Últimamente ha vuelto a surgir el debate sobre si USDT puede cumplir con sus obligaciones de reembolso. Arthur Hayes y S&P Global han expresado dudas al respecto, lo que ha generado cierta tensión en el mercado. Sin embargo, el responsable de investigación de una conocida gestora de activos ha salido a rebajar el tono de la alarma, afirmando directamente que este episodio de pánico es "una reacción exagerada".

Los argumentos que aporta son bastante sólidos: según los últimos datos de auditoría publicados, Tether posee 181.000 millones de dólares en activos de reserva, mientras que sus pasivos rondan los 174.450 millones de dólares. Haciendo una sencilla resta, el superávit contable se acerca a los 6.800 millones de dólares.

¿Qué significa esta cifra? Pues que, incluso en el caso extremo de una retirada masiva de fondos, en teoría el dinero en caja sería suficiente para cubrir los reembolsos. Por supuesto, la estructura de liquidez de las reservas y la calidad de los activos siguen siendo aspectos poco transparentes para el público. Pero al menos, según los datos publicados, afirmar que Tether está al borde del colapso carece realmente de pruebas sólidas.

En el sector de las stablecoins, la confianza siempre es el coste más alto. Los datos están ahí; creerlos o no ya depende del juicio de cada uno.