## Goldman Sachs Meragukan: Saham AS Hanya Naik 6,5% Rata-Rata per Tahun Selama 10 Tahun ke Depan, Apa yang Harus Dilakukan?

Goldman Sachs baru saja mengeluarkan laporan, memberikan peringatan kepada investor saham AS - selama sepuluh tahun ke depan, rata-rata imbal hasil tahunan S&P 500 mungkin hanya **6,5%**, jauh di bawah rata-rata historis 10%.

**Mengapa begitu pesimis?** Ada dua alasan utama:

**1. AI gelembung harga estimasi**
Rasio harga terhadap laba (P/E) S&P 500 telah melonjak menjadi **23 kali** (tingkat tertinggi dalam beberapa tahun), dan semua ini didorong oleh beberapa raksasa teknologi AI. Ketika valuasi ini kembali normal, akan memakan waktu bertahun-tahun, dan akan membebani seluruh pasar. Goldman Sachs memperkirakan bahwa hanya item ini saja dapat menekan pengembalian sekitar **1%** setiap tahun.

**2. Tingkat suku bunga dan pajak tidak akan turun lagi**
Selama 30 tahun terakhir, tingkat profitabilitas pasar saham melonjak, terutama berkat penurunan suku bunga dan tarif pajak perusahaan yang berkelanjutan. Namun, dalam sepuluh tahun ke depan, kedua keuntungan ini tidak ada, sudah selesai.

**Lalu bagaimana? Ganti cara berpikir saja:**

▪ **Melihat ke luar negeri** — Jepang, Asia, dan pasar berkembang diperkirakan memberikan imbal hasil masing-masing **8,2%, 10,3%, 10,9%**, semuanya mengalami pertumbuhan positif.
▪ **Menempatkan ADR luar negeri** — Saham asing yang dihargakan dalam dolar seperti Alibaba, MercadoLibre, dan lain-lain, ketika dolar terdepresiasi (Goldman Sachs memperkirakan overvalued 15%), dapat naik **2 persen**/tahun lagi.
▪ **Mine dividen saham** — Saham dengan dividen tinggi seperti Coca-Cola dan Pfizer, dividen akan menjadi bagian penting dari pendapatan selama sepuluh tahun ke depan, dan sekarang mereka justru menjadi lebih murah karena salah harga.

**Garis Bawah**: bukan berarti kamu harus kabur, tapi jangan lagi all-in pada saham teknologi AS, harus lebih berpikir.