The Fed mengatakan program pengetatan neraca sudah selesai, tapi di buku masih ada "persediaan berlebih" sebesar 2,5 triliun dolar AS—jumlah ini masih jauh lebih tinggi dibandingkan sebelum pandemi 2020. Setiap kali ada pelonggaran kuantitatif lalu pengetatan lagi, intinya dasar kolam likuiditas uang selalu dinaikkan satu tingkat, permainan ini sudah berulang kali terjadi.

Yang lebih memalukan adalah data inflasi. Target resmi 2%? Kenyataannya entah mendekati 3% dan masih naik, atau kalau menghilangkan faktor volatilitas jangka pendek pun tetap mulai dari 2,4%. Tagihan belanja di supermarket, kenaikan harga sewa, tekanan harga yang dirasakan masyarakat biasa sebenarnya tidak pernah benar-benar surut.

Bagaimana cara "menghabiskan" uang yang dicetak berlebih ini? Cara lama: biarkan dolar melemah secara sengaja. Intinya, negara-negara pemegang cadangan dolar dan obligasi AS ikut "menanggung biaya bersama", dan cara ini selalu berhasil.

Sinyal dari sisi korporasi lebih gamblang lagi. Pada 2025, pengajuan kebangkrutan oleh perusahaan besar AS sudah mencapai 655 kasus, hampir menyamai rekor pasca-krisis keuangan 2010. Sektor industri dan konsumsi paling parah—biaya pendanaan mahal, permintaan lesu, utang jatuh tempo, tekanan tiga lapis ini memicu risiko kredit yang mulai meledak bersamaan. Bank of England pun sudah memberi peringatan, menyebut kondisi beberapa perusahaan sekarang sangat mirip dengan suasana sebelum Lehman Brothers ambruk tahun 2008.

Jadi, jangan berharap ada "zona aman". Banyak orang terbiasa berpikir "kalau di sini kacau, di sana pasti stabil", tapi kenyataannya ekonomi global sudah terikat seperti seutas tambang kusut, risiko dari sistem dolar akan menyebar ke seluruh penjuru lewat rantai-rantai tak kasat mata.

Menurutmu, pelemahan dolar akan membawa dampak apa ke aset kripto, saham, dan aset lainnya? Tahun 2026 nanti, bagaimana kamu akan menyesuaikan portofoliomu? Tulis pendapatmu di kolom komentar.