#美联储重启降息步伐 Le Département du Commerce des États-Unis a publié vendredi dernier un rapport clé, retardé de plusieurs semaines en raison du shutdown gouvernemental : l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) de base pour septembre a montré un changement inattendu. D’un mois sur l’autre, la hausse s’est maintenue à 0,2 %, mais la croissance annuelle est tombée à 2,8 %, franchissant pour la première fois en trois mois le seuil des 2,9 %.

Pourquoi cet indicateur est-il important ? Le PCE de base exclut des éléments à forte volatilité comme l’alimentation et l’énergie, ce qui permet de refléter plus fidèlement la tendance de fond de l’inflation. Il s’agit de la donnée de référence la plus suivie par la Réserve fédérale pour l’élaboration de sa politique monétaire. Maintenant que les chiffres reculent, les décideurs disposent soudainement d’une marge de manœuvre supplémentaire.

Fait intéressant, la période couverte par ces données s’est en réalité terminée avant le shutdown gouvernemental record qui a débuté le 1er octobre. Autrement dit, bien avant que les administrations ne soient paralysées, la consommation montrait déjà des signes de refroidissement : les ménages resserraient leur budget, et la croissance des dépenses tenait principalement grâce aux ménages à hauts revenus. Si les chiffres du Black Friday sont restés solides, les inquiétudes sous-jacentes continuent néanmoins de s’accumuler.

Mais le retournement ne s’est pas fait attendre. Le même jour, une autre série de données a montré qu’au début décembre, la confiance des consommateurs a rebondi pour la première fois depuis cinq mois. L’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan est en hausse, porté par l’amélioration des anticipations inflationnistes : les ménages sont moins pessimistes sur l’évolution des prix à venir et se sentent plus confiants quant à leur pouvoir d’achat.

Ce changement subtil envoie un signal au marché. D’un côté, le relâchement des données sur l’inflation ; de l’autre, le redressement de la confiance des consommateurs : la Fed va-t-elle profiter de l’occasion pour ajuster sa politique de taux d’intérêt ? Pour l’instant, le discours officiel reste prudent, mais les traders ont déjà commencé à revaloriser les actifs. Le Bureau d’analyse économique a indiqué que la date de publication du prochain rapport PCE n’était pas encore fixée. D’ici là, tout le monde attend de nouveaux indices.