CFTC Menyetujui Perdagangan Kripto Spot: Era Baru untuk Regulasi Aset Digital di AS

Aset enkripsi telah lama terlibat dalam sengketa regulasi.

Selama bertahun-tahun, regulator AS telah memiliki ketidaksepakatan yang signifikan mengenai atribut aset digital:

• SEC percaya bahwa sebagian besar kripto adalah sekuritas.
• CFTC menganggap aset digital mainstream sebagai komoditas.
• Kongres belum mengesahkan undang-undang regulasi yang terpadu.
• Pasar telah berada dalam tahap kurangnya regulasi dan kurangnya stabilitas untuk waktu yang lama.

Oleh karena itu, industri enkripsi di Amerika Serikat sangat dibatasi, dan banyak perusahaan memilih untuk pindah ke wilayah yang lebih terbuka seperti Singapura, Dubai, dan Swiss.

Keputusan CFTC dianggap sebagai langkah kunci dalam "memecahkan kebuntuan."

Mengapa CFTC menyetujui perdagangan kripto spot saat ini?

Perubahan kebijakan ini bukan kebetulan; ada beberapa faktor latar belakang kunci:

1. Pemerintah AS mempromosikan daya saing industri blockchain dan Web3.

Kerahasiaan regulasi yang cepat dari MiCA Eropa, Jepang, dan Hong Kong menempatkan tekanan pada Amerika Serikat yang menghadapi hilangnya inovasi.

2. Sejumlah besar dana institusional menunggu entri yang legal.

Dana pensiun, dana kedaulatan, dan hedge fund semuanya telah menyatakan keinginan untuk berpartisipasi di pasar kripto tetapi terhambat oleh hambatan kepatuhan.

3. Peningkatan Kematangan Pasar

Dengan perkembangan teknologi kustodian, audit, dan keamanan, regulator AS semakin percaya diri dalam mempromosikan perdagangan yang mematuhi.

4. Sebuah konsensus di tingkat politik sedang terbentuk.

Seiring kedua belah pihak mulai menyadari pentingnya keuangan enkripsi, Kongres dan lembaga pengatur secara bertahap mencari kerangka kerja yang lebih jelas.

Bagaimana kebijakan tersebut akan mengubah lanskap pasar Amerika?

1. Bursa akan diubah susunannya.

Hanya bursa yang memenuhi persyaratan CFTC yang dapat menjalankan perdagangan enkripsi Spot, yang berarti:

• Sumber daya lebih terkonsentrasi
• Survival of the fittest adalah nyata.
• Bursa yang mematuhi peraturan diperkirakan akan mengalami pertumbuhan yang signifikan.

Lanskap industri kemungkinan akan mengalami rekonstruksi.

2. Institusi akan menjadi kekuatan pendorong baru untuk pertumbuhan.

Dana institusi lebih memilih pasar dengan kepatuhan tinggi dan risiko yang jelas. Setelah enkripsi spot dilegalkan, miliaran atau bahkan ratusan miliaran dolar mungkin akan mengalir secara berturut-turut.

3. Aset kripto akan lebih mudah untuk masuk ke dalam portofolio investasi mainstream.

Termasuk:

• akun pensiun
• Rencana Manajemen Kekayaan
• Portofolio indeks jangka panjang

Ini akan membawa struktur modal yang lebih stabil.

Dampak harga kripto dan struktur pasar

Setelah kepastian regulasi meningkat, pasar biasanya mengalami perubahan berikut:

• Volatilitas harga menurun: Dana institusi memegang jangka panjang, mengurangi "dominasi dana spekulatif".
• Peningkatan volume perdagangan: Saluran yang mematuhi peraturan mendorong lebih banyak partisipasi pengguna
• Kedalaman pasar meningkat: lebih banyak pembuat pasar dan kustodian yang bergabung.
• Peningkatan efisiensi penemuan harga: Perilaku manipulasi pasar lebih mudah untuk dipantau.

Secara keseluruhan, pasar enkripsi akan bergerak lebih dekat ke pasar keuangan yang matang.

Efek rantai regulasi global

Setelah Amerika Serikat memperjelas arahannya, negara-negara lain sering kali terpengaruh:

• Wilayah Asia (terutama Jepang, Singapura, dan Hong Kong) dapat memperkuat persaingan dengan memperkenalkan kebijakan yang lebih lunak untuk menarik bisnis.
• Setelah implementasi resmi MiCA di Eropa, hal ini juga mungkin menarik lebih banyak modal.
• Pasar Timur Tengah akan terus menarik perusahaan inovatif Web3.

Dalam beberapa tahun mendatang, kerangka regulasi enkripsi global akan mempercepat unifikasinya, menghasilkan pasar internasional yang lebih stabil.

Perkiraan Tren Industri Enkripsi 3–5 Tahun ke Depan

• Percepatan Institusi: Dana institusi akan menjadi kekuatan utama di pasar.
• Platform yang mematuhi aturan mendominasi: Persyaratan regulasi akan mengeliminasi sejumlah besar bursa kecil.
• Aset enkripsi akan memasuki lebih banyak produk keuangan.
• Infrastruktur blockchain akan menyambut ledakan investasi.
• Amerika Serikat akan kembali bersaing untuk menjadi pusat keuangan enkripsi global.