Belakangan harga emas naiknya agak aneh, banyak orang mulai mikir-mikir apakah saatnya ikut masuk. Tapi setelah saya cek data historis, saya menemukan bahwa di balik tren ini mungkin ada cerita yang lebih besar.

Dalam siklus beberapa dekade terakhir, setiap kali emas naik tajam, itu bukan kejadian yang berdiri sendiri. Pada periode 1971 hingga 1980, harga emas melonjak dari 40 dolar hingga 850 dolar, dan saat itu kebetulan terjadi pengetatan likuiditas global pada 1974. Kenaikan yang dimulai tahun 2001 malah lebih dramatis, krisis keuangan 2008 langsung mendorong harga ke level baru. Terlalu seringnya “kebetulan” seperti ini, jadi rasanya bukan sekadar kebetulan.

Yang sekarang bikin orang waswas sebenarnya adalah kondisi dolar AS. Walaupun kecil kemungkinan akan terjadi crash seperti era 70-an, tapi arah kebijakan saat ini memang cenderung ke dolar yang lebih lemah. Hal ini jadi perhatian baik di dunia kripto maupun keuangan tradisional, karena bakal memengaruhi logika penetapan harga di kedua pasar.

Masalahnya, harga emas saat ini mungkin sudah cukup banyak mencerminkan ekspektasi-ekspektasi tersebut. Ada aturan lama di pasar—ketika kabar baik benar-benar terjadi, justru sering jadi titik balik. Kalau nanti dolar benar-benar bergejolak, malah bisa memicu aksi ambil untung besar-besaran. Lebih repot lagi, kalau tiba-tiba terjadi krisis likuiditas, di tahap awal semua aset bisa kena tekanan jual, emas juga tidak terkecuali.

Singkatnya, ngejar harga di posisi sekarang risikonya lumayan besar. Saat pasar sedang panas, tetap tenang biasanya lebih penting daripada ikut-ikutan arus.