Teman-teman yang belakangan ini sering memantau pasar mungkin menyadari fenomena aneh: harga stablecoin terhadap RMB terus turun, bahkan sudah tembus 6,95, tapi justru Bitcoin, Ethereum, dan koin utama lainnya malah naik.

Banyak orang mulai bersemangat, merasa pasar akan segera melejit. Tapi sejujurnya, situasi seperti ini justru membuat saya agak khawatir.

Apa yang mungkin terjadi di balik ini? Menurut saya ada beberapa kemungkinan:

**Pertama, sebenarnya tidak ada uang baru yang masuk**
Seringkali harga koin naik, semua orang mengira dana dari luar mulai masuk. Tapi kenyataannya, mungkin saja orang yang sebelumnya memegang stablecoin sudah tidak tahan lagi, mulai menukar ke koin utama—harga koin memang naik, tapi stablecoin dijual sehingga harganya tertekan. Uangnya tetap itu-itu saja, hanya berpindah-pindah di dalam pasar.

**Kedua, mungkin ada yang sengaja mengerek harga**
Saat pasar tidak ada berita baru, ada yang memakai dana terpusat untuk menaikkan harga, menciptakan suasana "sudah tidak bisa turun lagi" atau "akan segera naik", supaya menarik investor ritel ikut masuk. Cara ini sangat ampuh saat sentimen pasar sedang rapuh.

**Ketiga, penurunan harga stablecoin ada penyebab lain**
Harga stablecoin turun, bukan berarti dana USD sedang masuk ke pasar kripto. Kemungkinan besar karena perubahan supply-demand di pasar OTC domestik, misalnya jalur pencairan dana makin sulit, perubahan regulasi, dan sebagainya. Ini berbeda dengan arus modal internasional.

---

**Kenapa kenaikan seperti ini bermasalah?**

Dulu juga pernah terjadi situasi serupa: harga koin naik, tapi tidak ada dana baru yang benar-benar masuk. Kenaikan seperti ini biasanya tidak bertahan lama. Begitu aksi ganti posisi di dalam pasar selesai, atau dana yang sengaja mengerek harga sudah berhenti, harga bisa tiba-tiba turun, seperti mati lampu mendadak.

Polanya sekarang lebih mirip:
- Aksi ganti posisi karena kecemasan dana di dalam pasar
- Rebound teknikal jangka pendek yang didorong sentimen
- Bukan pembalikan tren yang didorong perbaikan fundamental

Jadi jika kamu lihat harga koin naik dan ingin ikut-ikutan beli, sebaiknya tenangkan diri dulu, coba lihat siapa sebenarnya yang membeli dan kenapa mereka membeli. Jangan mudah terbuai dengan kenaikan di permukaan.