Pada awal perdagangan Rabu pagi, suara peringatan dari aplikasi pasar keluar satu demi satu. Dalam waktu tiga puluh menit, Bitcoin langsung menembus level harga kunci dan penurunannya mencapai 6%. Di grup, beberapa teman yang baru masuk pasar sudah mulai bertanya, "Apakah ini bakal jadi nol?" Sambil memegang kopi, saya melirik data backend, tapi tidak panik—jalur penurunan kali ini sangat jelas, sama sekali bukan sentimen negatif mendadak, ini murni aksi terang-terangan dari Departemen Keuangan AS dan The Fed yang "menyedot likuiditas".

Selama bertahun-tahun di industri ini, saya sudah sering melihat lonjakan dan penurunan besar di tengah malam, bahkan pernah bertahan di tengah likuidasi berantai saat pasar bearish. Hari ini saya mau bahas dengan kalian apa yang sebenarnya terjadi di balik penurunan tajam kali ini, biar paham logikanya, jadi kalau nanti ketemu situasi serupa tidak panik dan jadi korban.

# # Esensi penurunan tajam: Tiga kekuatan secara bersamaan menarik likuiditas pasar

Banyak orang terbiasa mengira kalau pasar kripto turun pasti karena "paus memotong investor kecil." Tapi kali ini bukan itu—dananya disedot oleh "pemain" yang jauh lebih kuat. Intinya ada tiga hal:

**Departemen Keuangan tancap gas terbitkan obligasi untuk serap dana**
Beberapa waktu lalu berita tentang penutupan pemerintah AS cukup ramai, sebenarnya akun kas negara sudah hampir habis. Minggu lalu, Departemen Keuangan mendadak menerbitkan obligasi jangka pendek senilai $163 miliar, yang setara dengan berkata ke pasar, "Keluarkan semua uang." Investor institusi tidak punya pilihan lain selain menarik dana dari saham dan kripto, lalu masuk ke obligasi pemerintah. Bayangkan, air di kolam disedot banyak, pasti permukaannya turun. Penarikan paksa ini tidak ada hubungannya dengan kualitas aset, murni karena likuiditas dipindahkan secara paksa.

**The Fed menyiram ekspektasi penurunan suku bunga dengan air dingin**
Pekan lalu pejabat The Fed bilang "arah kebijakan selanjutnya belum jelas", langsung mematahkan harapan pasar soal penurunan suku bunga. Saat itu saya pantau data, kemungkinan penurunan suku bunga di bulan Desember turun dari 70% langsung