasi. Namun dalam paradoks stagflasi, kedua kekuatan ini muncul secara bersamaan—itulah masalahnya. Ketika kinerja GDP suatu ekonomi buruk, tetapi inflasi melonjak, stagflasi yang parah dapat memicu krisis keuangan.

Mengapa inflasi stagnan sulit diatasi?

Kebijakan ekonomi tradisional menghadapi dilema yang memalukan.

Untuk melawan resesi ekonomi, bank sentral biasanya akan meningkatkan jumlah uang yang beredar dan menurunkan biaya pinjaman (memotong suku bunga). Ini akan mendorong konsumsi dan investasi, serta menciptakan lapangan kerja.

Namun, untuk mengendalikan inflasi, para pengambil keputusan perlu memperketat pasokan uang, meningkatkan suku bunga, sehingga membuat pinjaman menjadi mahal, yang pada gilirannya akan mendinginkan permintaan dan menurunkan harga.

Ketika inflasi stagflasi tiba, pemerintah terjebak dalam jalan buntu—obat yang digunakan untuk mengatasi resesi akan memperburuk inflasi, sementara langkah-langkah untuk mengekang inflasi akan memperburuk resesi ekonomi. Itulah mengapa banyak bank sentral dan pemerintah merasa tidak berdaya ketika menghadapi inflasi stagflasi.

Dari mana inflasi stagnasi berasal?

Kebijakan fiskal dan moneter yang bertentangan

Bank sentral seperti Federal Reserve mempengaruhi ekonomi melalui pengendalian jumlah uang yang beredar, yang disebut kebijakan moneter. Pemerintah melaksanakan kebijakan fiskal melalui pajak dan pengeluaran.

Ketika kedua kebijakan ini saling bertentangan, bencana akan terjadi. Misalnya, pemerintah meningkatkan pajak dan mengurangi pendapatan yang dapat dibelanjakan oleh warga, sementara bank sentral menerapkan pelonggaran kuantitatif dan menurunkan suku bunga. Hasilnya adalah: kebijakan pemerintah menekan pertumbuhan, sementara bank sentral meningkatkan likuiditas yang memicu inflasi.

Penyalahgunaan sistem fiat

Setelah perang, sebagian besar ekonomi utama meninggalkan standar emas dan beralih ke mata uang fiat (mata uang yang tidak didukung oleh logam mulia). Perubahan ini meskipun memberikan lebih banyak ruang bagi bank sentral untuk mengatur, tetapi juga menghapus batasan pada jumlah pasokan uang. Penerbitan uang kertas secara tidak terbatas sering kali menyebabkan lonjakan harga.

Guncangan sisi pasokan

Kenaikan biaya produksi yang tajam—terutama biaya energi—juga dapat memicu inflasi stagflasi. Ketika harga minyak melonjak, semua hal dari biaya produksi hingga konsumen menjadi lebih mahal. Jika pendapatan rumah tangga menyusut akibat pengeluaran energi, risiko inflasi stagflasi meningkat secara signifikan.

Dampak Terhadap Pasar Kripto: Hal yang Harus Diketahui Investor

Apa arti dari penurunan daya beli?

Ketika pertumbuhan ekonomi melambat atau menyusut, uang tunai yang dimiliki konsumen menjadi berkurang. Mereka akan mengurangi investasi pada aset berisiko, termasuk saham dan cryptocurrency, dan lebih memilih untuk membayar pengeluaran sehari-hari. Institusi investasi besar juga akan mengurangi eksposur mereka terhadap aset berisiko tinggi. Hasilnya: permintaan cryptocurrency menurun, dan harga tertekan.

kebijakan bank sentral pedang bermata dua

Pemerintah biasanya akan secara proaktif menanggulangi inflasi dengan meningkatkan suku bunga dan memperketat uang. Pada tahap ini, investasi berisiko tinggi dan berpotensi tinggi (termasuk cryptocurrency) menjadi kurang menarik. Orang lebih suka menyimpan uang mereka di bank untuk mendapatkan bunga yang lebih tinggi.

Namun, setelah inflasi terkendali, pemerintah akan beralih ke stimulus pertumbuhan, menerapkan pelonggaran kuantitatif dan pemotongan suku bunga. Pada saat ini, pasar cryptocurrency sering kali mengalami pemulihan karena likuiditas kembali dilonggarkan.

Apakah Bitcoin benar-benar merupakan alat penghindaran inflasi?

Banyak investor mengklaim bahwa Bitcoin adalah lindung nilai yang baik terhadap inflasi. Karena pasokan Bitcoin tetap dan memiliki batas atas, ia dianggap sebagai alat penyimpan nilai - secara teori dapat melindungi daya beli selama periode inflasi.

Namun, logika ini mungkin gagal dalam lingkungan inflasi stagnan. Khususnya dalam jangka pendek, ketika resesi ekonomi dan peningkatan aversi risiko, cryptocurrency sering kali sangat terkait dengan pasar saham, mengalami penurunan bersama. Data historis menunjukkan bahwa kinerja Bitcoin sebagai “hedge inflasi” mungkin tidak seideal yang dipromosikan oleh pendukung jangka panjangnya.

Pelajaran Sejarah: Krisis Minyak 1973

Pada tahun 1973, Organisasi Negara-negara Pengekspor Minyak Arab memberlakukan embargo minyak terhadap beberapa negara sebagai protes atas dukungan mereka terhadap Israel. Penurunan pasokan minyak yang tajam menyebabkan lonjakan harga, gangguan rantai pasokan global, dan lonjakan harga barang.

Bank sentral Amerika Serikat dan Inggris kemudian memangkas suku bunga untuk mencoba merangsang pertumbuhan. Namun, karena minyak dan energi menyumbang proporsi besar dari pengeluaran rumah tangga, hanya memangkas suku bunga tidak dapat mengimbangi dampak dari biaya energi yang tinggi. Akibatnya: ekonomi Barat terjebak dalam dilema inflasi tinggi dan stagnasi ekonomi—ini adalah contoh klasik dari stagflasi.

Tiga Jalan untuk Melawan Inflasi Stagnasi

Rencana aliran monetaris

Para monetaris percaya bahwa mengendalikan harga adalah yang terpenting. Mereka pertama-tama akan memperketat pasokan uang untuk mengurangi pengeluaran secara keseluruhan, yang akan mempengaruhi permintaan dan menurunkan harga. Namun, dalam jangka pendek, ini tidak menguntungkan bagi pertumbuhan, yang membutuhkan stimulus pertumbuhan yang kemudian harus dicapai melalui kebijakan pelonggaran.

reformasi sisi penawaran

Pendekatan lain adalah meningkatkan sisi penawaran ekonomi. Dengan menurunkan biaya, meningkatkan efisiensi, mengatur harga energi (jika memungkinkan), berinvestasi dalam efisiensi produksi, dan memberikan subsidi, biaya produksi dapat diturunkan dan penawaran dapat ditingkatkan. Ini tidak hanya dapat menurunkan harga bagi konsumen, merangsang produksi, tetapi juga dapat mengurangi pengangguran.

pasar menyesuaikan diri

Beberapa pendukung pasar bebas percaya bahwa cara terbaik adalah membiarkan pasar mengatur dirinya sendiri. Ketika barang menjadi terlalu mahal, permintaan konsumen akan secara alami menurun, dan harga pada akhirnya akan kembali turun; pasar tenaga kerja juga akan secara otomatis menyeimbangkan tingkat pengangguran. Namun, proses ini bisa memakan waktu bertahun-tahun atau bahkan beberapa dekade, selama waktu itu tingkat hidup masyarakat akan turun secara signifikan. Seperti yang dikatakan Keynes: “Dalam jangka panjang, kita semua sudah mati.”

Bagaimana investor seharusnya merespons?

Stagflasi menguji para ekonom dan pengambil keputusan, serta menguji ketahanan para investor. Alat lindung nilai tradisional mungkin tidak efektif, dan atribut “safe haven” dari cryptocurrency juga menjadi diragukan.

Kuncinya adalah untuk memantau lingkungan makro dengan cermat - memperhatikan jumlah pasokan uang, perubahan suku bunga, dinamika penawaran dan permintaan, serta data ketenagakerjaan. Di masa inflasi stagnan, diversifikasi alokasi dan manajemen risiko lebih penting daripada sebelumnya. Percaya secara buta pada kemampuan lindung nilai dari satu kelas aset adalah berbahaya.