Ada sesuatu yang menarik terjadi dengan puncak 125K yang baru saja kita lihat. Bandingkan dengan lonjakan sebelumnya—April '24 dan Januari tahun ini—saat itu terjadi di tengah gejolak pasar yang liar. Tapi kali ini? Pasar relatif tenang, mirip suasana pertengahan 2023.

Apa poin utamanya di sini? Ketika pola volatilitas berubah seperti ini, cara berpikir trader tentang risiko benar-benar berubah total. Orang mulai menilai perlindungan downside secara berbeda. Dinamika permintaan tidak lagi sama ketika kita mencapai level yang sama di kondisi pasar yang tenang dibandingkan saat kacau.