#美联储重启降息步伐 Le prix de l'or a tenu bon cette semaine ! Les rendements obligataires ont flambé, le dollar tente un retour, mais l'or s'est accroché à ses positions. Tout le marché attend un seul chiffre : le rapport sur l'inflation PCE de septembre aux États-Unis. Ce chiffre, c'est le favori de la Fed et il déterminera directement si une nouvelle baisse des taux aura lieu en décembre.

Le 4 décembre, l'or au comptant a légèrement progressé de 0,13 %. La hausse paraît modeste, mais le marché a été tout sauf calme. En début de séance, le prix est même tombé près de 4175 dollars, les vendeurs testant clairement le niveau de soutien. Résultat ? Les acheteurs ne se sont pas laissés faire et ont remonté le prix à 4219 dollars, pour finir à 4208,60 dollars l’once. Que traduit cette évolution ? La pression d’achat reste présente, mais tout le monde attend ce chiffre clé.

Au matin du 5 décembre en Asie, le prix de l’or continuait de tourner autour de 4205 dollars. Pas le choix, c’est une période de vide statistique, personne n’ose prendre de gros risques.

La question : pourquoi l’or résiste-t-il autant ?

D’abord, il est vrai que le rendement des obligations américaines à 10 ans a augmenté. Normalement, des taux plus élevés attirent les capitaux vers les obligations, donc l’or devrait baisser. Mais il ne faut pas oublier que l’indice dollar, même s’il rebondit depuis son plus bas d’un mois, reste globalement faible. Un dollar faible rend l’or moins cher pour les acheteurs étrangers, ce qui limite la pression vendeuse.

Du côté de Marex, l’analyste Edward Meir est très clair : des rendements élevés limitent le potentiel de hausse de l’or, mais la faiblesse du dollar offre une bouffée d’oxygène au métal. Ces deux forces se neutralisent, laissant le marché coincé à ce niveau.

L’enjeu maintenant ? Toujours ce fameux chiffre PCE. Si l’inflation ressort modérée, les anticipations de baisse des taux par la Fed en décembre vont monter et l’or pourrait en profiter pour casser à la hausse ; mais si les données surprennent à la hausse, ça se complique : les attentes de baisse de taux retomberaient, et l’or risquerait de tester à nouveau les 4175 dollars.

Sur le moyen-long terme, les acheteurs profitent toujours des replis pour se positionner, c’est visible sur le marché. À chaque retour vers 4180 dollars, on voit des prises de position, ce qui montre que les gros investisseurs restent haussiers sur l’or à moyen-long terme. Après tout, les tensions géopolitiques sont toujours là, la question de la dette n’est pas réglée, et l’or garde son statut de valeur refuge.

Quelle stratégie à court terme ? Honnêtement, courir après la hausse est risqué pour le moment. Mieux vaut attendre la publication du chiffre PCE. Si le prix corrige vers la zone 4180-4190 dollars, on peut envisager d’entrer en plusieurs fois. La résistance se situe autour de 4230-4250 dollars ; si l’or s’installe au-dessus de 4250, le prochain objectif pourrait être 4300 dollars.

Mais il faut le dire, ce marché est un vrai pari sur la statistique. Si vous misez juste, vous gagnez ; si vous vous trompez, il faudra accepter les pertes. Les investisseurs prudents peuvent attendre la confirmation d’une tendance avant d’entrer. De toute façon, sur l’or, des opportunités, il y en aura toujours.