#数字货币市场洞察 📉 No te centres solo en las expectativas de recorte de tipos para analizar la caída de esta noche.

Mucha gente se pregunta: ¿no se suponía que la probabilidad de recorte de tipos había subido? ¿Por qué entonces está bajando el mercado?
La verdad está en el traslado de la liquidez: a donde va el dinero, ahí se mueve el mercado.

Empecemos por la señal anómala en el mercado de bonos.

La rentabilidad de la deuda a corto plazo (1 año) no ha bajado, sino que ha subido. En teoría, si se refuerzan las expectativas de recorte, los tipos de la deuda a corto deberían bajar, ya que son los más sensibles a los cambios de tipos. Pero ahora ocurre lo contrario, lo que indica que el mercado ya ha descontado completamente ese recorte en diciembre, e incluso empieza a dudar de él.

Las rentabilidades de la deuda a largo plazo (10 y 30 años) han subido aún más claramente. Si realmente se creyera en el recorte de tipos, los inversores estarían comprando bonos y bajando los rendimientos, pero en realidad están vendiendo. Detrás de esto hay dos fuerzas: primero, aunque los datos de PCE de esta noche no muestran un empeoramiento de la inflación, la presión sigue presente y eso genera dudas sobre la inflación a largo plazo, lo que hace que nadie quiera apostar por la deuda a largo plazo; segundo, las expectativas de subida de tipos en el yen han aumentado, el dinero de arbitraje está cerrando posiciones, se venden bonos estadounidenses y el capital vuelve a los activos en yenes. El dólar cae, el yen sube, el diferencial de tipos se estrecha rápidamente y la rentabilidad de la deuda japonesa también se dispara.

Veamos la bolsa.

En apariencia, los tres grandes índices siguen aguantando, el índice de volatilidad VIX está cerca de 15, parece bastante estable. Pero las small caps del Russell 2000 están cayendo. Esa divergencia indica que el apetito de riesgo a corto plazo no es tan optimista, simplemente las grandes empresas están sosteniendo el mercado.

¿Y BTC? También se ve afectado.

En resumen: el efecto positivo de las expectativas de recorte ya está agotado; ahora los factores dominantes son las expectativas de subida de tipos del yen y el traslado de la liquidez. Atento la próxima semana en la sesión asiática para ver si alguna institución sigue vendiendo BTC; que no se repita lo de este lunes.

Sigue observando. No tengas prisa en comprar el mínimo.