Spread dalam trading dan slippage: apa yang perlu diketahui setiap trader

Mengapa ini penting untuk dipahami

Ketika Anda melakukan transaksi di bursa cryptocurrency, harga eksekusi yang sebenarnya sering kali berbeda dari yang Anda lihat pada saat menempatkan pesanan. Ini terjadi karena dua faktor kunci: spread dalam trading dan slippage. Memahami fenomena ini adalah keterampilan yang sangat penting bagi siapa pun yang serius dalam perdagangan aset kripto.

Dasar-dasar spread antara permintaan dan penawaran

Spread antara permintaan dan penawaran adalah selisih antara harga tertinggi yang bersedia dibayar pembeli (harga-bid), dan harga terendah yang disetujui untuk dijual oleh penjual (harga-ask). Selisih ini tercermin dalam buku pesanan setiap bursa.

Ketika Anda ingin melakukan pembelian instan, Anda perlu menerima harga ask terendah yang tersedia. Saat menjual, harga bid tertinggi. Semakin banyak likuiditas di pasar, semakin sempit spread antara nilai-nilai ini.

Likuiditas tinggi berarti bahwa banyak trader secara bersamaan membeli dan menjual aset. Akibatnya, selisih antara mereka menyusut. Misalnya, di pasar forex, spread jauh lebih sempit dibandingkan dengan aset kripto yang kurang likuid, karena volume perdagangan di sana jauh lebih tinggi.

Bagaimana Pembuat Pasar dan Spread Bekerja

Di pasar keuangan tradisional, likuiditas terutama dijamin oleh broker dan pembuat pasar. Di dunia kripto, pembuat pasar juga memainkan peran kunci, tetapi mekanismenya sedikit berbeda.

Pembuat pasar secara bersamaan membeli dan menjual aset yang sama, menghasilkan keuntungan dari perbedaan harga. Misalkan, dia membeli BNB seharga $800 per koin dan segera menjualnya seharga $801 — selisihnya adalah $1. Melakukan operasi seperti ini ribuan kali sehari dengan volume besar, pembuat pasar mendapatkan keuntungan stabil bahkan dengan selisih yang kecil.

Karena persaingan antara pembuat pasar, aset dengan permintaan tinggi (seperti bitcoin dan ethereum)memiliki spread yang lebih sempit. Token dan altcoin yang kurang dikenal sering menderita dari spread yang lebar karena hanya sedikit orang yang bersedia bertindak sebagai pembuat pasar untuk mereka.

Menghitung Persentase Spread

Untuk membandingkan spread dari berbagai aset secara akurat, perlu menghitungnya dalam persentase, bukan dalam nilai absolut. Rumusnya sederhana:

(Harga Tawar - Harga Permintaan) / Harga Tawar × 100 = Persentase Spread

Mari kita ambil meme-token TRUMP. Pada saat penulisan, ask adalah $9,44, bid — $9,43. Spread $0,01 memberi kita: 0,01 / 9,44 × 100 = 0,106%.

Sekarang mari kita bandingkan dengan bitcoin. Jika spread absolut BTC adalah $1, dan harga sekitar $118 000, maka spread persentase akan sekitar 0,0008% — jauh lebih kecil, meskipun nilai absolutnya lebih tinggi.

Kesimpulan: aset dengan spread persentase yang lebih kecil biasanya jauh lebih likuid. Saat melakukan order pasar besar pada aset semacam itu, risiko overpayment sangat minimal.

Apa itu slippage

Slippage adalah fenomena ketika transaksi Anda dieksekusi pada harga yang berbeda dari yang diharapkan. Ini sering terjadi di pasar dengan likuiditas rendah atau volatilitas tinggi.

Bayangkan: Anda menempatkan order pasar untuk membeli $100 nilai altcoin. Namun, di buku order tidak ada cukup volume pada harga yang Anda inginkan. Bursa mulai “memutar” order Anda, secara berurutan mengambil order berikutnya pada harga yang meningkat, hingga seluruh jumlah dieksekusi. Akibatnya, harga rata-rata pembelian Anda ternyata lebih tinggi dari $100.

Slippage adalah masalah yang sangat tajam saat bekerja dengan pembuat pasar otomatis dan bursa terdesentralisasi. Pada beberapa altcoin dengan likuiditas rendah, slippage dapat melebihi 10% dari harga yang diharapkan.

Ketika slipage bekerja untuk keuntungan Anda

Slippage tidak selalu negatif. Slippage positif terjadi ketika pasar bergerak ke arah Anda saat eksekusi order. Misalnya, jika Anda menempatkan order beli, dan harga sementara turun — Anda akan mendapatkan order pada harga yang lebih rendah dari yang diharapkan. Ini adalah fenomena langka di pasar yang volatil, tetapi itu terjadi.

Perlindungan terhadap slippage

Beberapa bursa memungkinkan untuk menetapkan deviasi harga maksimum — tingkat perlawanan terhadap slippage. Fitur ini ada di protokol terdesentralisasi yang populer.

Jika Anda mengatur tingkat toleransi yang rendah, pelaksanaan dapat memakan waktu lama atau bahkan tidak terjadi sama sekali. Jika Anda mengatur terlalu tinggi — ada risiko bahwa trader lain atau bot akan mendapatkan prioritas melalui mekanisme front-running ( dengan menetapkan biaya gas yang lebih tinggi ).

Bagaimana meminimalkan dampak negatif

Meskipun tidak selalu mungkin untuk sepenuhnya menghindari slippage, ada metode praktis untuk menguranginya:

Pecah pesanan besar menjadi bagian-bagian kecil. Alih-alih satu pesanan besar, buatlah beberapa pesanan kecil. Perhatikan dengan seksama volume di buku pesanan dan hindari menempatkan pesanan yang melebihi volume yang tersedia pada harga saat ini.

Perhatikan biaya. Di bursa terdesentralisasi, biaya transaksi (terutama di jaringan yang padat) dapat menjadi cukup signifikan. Terkadang, biaya ini sepenuhnya menutupi potensi keuntungan.

Pilih aset likuid. Perdagangan token yang kurang likuid atau pool likuiditas kecil berarti bahwa tindakan Anda dapat secara signifikan mempengaruhi harga. Jika memungkinkan, pilihlah pasar dengan volume perdagangan tinggi.

Gunakan order limit. Order limit hanya dieksekusi pada harga yang Anda tentukan atau lebih baik. Ini adalah cara yang dapat diandalkan untuk menghindari slippage, meskipun Anda mungkin harus menunggu sampai order dieksekusi.

Kesimpulan Utama

Spread antara permintaan dan penawaran serta slippage adalah biaya tersembunyi dalam perdagangan yang sering kali diremehkan oleh pemula. Pada pesanan kecil, pengaruhnya minimal, tetapi saat bekerja dengan jumlah besar, mereka dapat berdampak signifikan pada harga eksekusi rata-rata Anda.

Sangat penting untuk memahami mekanisme slippage, terutama jika Anda aktif berdagang di platform terdesentralisasi. Ketidaktahuan tentang dasar-dasar ini adalah penyebab umum kerugian akibat harga eksekusi yang tidak terduga dan front-running.

Kembangkan kebiasaan menganalisis buku pesanan sebelum menempatkan pesanan besar, kontrol tingkat toleransi terhadap slippage dan ingat: dalam jangka panjang, perhatian terhadap detail perdagangan sering kali lebih penting daripada mencoba menebak arah pasar.