Le 18 août à 10h34, un chiffre a fait le tour de tout le cercle des investisseurs : la capitalisation totale du marché A-shares a franchi la barre des 100 000 milliards de yuans.

À la clôture, elle s’est stabilisée à 100,19 billions, soit 14,33 billions de plus qu’au début de l’année. L’indice de Shanghai a atteint 3 745 points en séance, son plus haut niveau depuis août 2015, soit dix ans tout juste. Les indices de Shenzhen et du ChiNext progressent aussi, le Beijing 50 s’envole même de 4 % avec 1,75 trillion de yuans échangés en une demi-journée, près de 4 500 actions dans le vert. Ce n’est pas qu’un jeu de chiffres : derrière, se cachent des transformations profondes du marché des capitaux et de la structure économique de la Chine.

# Qui porte ces 100 000 milliards ?

Si l’on détaille, les secteurs industriel, technologies de l’information, finances et matériaux représentent plus de 60 %. Mais ce sont surtout les valeurs technologiques qui attirent l’attention : depuis le mois d’août, le secteur des technologies de l’information a vu sa capitalisation grimper de 11,55 %. Les entreprises de la tech dure comme les semi-conducteurs, l’IA ou les logiciels sont devenues les vedettes.

Encore plus impressionnant : la capitalisation du secteur électronique a dépassé 11,54 billions, dépassant pour la première fois le secteur bancaire en tête du classement sectoriel. Qu’est-ce que cela signifie ? Le moteur de l’économie chinoise passe concrètement de la finance traditionnelle à l’innovation technologique – ce n’est plus un simple slogan.

Les géants traditionnels comme ICBC ou ABC restent solides, mais les nouveaux venus comme CATL ou SMIC deviennent de véritables machines à cash. Traditionnel et émergent ne s’opposent pas : ils jouent chacun leur rôle dans le même écosystème.

# Pourquoi franchir les 100 000 milliards maintenant ?

Trois forces se sont conjuguées.

**Côté politique :** La réforme de l’enregistrement des IPO est généralisée, les sorties de cote sont devenues la norme, le STAR Market et la Bourse de Pékin ont ouvert la voie aux entreprises innovantes. Ajoutez à cela les mesures de stabilisation du marché et le soutien à la demande intérieure, et les avantages institutionnels continuent de se libérer.

**Côté capitaux :** La liquidité est abondante, l’épargne et l’investissement immobilier se déplacent de plus en plus vers la bourse, une tendance qui s’accélère. Les capitaux étrangers accélèrent aussi leur entrée : en juillet, les fonds mondiaux ont injecté 2,7 milliards de dollars dans les actions chinoises, et les flux « northbound » ont pour la première fois dépassé 300 milliards dans l’année.

**Côté fondamentaux :** L’économiste Pan Helin le dit franchement : ce cycle est avant tout le résultat de la concrétisation des avancées de la Chine en matière d’innovation technologique. Les percées dans l’IA ou les médicaments innovants ont poussé les capitaux mondiaux à revoir la valorisation des actifs chinois, provoquant une résonance entre capitaux domestiques et étrangers.

# Que signifie ce cap des 100 000 milliards ?

Ce n’est pas qu’une belle statistique.

Pour le marché, la confiance revient, les entreprises cotées lèvent plus facilement des fonds, et l’économie réelle en bénéficie. L’effet de richesse, une fois diffusé, enclenchera un cercle vertueux entre consommation et investissement.

Pour l’économie, la hausse de la capitalisation reflète une optimisation structurelle et l’émergence de nouvelles forces productives. Le marché des capitaux joue un rôle de plus en plus central dans l’allocation des ressources.

Pour le statut international, 100 000 milliards de yuans représentent environ 13 800 milliards de dollars, bien devant le Japon ou le Royaume-Uni : le marché A-shares est désormais une force incontournable à l’échelle mondiale. L’attractivité des actifs en yuans continue d’augmenter. De plus, le PER dynamique du CSI 300 n’est que de 14, une valorisation raisonnable, loin d’une bulle.

# Et maintenant ?

Opportunités et risques coexistent.

Côté positif : le 15e Plan est imminent, un cycle mondial de baisse des taux se profile, autant de catalyseurs. Mais la période de publication des résultats semestriels peut amener de la volatilité, la rotation sectorielle risque de s’accentuer, toutes les actions ne monteront pas.

**En termes de stratégie d’investissement :**
- Les plus offensifs peuvent viser les actions à haut dividende soutenues par la politique, ou la chaîne IA-calcul.
- Les prudents privilégieront l’investissement programmé ou l’accumulation progressive sur des titres sous-évalués.
- Les investisseurs long terme doivent privilégier la logique d’allocation d’actifs et se concentrer sur les actifs de qualité.

Les régulateurs l’ont confirmé : ils continueront de promouvoir un développement de qualité du marché des capitaux, pour que courtiers, institutionnels et particuliers puissent tous en profiter.

# Pour conclure

Le franchissement des 100 000 milliards de yuans est à la fois le bilan de dix ans de réformes et la ligne de départ pour la décennie à venir.

Le système de marché s’améliore, la structure industrielle évolue, l’écosystème des capitaux se diversifie. Le marché A-shares jouera un rôle de plus en plus important dans le soutien à l’économie réelle, la promotion de la technologie et l’optimisation de la répartition des richesses, offrant aux investisseurs une scène encore plus large pour partager les dividendes de l’économie chinoise.

Opportunités et défis coexisteront toujours. En restant fidèles à l’investissement de valeur et à une allocation rationnelle, on pourra aller plus loin dans ce marathon.