BITCOIN TURUN

Bitcoin berada di bawah rata-rata pergerakan 365 harinya, di US$ 102 ribu, sejak Jumat lalu (14), memicu debat di antara para analis tentang kemungkinan pasar bearish. Indeks Ketakutan dan Keserakahan turun ke 10, menyamai tingkat kepanikan yang terlihat pada awal dan pertengahan 2022.

Hingga hari ini (20), sekitar US$ 700 miliar telah menghilang dari pasar dalam sebulan terakhir. Meskipun ada ketakutan yang intens dan sejumlah keruntuhan teknis yang signifikan, sinyal campuran dari tren makroekonomi dan aktivitas investor besar membuat para ahli terpecah mengenai arah segera dari kripto.

Kekhawatiran teknis yang meningkat

Penurunan kedua Bitcoin di bawah US$ 100 ribu dalam seminggu telah membangkitkan alarm. Sekarang, mata uang tersebut diperdagangkan di bawah rata-rata bergerak 365 hari, sebuah level yang menandai perubahan rezim di pasar bearish pada 2018 dan 2021. Analisis mendetail menunjukkan bahwa indikator ini secara efektif memisahkan fase bullish dan bearish sepanjang siklus.

Penurunan tidak terbatas pada harga. Data on-chain menunjukkan Bitcoin di bawah harga yang direalisasikan untuk koin yang dipegang selama 6 hingga 12 bulan di US$ 94,6 ribu. Ini adalah biaya dasar bagi yang disebut “pembeli yang yakin dalam siklus bullish”. Jika harga tetap di bawah level ini, banyak investor akan mengalami kerugian, yang dapat meningkatkan tekanan jual.

Kontrak berjangka Bitcoin mencatat kenaikan mingguan terbesar dalam minat terbuka sejak April, naik menjadi lebih dari US$ 3,3 miliar. Banyak trader menetapkan perintah batas untuk membeli saat jatuh ketika Bitcoin turun di bawah US$ 98 ribu. Namun, harga terus turun, memicu perintah tersebut dan menciptakan eksposur leverage di pasar yang sedang menurun.

Trader veteran Peter Brandt menyoroti kekhawatirannya terhadap analisis teknisnya. Brandt menunjukkan adanya pembalikan besar pada 11 November, diikuti oleh delapan hari dengan puncak yang lebih rendah dan pola puncak yang luas. Proyeksi bearishnya adalah US$ 81 ribu dan US$ 58 ribu.

Impuls yang bertentangan di pasar bearish

Namun, beberapa ahli mengatakan bahwa kondisi ini tidak mengonfirmasi pasar bearish berskala besar. Mereka menyebut fase saat ini sebagai “patah tengah siklus”, periode berisiko yang membutuhkan lebih banyak sinyal untuk mengonfirmasi tren. Tiga pemicu dapat mengonfirmasi pasar bearish:

Bitcoin tetap di bawah rata-rata pergerakan 365 hari selama empat hingga enam minggu, investor jangka panjang menjual lebih dari 1 juta BTC dalam 60 hari, MACD negatif di seluruh pasar. Tanda-tanda dari investor besar dan fundamental makroekonomi

Meskipun indeks ketakutan menunjukkan capitulasi, data on-chain menunjukkan peningkatan akumulasi Bitcoin oleh investor besar. Alamat dengan 1 ribu atau lebih BTC meningkat, meskipun harga turun. Ini menunjukkan bahwa investor institusional dan utama melihat penurunan sebagai peluang untuk membeli, bukan awal dari pasar bearish yang berkepanjangan.

Fundamental makroekonomi bertentangan dengan pasar bearish

Tuduhan utama terhadap pasar bearish berasal dari fundamental makroekonomi. Likuiditas global berada pada rekor historis, dengan lebih dari 80% bank sentral melonggarkan kebijakan. Pelonggaran moneter yang luas ini secara historis menguntungkan aset berisiko, dengan kripto rentan terhadap gelombang likuiditas.

Analisis makroekonomi menunjukkan bahwa bank sentral sedang memangkas suku bunga dan menambah likuiditas. Data dari Bank untuk Penyelesaian Internasional mengkonfirmasi tren tersebut: kredit dalam dolar meningkat 6% dan kredit dalam euro meningkat 13% tahun ke tahun hingga kuartal kedua 2025. Ekspansi kredit biasanya mendorong kenaikan harga aset.