Algo interesante ha pasado con ese pico de 125K que acabamos de ver. Compáralo con esos picos anteriores—abril de 2024 y enero de este año—que ocurrieron durante movimientos bruscos del mercado. Pero esta vez, el mercado ha estado relativamente tranquilo, con un ambiente similar al de mediados de 2023.

¿Cuál es la conclusión aquí? Cuando los patrones de volatilidad cambian así, reconfiguran completamente la manera en que los traders piensan sobre el riesgo. La gente empieza a valorar la protección a la baja de forma diferente. La dinámica de la demanda simplemente no es la misma cuando llegas a esos niveles bajo condiciones tranquilas que bajo condiciones caóticas.