Les amis qui surveillent le marché dernièrement ont peut-être remarqué un phénomène étrange : le prix des stablecoins par rapport au yuan est en baisse, il est même passé sous 6,95, alors que le Bitcoin, l’Ethereum et d'autres cryptos majeures sont en hausse.

Beaucoup de gens commencent à s’exciter, pensant que le marché va décoller. Mais pour être honnête, ce genre de situation me rend plutôt inquiet.

Que se passe-t-il en coulisses ? Je vois plusieurs possibilités :

**Premièrement, il n’y a pas vraiment de nouveaux capitaux qui entrent**
Souvent, lorsque le prix des cryptos monte, tout le monde pense que de l’argent frais arrive sur le marché. Mais en réalité, il se peut que les détenteurs de stablecoins, lassés d’attendre, décident de les convertir en cryptos majeures : les prix montent donc, mais les stablecoins sont vendus, ce qui fait baisser leur prix. L’argent reste le même, il ne fait que tourner à l’intérieur du marché.

**Deuxièmement, il se peut que certains manipulent volontairement le marché**
Quand il n’y a pas de nouvelles majeures, on peut utiliser des fonds concentrés pour pousser les prix à la hausse, créant ainsi une ambiance du type « ça ne baisse plus », « ça va décoller », afin d’attirer les petits porteurs à suivre le mouvement. Cette technique fonctionne particulièrement bien quand le marché est fragile sur le plan psychologique.

**Troisièmement, la baisse du prix des stablecoins a d’autres causes**
Le fait que le prix des stablecoins baisse ne signifie pas que des capitaux en dollars affluent vers le marché crypto. Il est plus probable que cela soit lié à des changements dans l’offre et la demande sur le marché OTC domestique, par exemple en raison de la restriction des canaux de sortie de fonds, de modifications réglementaires, etc. Cela n’a rien à voir avec les flux de capitaux internationaux.

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**Pourquoi cette hausse est-elle problématique ?**

Des situations similaires se sont déjà produites : les prix des cryptos montent, mais sans véritable nouvel afflux d’argent. Ce genre de hausse ne dure généralement pas longtemps. Dès que les rotations d’actifs à l’intérieur du marché s’achèvent, ou que les fonds qui manipulaient le marché se retirent, les prix peuvent chuter brutalement, comme si on coupait l’électricité.

Cette divergence actuelle ressemble davantage à :
- un mouvement de réallocation anxieux des capitaux déjà présents sur le marché,
- un rebond technique tiré par un sentiment à court terme,
- et non à un vrai retournement porté par une amélioration des fondamentaux.

Donc, si vous voyez les cryptos monter et que vous avez envie de suivre, je vous conseille de garder la tête froide et de vous demander qui achète réellement et pourquoi. Ne vous laissez pas tromper par la hausse superficielle des prix.