Du « Money Laundering Index » au dirigeant d’un ETF à 100 milliards : le parcours crypto de Larry Fink, PDG de BlackRock

« Mon processus de réflexion est en constante évolution. » Le PDG de BlackRock, Larry Fink, a reconnu ouvertement le 3 décembre lors du sommet DealBook du New York Times, l’évolution de sa position vis-à-vis des cryptomonnaies.

Cette déclaration contraste fortement avec ses propos publics d’il y a huit ans : en 2017, il qualifiait le Bitcoin de « baromètre du blanchiment d’argent ». Aujourd’hui, la plus grande société de gestion d’actifs au monde qu’il dirige a lancé le plus important ETF Bitcoin au comptant des États-Unis, gérant environ 800 000 bitcoins, pour une valeur approchant les 100 milliards de dollars.

01 Évolution de la vision : du rejet à l’acceptation

Le parcours de Larry Fink dans les cryptomonnaies illustre la profonde transformation de la perception des actifs numériques par les géants de la finance traditionnelle. Lors du sommet DealBook, cet ancien critique virulent a désormais calmement admis que sa vision avait « radicalement changé ».

Ce changement n’est pas arrivé du jour au lendemain. Fink reconnaît que ses interactions avec ses clients et ses discussions avec les décideurs politiques ont progressivement modifié sa perception du Bitcoin au fil des ans. Il déclare sans détour qu’il est passé d’une association quasi exclusive des cryptomonnaies au blanchiment d’argent à une exposition de plusieurs milliards de dollars en BTC, constituant « un exemple public très évident d’un changement majeur de point de vue ».

Il convient de noter que l’acceptation du Bitcoin par Fink n’est pas inconditionnelle. Il qualifie le Bitcoin « d’actif de la peur », soulignant que les investisseurs l’achètent généralement en période d’incertitude financière, d’instabilité géopolitique ou de crainte de dépréciation des actifs traditionnels.

02 Un empire à 100 milliards : la croissance spectaculaire de l’ETF Bitcoin de BlackRock

Le changement de perspective de Larry Fink s’est accompagné d’une stratégie concrète de BlackRock dans l’écosystème crypto. L’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock est devenu une force majeure du marché des cryptomonnaies.

Selon les dernières données, IBIT détient environ 800 000 bitcoins, pour une valeur proche de 98 milliards de dollars, s’approchant rapidement du cap symbolique des 100 milliards de dollars sous gestion. La croissance est impressionnante : en moins de deux ans, IBIT a enregistré des entrées de capitaux historiques, attirant jusqu’à 4 milliards de dollars en une seule semaine.

Comparé à des géants traditionnels des ETF comme SPY et QQQ, IBIT a atteint en deux ans à peine une taille qui a pris des années à ces derniers à obtenir. À ce jour, IBIT détient environ 4 % de l’offre mondiale de bitcoins, ce qui signifie qu’en moyenne, 1 bitcoin sur 20 est désormais géré par BlackRock.

Cristiano Castro, directeur du développement commercial de BlackRock au Brésil, a révélé que la société tire davantage de revenus de son ETF Bitcoin que de tout autre produit qu’elle propose, hissant ainsi le fonds Bitcoin au sommet du classement interne des revenus. Ce résultat est d’autant plus remarquable que BlackRock gère plus de 1 400 ETF dans le monde, pour plus de 13 400 milliards de dollars d’actifs totaux sous gestion.

03 Secousses de marché : sorties de capitaux et volatilité des prix

Malgré le succès retentissant de l’ETF Bitcoin de BlackRock, la volatilité du marché crypto reste palpable. Récemment, plusieurs dynamiques méritent l’attention.

Le 25 novembre, IBIT a enregistré environ 523 millions de dollars de sorties de capitaux, soit le plus important rachat quotidien depuis son lancement en janvier 2024. Sur l’ensemble du mois de novembre, IBIT a connu plus de 2,3 milliards de dollars de sorties nettes.

La réaction du marché a été rapide et marquée : le prix du Bitcoin a brièvement chuté sous le seuil des 87 000 dollars, atteignant un plus bas de sept mois. Selon les dernières données du 5 décembre, le prix du Bitcoin a continué de baisser, passant sous les 91 000 dollars, soit une baisse de 1,87 % sur les dernières 24 heures.

Ce phénomène de sorties de capitaux est en partie lié à des investisseurs qui délaissent le Bitcoin au profit de l’or pour réajuster leurs portefeuilles. Le marché s’interroge à nouveau sur la capacité du Bitcoin à jouer le rôle d’actif refuge, voire à remplacer l’or.

04 Déploiement écosystémique : une stratégie crypto au-delà des ETF

L’implication de BlackRock dans les cryptomonnaies va bien au-delà de l’ETF Bitcoin. La stratégie crypto du groupe se caractérise par une approche multi-niveaux et globale.

BlackRock développe des technologies visant à tokeniser divers types d’actifs, notamment l’immobilier, les actions et les obligations. Larry Fink souligne que les portefeuilles numériques mondiaux contiennent plus de 4 500 milliards de dollars d’actifs cryptographiques, de stablecoins et d’actifs tokenisés, dont la majorité est détenue en dehors des États-Unis.

Selon Fink, la tokenisation pourrait permettre aux nouveaux venus dans la crypto d’accéder à des produits traditionnels de long terme, comme les fonds de retraite. Il estime que le Bitcoin et les cryptomonnaies remplissent un rôle similaire à celui de l’or.

D’anciens employés de BlackRock participent également activement à la structuration de l’écosystème crypto. Deux anciens membres du département d’actifs numériques de BlackRock ont ainsi fondé HelloTrade, une plateforme de trading mobile basée sur la blockchain. La société a récemment clôturé une levée de fonds seed de 4,6 millions de dollars.

05 Impact sectoriel : la fusion du traditionnel et du crypto

Le changement d’attitude de Larry Fink et le succès de BlackRock dans les cryptomonnaies reflètent la tendance croissante à la convergence entre finance traditionnelle et monde crypto. Cette dynamique redéfinit les contours du secteur financier.

L’entrée de BlackRock sur le marché crypto a eu un effet de démonstration significatif. En tant que plus grand gestionnaire d’actifs au monde, ses actions envoient un signal clair aux autres institutions financières traditionnelles. Fink lui-même considère le Bitcoin comme un outil de couverture dans les portefeuilles, une vision de plus en plus adoptée par les investisseurs institutionnels.

Les analystes de marché soulignent que les flux entrants dans les ETF Bitcoin au comptant sont le principal moteur du momentum du Bitcoin en 2025. L’ETF Bitcoin de BlackRock est le seul fonds à avoir enregistré des flux nets positifs en 2025, consolidant ainsi sa position dominante sur le marché.

Avec l’afflux continu d’investisseurs institutionnels sur le marché du Bitcoin, l’évolution du secteur mérite une attention soutenue. L’augmentation de la participation institutionnelle apportera sans doute plus d’attention et de capitaux au Bitcoin, mais pourrait aussi transformer la dynamique du marché et la trajectoire à long terme de cet actif crypto.

Perspectives d’avenir

Au 5 décembre, le prix du Bitcoin oscillait autour de 91 000 dollars. De son côté, l’ETF Bitcoin IBIT de BlackRock continue d’approcher la barre des 100 milliards de dollars d’actifs sous gestion.

Lors du sommet, Fink, assis aux côtés de Brian Armstrong, PDG de Coinbase, a déclaré : « La probabilité que le Bitcoin tombe à zéro est nulle. » Armstrong a ajouté : « Je vois pour le Bitcoin un cas d’usage immense et universel. »

Quand celui qui qualifiait autrefois le Bitcoin de « baromètre du blanchiment d’argent » gère désormais 4 % de l’offre mondiale de Bitcoin, la frontière entre finance traditionnelle et univers crypto devient, entre ses mains, de plus en plus floue.