À l’approche de la décision sur les taux d’intérêt de la BOJ les 18-19 décembre, le marché crypto secoué par une liquidation de $643 millions de dollars

Source : TokocryptoBlog
Titre original : À l’approche de la décision sur les taux d’intérêt de la BOJ le 18 décembre, quelle réaction du marché crypto ?
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À l’approche de la décision importante sur les taux d’intérêt de la Banque du Japon (BOJ) prévue les 18 et 19 décembre, le marché des cryptomonnaies a de nouveau été secoué par une vague massive de liquidations, d’une valeur d’environ US$643 millions le 1er décembre.

Selon les données des plateformes de prediction market, les acteurs du marché estiment désormais à 57 % la probabilité d’une hausse des taux de la BOJ lors de la réunion de ce mois, après une série de signaux au ton hawkish du gouverneur de la BOJ, Kazuo Ueda. Actuellement, le taux directeur de la BOJ se situe autour de 0,5 %.

Liquidations forcées atteignant US$643 millions

Les données montrent que les liquidations forcées de positions crypto ont atteint environ US$643 millions le 1er décembre. Sur cette période, pas moins de 218 844 traders ont été affectés par la clôture de leurs positions.

La majorité des liquidations concernait des positions longues (pari sur la hausse des prix) pour une valeur d’environ US$567 millions. En comparaison, les positions short (pari sur la baisse des prix) n’ont représenté qu’environ US$69 millions.

Le Bitcoin a été l’actif le plus touché, avec des liquidations d’environ US$186 millions, suivi de l’Ethereum à hauteur d’environ US$138 millions. Ce schéma montre que la plupart des acteurs misaient auparavant sur la poursuite de la hausse des cryptomonnaies, lorsque la pression vendeuse est soudainement apparue.

Rendement des obligations japonaises au plus haut depuis 2008

Les acteurs du marché relient cette agitation sur les cryptos à l’évolution des attentes concernant la politique monétaire japonaise. Le rendement (yield) des obligations d’État japonaises à 10 ans a bondi à environ 1,86 % le 1er décembre, soit son niveau le plus élevé depuis avril 2008.

Cette hausse du rendement reflète les inquiétudes du marché selon lesquelles la BOJ se rapproche d’une politique monétaire plus restrictive après des années de politique ultra-accommodante.

Dans un discours aux entrepreneurs à Nagoya le 1er décembre, le gouverneur Kazuo Ueda a déclaré que la BOJ « recueille activement des informations sur l’attitude des entreprises face à la hausse des salaires » à l’approche de la réunion des 18 et 19 décembre. Cette déclaration est interprétée comme un signal indiquant que la banque centrale pourrait resserrer davantage sa politique si les pressions salariales et inflationnistes s’intensifient.

La BOJ avait précédemment doublé son taux de référence de 0,25 % à 0,5 % en janvier, de sorte que toute hausse en décembre serait la deuxième de l’année.

Le yen carry trade menacé

La perspective d’une hausse des taux au Japon met également sous pression une stratégie d’investissement populaire appelée yen carry trade. Pendant des années, les investisseurs mondiaux ont emprunté du yen à des taux très bas pour l’investir dans des actifs à rendement plus élevé, tels que les actions américaines, les obligations européennes et même les cryptomonnaies.

Si les taux japonais augmentent et que le yen se renforce, cette stratégie devient moins attractive. Les investisseurs pourraient alors être contraints de clôturer leurs positions financées en yen, déclenchant des ventes sur de nombreuses classes d’actifs, y compris les cryptos.

Le taux de change USD/JPY s’établissait autour de 156,58 le 21 novembre. Historiquement, lorsque le taux approche des 160 yens pour un dollar, les autorités japonaises envisagent souvent d’intervenir pour éviter une trop forte dépréciation du yen. Si la hausse des taux de la BOJ entraîne un renforcement supplémentaire du yen, la pression pour liquider les carry trades pourrait s’accentuer, entraînant une nouvelle vague de liquidations sur les marchés risqués et à fort effet de levier comme les cryptomonnaies.

Probabilité de hausse des taux de la BOJ

Sur les marchés dérivés et les prediction markets, les investisseurs intègrent désormais le scénario d’une hausse des taux de la BOJ de 25 points de base en décembre comme légèrement plus probable qu’un maintien du statu quo.

Après le discours d’Ueda le 1er décembre, la probabilité d’une hausse est passée d’environ 50 % à 57 %. À l’inverse, la probabilité que la BOJ maintienne son taux à 0,5 % est estimée à environ 40 %.

L’évolution de la situation à l’approche de la réunion de la BOJ des 18 et 19 décembre est désormais l’un des facteurs clés surveillés par les investisseurs mondiaux. Tout nouveau signal concernant la politique de taux d’intérêt du Japon pourrait déclencher une volatilité supplémentaire, non seulement sur les marchés obligataires et de changes, mais aussi sur le marché crypto, particulièrement exposé aux positions à effet de levier.