#数字货币市场洞察 📉 Pour la baisse de ce soir, ne regardez pas uniquement les anticipations de baisse des taux.

Beaucoup se demandent : n’était-il pas question que la probabilité d’une baisse des taux augmente ? Pourquoi le marché baisse-t-il alors ?
La vérité se cache dans le transfert de liquidités — là où va l’argent, le marché suit.

Commençons par les signaux anormaux du marché obligataire.

Les rendements des obligations à court terme (1 an) n’ont pas baissé, mais augmenté. Logiquement, un renforcement des anticipations de baisse des taux devrait faire baisser ces rendements, car les obligations à court terme sont les plus sensibles aux taux d’intérêt. Mais là, c’est l’inverse : cela signifie que le scénario d’une baisse des taux en décembre est déjà pleinement intégré par le marché, voire remis en question.

Les rendements des obligations à long terme (10 ans, 30 ans) montent encore plus nettement. Si le marché croyait vraiment à une baisse des taux, les investisseurs achèteraient massivement des obligations, faisant baisser les rendements. Or, en réalité, ils vendent. Deux forces sont à l’œuvre : d’une part, les données PCE de ce soir n’ont pas montré d’aggravation de l’inflation, mais celle-ci reste tenace, et les inquiétudes sur l’inflation à long terme freinent l’appétit pour les obligations longues ; d’autre part, la perspective d’une hausse des taux au Japon se renforce, les opérations de carry trade commencent à se dénouer, les obligations américaines sont vendues et l’argent retourne vers les actifs en yen. Le dollar baisse, le yen monte, l’écart de taux se réduit rapidement, et les rendements des obligations japonaises s’envolent aussi.

Regardons maintenant les actions.

En surface, les trois grands indices tiennent encore, et le VIX (indice de peur) est descendu autour de 15, ce qui semble stable. Mais le Russell 2000, qui regroupe les petites capitalisations, baisse. Cette divergence montre que l’appétit pour le risque à court terme n’est pas si optimiste, seuls les poids lourds tiennent la barre.

Et le BTC ? Il est également impacté.

En résumé : l’effet positif des anticipations de baisse des taux est désormais largement intégré. Les facteurs dominants sont maintenant la perspective de hausse des taux du yen et le transfert de liquidités. Surveillez le créneau asiatique la semaine prochaine pour voir si des institutionnels continuent de vendre du BTC, afin d’éviter un scénario identique à celui de lundi dernier.

Restez attentif. Ne vous précipitez pas pour acheter le creux.