India acaba de hacer su jugada. El Banco de la Reserva bajó los tipos de interés por primera vez en medio año, respondiendo a unas cifras de inflación que han alcanzado mínimos históricos. La decisión no es casual: este cambio de política llega justo cuando el país se prepara para los vientos en contra de la economía, provocados por el aumento de las presiones arancelarias de EE. UU.

El recorte de tipos señala un giro hacia el estímulo del crecimiento. Con las presiones de precios enfriándose hasta niveles inéditos, los responsables de la política monetaria ahora tienen margen para apoyar la actividad económica. Pero hay un contexto de fondo: la postura comercial de Estados Unidos ha generado incertidumbre para las economías dependientes de las exportaciones, y el banco central de la India se está posicionando claramente a la defensiva.

¿Qué significa esto para los mercados en general? Los tipos más bajos suelen inyectar liquidez en el sistema. Unos costes de financiación más baratos podrían extenderse a varias clases de activos, influyendo potencialmente en los flujos de capital hacia territorios de mayor riesgo, incluido el cripto. Cuando las economías tradicionales relajan las condiciones monetarias, a menudo se producen efectos de contagio en los activos digitales, ya que los inversores buscan rentabilidad.

La pregunta ahora es: ¿seguirán otros bancos centrales de mercados emergentes el mismo camino? El movimiento de la India podría ser la señal de alarma, indicando una nueva fase en la que los recortes de tipos de interés se conviertan en la estrategia defensiva frente a los shocks externos.