Investor ritel secara bertahap menjauh dari Nvidia, investasi melambat, dan jumlah investasi berkurang dari arus deras beberapa bulan lalu menjadi keadaan yang semakin berkurang saat ini. Dalam satu minggu tahun ini, tren ini sangat terlihat: pada 28 Agustus, jumlah pembelian saham Nvidia oleh investor ritel mencapai 444 juta dolar, tetapi pada hari Selasa minggu ini sudah turun menjadi 146 juta dolar, dan sebelum hari Jumat, jumlahnya telah hanya 75 juta dolar. Fenomena penyusutan yang tajam ini memang menarik untuk dicermati. Meskipun pasar secara keseluruhan tidak runtuh, tetapi kinerja Nvidia memang tidak memuaskan. Pangsa pasar sahamnya masih lebih dari 7% dari S&P 500, memberikan beban yang cukup besar bagi seluruh pasar.

Merefleksikan tiga tahun terakhir, saham Nvidia melonjak 1150%, arus dana ritel pernah memberikan dorongan, tetapi kini tren tersebut jelas telah mereda. Menurut data Goldman Sachs, hingga saat ini, volume aliran bulanan hanya tersisa sekitar 5 miliar dolar, dibandingkan dengan 14 miliar dolar di awal tahun, menunjukkan penurunan yang jelas. Meskipun demikian, dari 2025 hingga saat ini, harga saham Nvidia masih meningkat 27%, tetapi sentimen optimis pasar sedang memudar, menjadi sinyal peringatan bagi seluruh pasar.

Analis Citigroup Atif Malik menunjukkan bahwa setelah enam bulan kinerja yang kuat, diperkirakan harga saham Nvidia akan mengalami penyesuaian sementara. Ia percaya Jensen Huang akan membawa titik pendorong baru pada konferensi teknologi GPU pada 28 Oktober. Namun, sebelum itu, harga saham Nvidia mungkin akan stagnan atau turun lebih lanjut. Selain itu, sikap dingin investor ritel di AS bukanlah satu-satunya kesulitan yang dihadapi Nvidia. Dengan adanya pembatasan ekspor terhadap chip high-end di AS, produsen chip AI di China mulai bangkit untuk mengisi kekosongan ini. Perusahaan seperti Alibaba sedang mengembangkan chip mereka sendiri, mempercepat arah inovasi mandiri, dan di bawah dorongan Beijing sedang dipercepat.

Meskipun pemerintah Trump telah menyetujui Nvidia untuk terus mengekspor chip H20 ke China pada bulan Juli tahun ini, pihak berwenang China telah mendorong perusahaan untuk tidak membeli, dengan alasan ada risiko keamanan, sementara Nvidia berpendapat bahwa risiko tersebut sama sekali tidak ada. Kontroversi ini menyebabkan pembekuan permintaan di pasar China, dan penangguhan ini memungkinkan perusahaan-perusahaan China untuk dengan cepat terlibat. Perusahaan MetaX di Shanghai mengumumkan pada bulan Juli bahwa mereka telah mengembangkan pengganti H20 dan sedang bersiap untuk produksi massal. Perusahaan Cambrian di Beijing juga menunjukkan performa yang mengesankan pada kuartal kedua tahun ini, menghasilkan 247 juta USD, terutama berkat pesanan kuat untuk chip Siyuan 590 mereka. Meskipun saham perusahaan anjlok karena spekulasi berlebihan, nilai pasar mereka masih lebih dari 87 miliar USD, dan jika pesanan tetap ada, pendapatan kemungkinan akan meningkat lebih lanjut.